亞太半導體通路二哥文曄（3036）6日召開法說會，第三季受惠匯兌利益及祥碩（5269）的股利收入挹注，稅後盈餘達11.52億元，較去年同期成長41％，每股盈餘1.46元，創歷史單季新高紀錄，文曄預期第四季營收將可維持個位數年成長。
文曄董事長鄭文宗表示，今年是比較特別的一年，除了新冠疫情對生活型態產生深遠影響外，與德州儀器（TI）長期的合作關係，也將在年底正式結束，第四季對營運的貢獻將完全消失，所幸，公司今年以來，積極將原先TI代理線的能量平均分配到不同產品線上，順利彌補與TI分手後造成的財務缺口。
文曄第三季合併營收達918.62億元，季增23％、年減5％，毛利率維持在3.01％，營業收益達14.07億元，加上匯兌收益及祥碩的股利收入合計貢獻2.2億元「其它收益」，帶動稅後盈餘成功刷新歷史單季新高紀錄。
以產品別觀察，通訊產品第三季營收受惠手機客戶需求回溫，季增54％，占整體營收達48.5％，其次包含消費性、自動化及工控產品，也皆較第二季有所成長。展望第四季，文曄預估，在手機客戶拉貨動能轉強與車用電子需求持續復甦下，將抵銷電腦、消費性電子、工業與儀器領域的季節性下滑，毛利率可望維持在2.75～2.95％之間，且營收將維持個位數的年成長。
鄭文宗指出，文曄為因應疫情與國際情勢的轉變，將持續進行數位轉型來提升營運效率與增進在供應鏈上的附加價值，未來將繼續追求中長期的市占率提升、優於產業的成長力道與獲利的穩健成長。
文曄今年以來持續進行財務結構上的調整，除第二季以每1股祥碩普通股換發19股文曄普通股，與祥碩進行專案策略合作外，第三季起也發行67.5億元的甲種特別股，增資後實收資本額將達92.3億元。
MoneyDJ新聞 2019-12-17 09:53:28 記者 趙慶翔 報導
文曄(3036)近期打入Intel供應鏈，成為代理商之一，儘管佔目前營收比重仍小，但明年有機會陸續發酵。加上文曄持續拓展產品線的寬度與廣度，明年有機會再增加中國、美國的新原廠客戶，增加營運動能，拚補足德州儀器(TI)終止代理的損失。今年來說，法人預估，受惠於手機客戶拉貨暢旺，帶動營收年增2成左右，惟獲利表現受到產品組合轉差而壓抑，每股盈餘估落4.3~4.4元之間。依照昨(16)日收盤價來看，現金殖利率可達6%以上。
文曄主要從事半導體相關零組件代理經銷業務，為亞洲第二大的半導體元件通路商。第3季產品應用別來看，通訊電子佔50.8%、電腦周邊佔18.9%、消費性電子佔14.1%、工業電子佔8.2%、車用電子佔4.9%、其他則佔3.1%。
今年而言，文曄受到手機客戶營收挹注，因此營收表現力道強勁，法人預估，全年營收較去年約年增兩成，惟受到產品組合對獲利有壓，每股盈餘為4.3~4.4元左右，較去年小幅衰退。
展望第4季，公司提供財務預測，營收表現估落940~1000億元，季減2%至季增4%間，產品組合影響下，毛利率約落在2.9~3.1%，營業利益率約落1.4%~1.6%。
依照過去歷史現金股利配發來看，文曄大約維持50%左右現金發放率，據了解，近期受到大聯大(3702)收購一事影響文曄股東較為擔憂，因此為維護股東權益，有機會較過去增加配發，若依照昨(16)日收盤價來看，現金殖利率可達6%以上。
文曄近期打入Intel原廠供應鏈，今年下半年開始貢獻營收，而過去Intel主要代理商為同業大聯大，首次將部分產品交由文曄銷售服務，儘管產品量仍小，對於營收貢獻初期並不大，但明年有機會開始陸續放大，增加營運動能。
全年而言，由於先前德州儀器終止代理一事，德儀大約佔文曄營收約18~20%，公司先前預期大約2~3年可以補足德儀的業務，預計將在明年底以前轉移完畢，但法人提醒，此事對於明後年營收表現恐造成影響，但文曄今年下半年開始代理Intel產品，儘管初期營收佔比不大，貢獻仍小，明年將陸續放大，加上文曄積極尋找新代理產品線，因此中國、美國新原廠明年有機會開始貢獻，盼補足德儀的損失，另外，5G、AIoT產業帶動下，有機會帶動客戶拉貨狀況，法人預估，明年營收與今年拚看持穩。
文曄(3036)第三季在旺季效益拉抬下，營收、獲利可望同步回溫，第四季隨客戶端去庫存化告一段落，有機會延續拉貨力道，但美中貿易仍為重要變數，展望長線，文曄可望在主要客戶推出5G智慧機帶動下，為2020年營運注入動能。
文曄依照以往經驗，第三季為手機鋪貨旺季，拉貨依循往年步調，7月開始小量拉貨，8~9月出貨量將明顯上升，9~10月達拉貨高峰，惟需留意第四季整體拉貨力道是否能延續，且因為受美中貿易戰影響，文曄在消費性產品、工業、汽車方面的業務將呈現小增小減情況，且目前通路端仍持演去化庫存，第四季才可望漸漸恢復正常，法人預估，文嘩第三季營收季增加上看2成，惟年成長幅度低於往年旺季水準，主要是因低毛利率的通訊類產品出貨大幅成長，預估毛利率將較第二季下滑，單季每股獲利落在1.33元，相較第二季的1.06元成長。
文曄今年主要成長動能為Communication、其次為Computing Automotive，lndustry預估維持平到小幅衰退，Consumer原本將會呈現衰退，但因為加人美系客戶的貢獻下，預計全年將轉為個位數年成長。
法人表示，文嘩2019年獲利因整體大環境不佳將呈現小幅衰退，然文曄近年以併購策略完善產品結構的效益將逐漸顯現，目前本益比偏低，已反應今年主力客戶產品成長動能不佳，文曄股價自9月25日起，歷經一波修正，昨(5)日股價收在38.35元，位居5日、月線以及季線之下。
就長線來看，文曄可望在主要客戶推出5G智慧型手機，將推升營運明顯成長，2020年將明顯反映在營運表現上。
(時報資訊)
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