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MoneyDJ新聞 2017-10-18 11:36:02 記者 蕭燕翔 報導
美容通路貢獻質量同增，加上人民幣趨穩，麗豐-KY(4137)第三季營收年增率轉強，法人也預期，隨公司前三季美容連鎖通路的淨增加點數超過預期，加上透過團體作戰拉高單點貢獻，將挹注第四季營收登上全年高峰，全年營收仍有機會力拼年增持平以上表現，明年在比較基期漸趨一致，年度營運重回增長的機會大。
麗豐-KY的營運主體為美容連鎖通路的克麗緹娜，目前已是兩岸加盟店數最多的美容連鎖集團，截至今年第三季底，兩岸美容連鎖店數已達3,811家，相較於去年底的3,551家，淨增加260家，相較於去年以前的店數汰弱換強，淨增加動能轉強，加上經營團隊今年力推的「群策群力」計畫，亦即透過總店團隊輪流進駐各區加盟店，協助加盟主銷售與營運經驗傳承的模式奏效，都讓新舊加盟店的貢獻有不錯增長。
根據內部的估計，若以人民幣計算，今年前三季來自美容連鎖通路的營業額增長達19%，只是因人民幣貶值，導致轉換成台幣的增幅壓縮。不過法人認為，公司目前三年以上的成熟店佔比達六成、且如EPO/植萃或經典系列的長銷品佔比拉高至24.5%，都代表舊客與既有店能創造穩定營收的能力提升，有利中長期的發展。
麗豐-KY表示，如果以上海等一線城市的美容連鎖店數與人口數對比，內部認為全中國約7千家的美容連鎖通路，可能就達初步飽和點，公司目前在中國的加盟店數已約3,500家，因此未來恐難預期每年維持像初進入市場時的淨增加動能，不過整體消費力的提升，越來越多中產階級願意花錢在保養上，會讓單店的潛在市場與營業額拉升的動能轉強，這是美容連鎖通路期待的中長期機會。
麗豐-KY也評估，公司目前據點集中在已開發地區與二線城市的小康地區，相較之下三四線城市的開發中地區佔比僅4%，隨當地消費力崛起，還是有比較好的拓點機會。
麗豐團隊也認為，在今年展店目標提前達陣下，第四季的重點將放在單店挹注的提升，法人也評估，雖美容產業沒有明顯的淡旺季，但過去經驗顯示年底民生消費仍會有較強動能，有助公司第四季營收登上全年高峰。整體美容通路以人民幣計的營業額挹注，目標也將有兩成左右的增長，假設人民幣不再出現劇貶，全年營收年增率仍有持平以上機會，表現較先前樂觀。至於明年動能方面，法人認為，延續調整後的美容連鎖通路強勁挹注，應可期待。
若以整體營收數字來看，法人認為，人民幣趨穩有助於公司用台幣表達的營收更能反映真實水準，另外，今年至今相較於去年同期，來自克緹中國的商標授權與代工收入至少還貢獻超過4億台幣，也是拖累前三季營收還呈現負成長的關鍵，但若明年之於今年的比較基期漸趨相同，營收將可完全表現美容連鎖通路本業的動能，重回兩位數成長機會高。
若以整體營收數字來看，法人認為，人民幣趨穩有助於公司用台幣表達的營收更能反映真實水準，另外，今年至今相較於去年同期，來自克緹中國的商標授權與代工收入至少還貢獻超過4億台幣，也是拖累前三季營收還呈現負成長的關鍵，但若明年之於今年的比較基期漸趨相同，營收將可完全表現美容連鎖通路本業的動能，重回兩位數成長機會高。
法人也預期，麗豐-KY第三季在一次性庫存打消的壓力減輕下，淨利率將可有上半年平均水準，第四季營運將達全年高峰，明年營收獲利都將重回成長軌道。
MoneyDJ新聞 2017-07-25 11:16:00 記者 蕭燕翔 報導
專注美容連鎖通路，麗豐-KY(4137)規劃將終止跟克緹中國合作關係，法人預期，因公司來自克緹中國的今年上半年的營業額貢獻，僅存1,200萬元，正式終止後的營收影響不大，只是第三季恐提列部分到期庫存的損失。而因今年營運仍處調整期及人民幣匯率影響，全年台幣計價營收恐難成長。
麗豐-KY營運主體為美容連鎖通路的克麗緹娜，前幾年因走直銷通路的克緹中國，產品朝美容保養與保健品雙向發展，其中美容產品的商標授權來源與代工生產，就靠麗豐-KY奧援，高峰期來自克緹中國的兩項收入比重，甚至曾達四成水準，去年全年的營收貢獻還有4.4億元，占比還有約13%。
只是隨克緹中國的直銷商調整，與產品轉向保健品為主，今年上半年麗豐-KY來自該客戶的營業額貢獻僅存1,200餘萬元，且多數在首季入帳，公司也規劃終止與克緹中國的合作，將資源更聚焦美容連鎖本業。
只是隨克緹中國的直銷商調整，與產品轉向保健品為主，今年上半年麗豐-KY來自該客戶的營業額貢獻僅存1,200餘萬元，且多數在首季入帳，公司也規劃終止與克緹中國的合作，將資源更聚焦美容連鎖本業。
其中終止與克緹中國的影響，法人評估，因上半年營收貢獻已非常有限，下半年正式終止的影響不大，只是相對去年就少了4億餘台幣的挹注，讓營收的年增率多少會受影響。且因部分將在12個月內到期的存貨，經營團隊也將在保守原則下，預計第三季認列庫存損失，初估金額可能在6千餘萬元，對每股盈餘影響逾0.7元以上。
而就美容連鎖通路方面，去年因在既有店的汰弱換強，因此加盟店總數呈現淨減少，但今年已恢復年增走勢，上半年淨增加150家至3,700家，年底經營團隊設定的目標是3,800家以上，年增7%以上。且團隊也將每家加盟主的每年訂單金額設定為主要的評估條件，並採一年一次的頻率，進行常態檢視，因而內部觀察除店的量數規模外，另個指標則來自於店齡，根據最新統計，超過三年以上的店數比例已有五成，超過十年以上的則超過16%。
另外，考量醫美的新興趨勢，麗豐-KY也轉以獨資方式進軍該市場，將收購一家北京的單點醫美診所，第四季底前可望開始有實質營收貢獻。據了解，該診所現有營業額約介於1、2百萬人民幣，但淨利率僅4%，內部期許透過有制度性的調整，拉高淨利率，未來也會將北京作為第一個試點所在，並尋求其他地區可能的併購機會。
法人估計，麗豐-KY第二季營益率將與首季相當，但因匯損減少，獲利增幅將超過營收。而下半年營收表現會優於上半年，但因人民幣仍難逃貶勢，今年全年營收重回成長較具挑戰，加上下半年將認列庫存損失，影響今年獲利，預期今年獲利仍會是上市後的相對低潮，但隨美容連鎖本業更趨穩健，明年有望重回成長格局。
MoneyDJ新聞 2017-03-15 17:18:02 記者 蕭燕翔 報導
麗豐(4137)-KY今(15)日召開法說會，經營團隊表示，歷經去(2016)年的調整，2017年會更聚焦美容連鎖本業的增長，預期該部分能重回15%以上的常態成長軌道，同時全年新增加盟店數也會有200~400家規模，且預期全中國市場有45%的加盟店空白地帶，仍有很大的成長空間。
麗豐-KY 2016年合併營收33.6億元，年減23.5%，稅後淨利7.3億元，每股稅後盈餘9.19元，全年毛利率80.3%，營業利潤率29.9%，淨利率21.7%；截至2016年底，大陸地區加盟店3,278家，台灣地區269家，加盟店總數3,547家。董事會也通過配發股息6.5元。
以2016年營收來看，居家產品貢獻41.7%，專業線產品37%，身體產品1.3%，商標權收入從2015年14.9%，降至6.9%，代加工收入也從2015年的13.9%降到6.1%，其他7%。三大主要收入來源美容連鎖、代工與授權的毛利率各為82.8%、21.9%及100%，整體毛利率從2015年76%升至80.3%。
公司財務長胡慧表示，若將三大收入來源對每股盈餘的貢獻仔細區分，其中，2016年美容連鎖貢獻雖從2015年的6.69元降至6.52元，但主要是匯率影響，若將其還原，每股盈餘挹注則有6.77元，維持成長。2016年商標授權每股盈餘貢獻則從2015年6.84元降到2.25元；代工收入貢獻每股盈餘亦從1.15元縮至0.42元。
董事長陳碧華表示，麗豐旗下的美容連鎖通路-克麗緹娜成立至今，都沒有虧錢過，且目前集團店齡大於3~5年的店數占比五成，5年以上的占比三成，象徵一定的黏著度，而2017年團隊也會更專注於本業的經營，其中以加盟店數來看，麗豐指出，2016年做了較大力度調整，雖然新增475家，但也關了640家，其中231家關店是因為沒達到集團設定的區域貢獻值，但歷經2016年的調整後，2017年將積極展店，新店目標200~400家，特別會聚焦在45%還屬空白的市場。
陳碧華也指出，2017年一、二月美容連鎖本業的營收，已有11%的營收年增成長，第一季看來也不錯，預期全年該部分有機會重回15%以上的增長目標。
至於與代工、商標授權收入高度相關的克緹中國，胡慧坦言，該公司擁有27個省份的直銷執照，營運也進行積極調整，公司也是拭目以待，但麗豐管理層2017年還是會比較關注美容本業的發展。陳碧華面對媒體追問該部分後續情況，雖表示還要看看，但也預期不致於比2016年更差。
公司也說，2016年底帳上淨現金超過台幣36億元，比較傾向用於相對保守安全領域，如人民幣的回報率仍高於境外，約可賺取3%的穩定收益，因此，配置上會有60~65%的閒置資金放於中國大陸，其餘資金用途也會以本業發展居多。
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