MoneyDJ新聞 2015-02-13 11:53:24 記者陳祈儒報導

聯鈞光電（3450）合併營收結構除光通訊封裝代工，還有電源管理IC，兩類產品各約占合併營收5成上下；今年第1季光纖通訊仍處於旺季，不過電源管理IC應處於淡季，整體營收約跟Q4持平或是下滑。聯鈞今年上半年營運將面臨新挑戰，像同業華星光（4979）及光環（3234）今年初封裝產能激增3成至7成，若今年光纖市場景氣一有變化，不排除華星光會先滿足自有產能、而減少對聯鈞下單。此外，家庭遊戲機（Game Console）市場不斷被平板、手機遊戲侵蝕，讓聯鈞光感測應用業績貢獻度下滑，今年毛利率壓力轉重。

法人預估，聯鈞去（2014）年營收年增22.4%至68.05億元，在去年聯鈞的電源管理IC業績回升，GPON封裝代工訂單呈現高度成長、EPON接單相對平穩，去年下半年毛利率回升到24.8%，全年每股獲利可望站穩9.5元以上，創下上市櫃以來新高，表現亮麗。

（一）家用遊戲機下滑，光感應新市場還待開發：

在2006年年底日本遊戲機大廠任天堂，推出動作感知應用的Wii之後，融入動作、光學感知的遊戲機成為另一股主流。不過，近年遊戲軟體廠推出微型遊戲，透過手機、平板APP更能頻繁且有效的推廣產品出去，2014年購買與更新家庭遊戲機消費者變少了，聯鈞光感應元件業績成長，已不如往年亮眼；法人認為，近一年來全球的遊戲機銷售量下滑，將影響聯鈞未來的整體毛利率水準。

聯鈞光感測元件產品下游不只在遊戲機，未來還有機會在LCD TV等應用上，惟還要等電視IT大廠推出，有賴於客戶開發。

（二）整體光通訊封裝產能今年大增，代工價格被壓縮：

聯鈞客戶包含日本、美系光纖技術與產業公司，還有國內華星光與光環（3234）。其中，光環約一年多前就少跟聯鈞合作，目前僅有華星光還有緊密的供貨關係。

值得注意的是，華星光在去年底就募資決定擴產，預計今年第1季就能分別對To-CAN 46、To-CAN 56擴產，總產能提升幅度約7成。

另外，同業光環To-CAN 46今年產能可望增加30%，To-CAN 56亦有規劃增加15~16%。

華星光主打品牌，光環則同時有代工與品牌，而技術好的聯鈞則主打代工；在今年華星光、光環擴產之後，委外給聯鈞比例會減少，對於聯鈞今年光通訊本業的成長沒有幫助。

雖然光環目前跟聯鈞沒有直接供貨關係，但是隨著整體台灣業者在GPON市場供貨能力增加，最終電信系統商的議價空間將變大，整體2015年光纖通訊產品毛利率沒有去年來得好。法人評估，惟一能夠再推升今年產品毛利率的因素，只有需求大於供給，這方面還要等到第2季才會明朗。

法人比較憂心的是，今年1月份光主動元件廠華星光、光環的1月營收都不淡，業者擴產看來是勢在必行，因此預計第2季封裝代工的價格應該有下滑的壓力。另外，中國大陸光通訊主動元件需求已連續4個季度走揚，今年第2、3季傳統旺季營收是否撐在高檔，仍還要再觀察。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=162e2757-098d-4e96-be43-e0c63ffff52c&c=MB06#ixzz3RbWnBtLV
MoneyDJ 財經知識庫

MoneyDJ新聞 2014-11-14 11:04:32 記者陳祈儒報導

聯鈞光電（3450）公布第3季財報，稀釋後EPS 2.67元，創下近12個季度的新高、符合法人預期。展望第4季，因10月營收為近八個月營收新低水準，且4G LTE市場業績貢獻度未如預期，加上旗下合鈞（列入合併營收計算）本季接單減少，聯鈞光電第4季合併營收應該約季減10%，第4季有淡季效應，待明年3月份產業才回升，屆時才有旺季效應。

法人亦關心今年下半年聯鈞開始擴產，所帶來的效益與影響。

2011~2013年年初，光通訊業的淡旺季分野十分明顯；營收由盛轉淡時、營收下滑幅度動輒月減15%以上，對此光通訊廠普遍心有畏懼。所以，聯鈞至第3季底時都沒有進行擴產。

其擴產時間點則不太好，法人擔心聯鈞第3季擴產，會碰上接下來第4季淡季，法人怕新設備的折舊費用開始攤提，會侵蝕到獲利。但是，因GPON今年以來持續缺貨，大陸2大電信系統商以及部份光纖設備客戶都來台固單，對於GPON元件、次模組短缺情況十分重視，因此客戶一直逼迫聯鈞、華星光（4979）等次模組廠商擴產；聯鈞不敵非日本客戶一直積極要求交貨的壓力，終於在第3季開始進行擴產，總產能由5KK拉高至9KK，擴產增幅約7成。按照計畫，聯鈞從第3季開始執行擴產，一直擴增至2015年的1月份才會結束。

不過持平而論，聯鈞第一波擴產雖採購新的設備，但是，第二波擴產則是由原有的3D感測、光資訊生產設備改機而來，所以折舊與費用不會全部反應擴產的增幅。

聯鈞擴產是為了因應2015年的市場需求。對於聯鈞來說，明年在FTTH、特別是GPON市場，還有電信4G LTE與Data Center市場上，都有穩定回升。

就報價來而，客戶都急於搶下ToCan 56發射端的產能，GPON已成為賣方主導的市場，在前幾年跌價之後，目前報價沒有下調空間，所以選擇在今年下半年進行擴產。

而回來看聯鈞第4季與近期的表現，聯鈞今年下半年3D感測元件因為家用遊戲機的銷售不振，聯鈞的3D感測元件銷售不如預期，壓縮了第4季至明年初的整體毛利率表現。

另外，因下半年Data Center客戶將低價訂單轉給了其他競爭同業，聯鈞旗下的合鈞科技的接單大幅減少，預料合鈞第4季營收與獲利將較第3季衰退。同時，集團的封測廠捷敏電子也會同步進入淡季。

法人對聯鈞態度，比市場預估則更保守；法人預計，聯鈞第4季營收季減約13~14%，第4季營收約15.6億元，全年營收約67.7億元，全年稀釋後EPS約9.5元，較上半年時預估的逾10元作了修正。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=5e9dfbef-6f36-4428-ac45-23c45942e4d4&c=MB06#ixzz3J0vfXMSk
MoneyDJ 財經知識庫

聯鈞 103年01月01日至103年03月31日綜合損益表，每股盈餘2.06元

(103/05/15 06:16:14)

聯鈞(3450) 103年第1季綜合損益表

民國103年第1季
單位：新台幣仟元
會計項目	103年01月01日至103年03月31日		102年01月01日至102年03月31日
	金額	%	金額	%
銷貨收入淨額	1,521,934	96.85	1,030,783	95.64
其他營業收入淨額	49,510	3.15	46,959	4.36
營業收入合計	1,571,444	100.00	1,077,742	100.00
銷貨成本	1,233,389	78.49	885,906	82.20
其他營業成本	1,726	0.11	5,644	0.52
營業成本合計	1,235,115	78.60	891,550	82.72
營業毛利（毛損）	336,329	21.40	186,192	17.28
營業毛利（毛損）淨額	336,329	21.40	186,192	17.28
營業費用
推銷費用	7,614	0.48	7,841	0.73
管理費用	76,652	4.88	71,796	6.66
研究發展費用	17,200	1.09	16,789	1.56
營業費用合計	101,466	6.46	96,426	8.95
營業利益（損失）	234,863	14.95	89,766	8.33
營業外收入及支出
其他收入	8,932	0.57	2,767	0.26
其他利益及損失淨額	15,947	1.01	3,998	0.37
財務成本淨額	3,841	0.24	9,799	0.91
採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額淨額	2,290	0.15	2,145	0.20
營業外收入及支出合計	23,328	1.48	-889	-0.08
稅前淨利（淨損）	258,191	16.43	88,877	8.25
所得稅費用（利益）合計	55,782	3.55	27,518	2.55
繼續營業單位本期淨利（淨損）	202,409	12.88	61,359	5.69
本期淨利（淨損）	202,409	12.88	61,359	5.69
其他綜合損益(淨額)
國外營運機構財務報表換算之兌換差額	9,601	0.61	23,703	2.20
備供出售金融資產未實現評價損益	0	0.00	6,137	0.57
其他綜合損益	-933	-0.06	-3,393	-0.31
其他綜合損益（淨額）	8,668	0.55	26,447	2.45
本期綜合損益總額	211,077	13.43	87,806	8.15
淨利（損）歸屬於：
母公司業主（淨利／損）	157,613	10.03	47,998	4.45
非控制權益（淨利／損）	44,796	2.85	13,361	1.24
綜合損益總額歸屬於：
母公司業主（綜合損益）	162,167	10.32	64,563	5.99
非控制權益（綜合損益）	48,910	3.11	23,243	2.16
基本每股盈餘
繼續營業單位淨利（淨損）	2.06		0.63
基本每股盈餘	2.06		0.63
稀釋每股盈餘
繼續營業單位淨利（淨損）	2.03		0.62
稀釋每股盈餘	2.03		0.62

資料來源:交易所公開資訊觀測站

聯鈞Q1淡季不淡，EPS 2.06元居同業之冠

回應(0) 人氣(111) 收藏(0)2014/05/15 10:23

精實新聞 2014-05-15 10:23:48 記者陳祈儒報導

聯鈞光電（3450）公布第一季財報，在台灣聯鈞的光纖產品出貨成長，以及大陸捷敏電子營業額也創下聯鈞入主以來的新高加持下，聯鈞首季合併毛利率21.4%、季增約2個百分點，較去年同期毛利率17.3%亦年增約4個百分點，稅後淨利則為1.58億元、年增約2.2倍，EPS為2.06元，較前季的1.81元成長14%，而且跟去年第三季的旺季獲利水準相當，淡季不淡；而跟同業相比，聯鈞EPS水準暫居光纖相關同業之冠。

從去（2013）年底開始，GPON與EPON的需求都轉佳，大陸與歐美市場的光纖應用市況都不錯，激勵聯鈞的客戶今年第一季下單積極；同時因為市況好，元件不再跌價，是聯鈞第一季毛利率回到21.4%的主因；大約跟2012年產業高峰的毛利率相當。

聯鈞第一季財報內容，營收15.71億元，合併毛利率21.4%，稅前淨利2.58億元、年增190.5%；稅後淨利1.58億元、年增率228.4%，EPS 2.06元，較去年同期的0.63元明顯成長。

展望第二季，法人評估，聯鈞在4G光纖骨幹以及光纖到府的應用仍不錯下，第二季營運可望維持第一季的水準。同時，因為聯鈞的客戶為國際廠商，在該客戶布局全球市場的考量下，聯鈞第二季應該是雷射二體極同業中，單季營收穩定度最高的公司之一。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=2eda1e6e-89ed-484b-9889-4ae6dd4ab1a1&c=MB06#ixzz31lLngojy
MoneyDJ 財經知識庫