工商時報【記者陳碧芬╱台北報導】
為滿足美國法人機構、共同基金及一般散戶對投資亞股的需求，以及金管會的證券法規鬆綁，花旗銀行紐約總部直接派代表來台，說服台灣上市╱櫃公司赴紐約證交所掛牌DR（信託憑證），且以金管會剛開放的「非募資型DR」為主要目標。花旗預估，包括美方在內，此次可注入台股的海外資金規模在新台幣千億元。
花旗全球投資人關係諮詢總監Beate Melten 28日表示，到紐約證交所、那斯達克等的店頭市場（OTC）發行Level 1 ADR，既能讓台灣企業以較低成本在海外股市被投資人看到，也是吸引海外投資人及全球資金參與台灣資本市場，最具成本效益的方式。
Beate Melten指出，目前發行Level 1 ADR的海外企業來自亞洲的有日本，香港，新加坡的交易所成員，甚至也有港股當中的H股，大陸電腦商聯想也是其中之一，2013年全年交易量達62億美元，複合年成長達三成。
根據證交所與櫃買中心計算，目前台股成員可以參與發行Level 1 ADR，有上市櫃公司為台灣50指數、中型100指數與富櫃50指數之成分股者，扣除部份限制標的和產業，約有97家台灣企業。由於美國市場的主流作法是由信託機構安排，包括協助建立法人關係，花旗表示，在美方代表直接說明後，多數台灣上市櫃公司對於此一新開放的制度，皆抱持樂觀的態度，並希望能進一步瞭解發行管道與產品。
在美國資本市場發行DR，向來是台灣上市公司的主要目標，也同時滿足美國投資人對海外標的需求，花旗曾於1992年成功協助中鋼發行第一檔ADR，截至今年11月，共有中華電、旺宏等67家台灣企業發行ADR。惟這些近乎是為了募集資金的Level 3 ADR，單是每年為了維持作業流程就需上百萬美元費用。
海外投資人投資台灣上市、櫃公司將有新管道。金管會昨宣布，最快10月底，國內上市櫃公司可拿老股10%在美國店頭市場發行「非籌資型的存託憑證」，讓海外投資人投資台灣上市櫃公司，有助增添台股資金新活水。
據了解，證交所將訂定上市櫃公司相關的發行條件，初步將排除有陸資持股限制的類股，目前有陸資持股限制者，包括金融股、電信股、航空、營建類股等，將以市值高、流動性大為主，預料如台積電（2330）等科技類股受惠最大；而陸資也可透過此管道，不受QDII（中國境外機構投資人）限制，投資台灣。
所謂「非籌資型」的存託憑證（Depository Receipt，DR），是指該公司不是以籌資目的發行存託憑證。存託憑證發行後，僅會在次級市場流通，資金不會回到公司手上。（廖珮君／台北報導）
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