前金管會主委施俊吉日前為文《全台灣最賺錢的銀行》，討論有關國內人民幣清算制的問題，其中不少觀念相當奇特，值得一談。

這篇文章計算中國銀行（中銀）台北分行的高獲利，最重要的基礎是說國內銀行吸收人民幣存款後轉存中銀台北分行，中銀以3-4%的利率給國銀，但中銀轉手以超過7%利率貸出，轉手之間就有3%的獲利。施文說其「今年的獲利上看400億元」。

但實情則是這些轉存款是沒有辦法以7%作商業放款，因為這屬於同業存款，不是中銀吸收的存款，根據中國對銀行存貸比的規定，不可能作為商業貸款放出去，只能到拆款市場上拆放，拆款市場能得到0.4％左右的獲利就算好了。

所以即使中銀台北分行「很賺錢」（一定賺，因為是獨家生意），但絕對不是來自把這筆錢作7%的商業貸款而來，因此也不會有如此鉅額的獲利。顯然，即使曾貴為金管會主委，但這種「等而下之」的實務面，施俊吉似乎不是很了解，因此其最基本的計算方式就錯了。

在民眾換取人民幣的過程中，施文提到就有「台幣（1.03兆元）則流往中國，流往中國的台幣，最終將變成人民銀行（中國的中央銀行）的外匯存底之一部份。而人民銀行在獲得這筆台幣後，可以將它存入中國銀行，中銀再將這筆資金交給台北分行運用，放款給台灣的客戶。……」

這段也堪稱「奇文」，台幣到底是透過什麼方式、什麼管道流往中國？當民眾拿台幣到銀行換取人民幣時，台幣就由國內銀行吸收了；當民眾把人民幣存入銀行，國銀拿到人民幣後，不論是轉存中銀台北分行還是到離岸中心，來去都是人民幣。台幣何曾流出？

而當國銀向中銀買賣人民幣時，拿的也不是台幣，而是美金。中銀可能因此滿手美金，所以他可以把美金再拿去向中國總行換取人民幣……。來來去去之間，全然不會有台幣流出問題。

台幣從頭到尾，在所有流程中，在民眾換取人民幣時，就留在國銀內了，人行如何有「1.03兆台幣」？難道用麻布袋裝著搬上北京嗎？因此，施文對人行手上掌握1兆台幣後的所有推測，都是可笑而不存在的。

更何況，各國外匯存底的貨幣，一定是考慮到其流動性、安全性、收益性皆佳才會納入；如果人行真的把台幣納入外匯存底的一部份，嗯……，那倒是好事一件，代表台幣受到肯定。

施文中也以國銀手上的人民幣（外匯指定銀行DBU部份），只有0.5%不到可貸款出去，原因是「中國官方不准」。但這說法是只取部份數據，也缺乏與其它地區的比較。如果擴大來看，OBU（境外國際金融業務分行）吸收的人民幣存款是24%貸款出去，而DBU與OBU之間是可以自由互通，這種「數據取樣」是否有偏差？是疏忽還是蓄意？

至於國銀吸收的人民幣只能貸款給崑山地區台商，似乎非常苛刻，但實際上，中國在談清算機制時都有嚴格限制，因為中國仍是一個資本與外匯管制的國家。香港吸收了9000多億的人民幣，如果要放款也只能放給深圳前海特區，同樣有限制區域。只是我方的貸款方式較間接，香港的放款方式較直接而已。

甚至在對吸收人民幣後的出處，台灣的條件還談得比香港好─香港不能轉存中銀拿3%利率，要嘛作其它用途、要嘛放回人行；台灣能爭取到轉存中銀，有3%利率可拿，明顯就比香港好。不過，施文似乎認為轉存中銀是讓其獲取暴利而已。事實上，在人民幣存款「供應鏈」中，存款民眾、國銀都算是有賺頭。

而文末提到中資企業向中銀台北分行借出台幣，就能在台灣大買特買企業一事，也算是脫離實務的說法。台灣對中資購買企業仍有許多限制，不少仍要主管單位核准；如果施的說法成立，政府完全未管制，中資可恣意買下台灣企業，那根本不必談中銀台北分行。

中國外匯存底超過4兆美元，其成立的主權基金也以兆美元計；台灣集中加店頭市場市值才28兆台幣多，那中國豈不是輕易的買下全台灣所有上市公司？別忘了，我們是主權獨立的國家；不論政府或台灣社會、企業界，都不會讓這種情況發生吧！

更重要且更嚴重的觀念錯誤是：中資買不買台灣企業，完全牽扯不到人民幣、台幣的問題。

我們對中資的認定，是根據其身份、資金來源，與他手上是捧著台幣還是人民幣來投資，是毫無關係；中資企業不會因為手上拿著台幣要投資，就被認定為「台資企業」，因為，所有資金都能兌換。沒有人是用手上拿的是人民幣還是台幣去認定中資、台資。因此，施文談人民幣存款可推衍到因此中資企業，可藉此融通台資來併購台灣企業，邏輯上是不是有點「怪怪的」？

施文說此一人民幣存款與清算機制，「產生一連串有趣的金融問題」，文中所提的「一連串有趣的金融問題」未發生。倒是這篇文章，的確「產生一連串有趣的金融問題」！