迷你股、更名股 狂飆
記者陳永吉／專題報導
首季財報公告後，市場上曾出現一檔天天漲停的個股—衡平（8934），這檔個股厲害的是，在台股跌跌不休時，它可以從26元多一路飆漲到63.2元，漲幅將近1.4倍，重點是，這14個交易日，衡平一共只有成交27張，等於一天成交不到2張。為何可這樣飆漲，主要是衡平首季每股繳出3元以上的成績，但仔細看它財報，衡平首季稅後盈餘卻僅1596萬元。
首季獲利才1596萬元不算太突出的公司，每股獲利卻高達3元以上，若以每股獲利排行，衡平應該在上櫃股票中，至少排在前20名內，關鍵原因就是衡平股本僅5200萬元，是所有上市櫃公司中最少的一家，而且衡平大股東及董監事，一共持有股份82%，也就是說，如果他們不賣，在外流通的股票張數合計只有936張，再扣除掉一些零股，真正能在市場交易的股數，恐怕是少得可憐，所以靠著獲利及籌碼面優勢，衡平才能拚命飆漲。
不過首季財報讓人驚艷的小股，不止衡平而已，還有每股賺2.83元的智基（6294）、每股賺1.69元的久陽（5011）、每股賺1.49元的易展通、每股賺0.92元的青雲（5386），這些公司清一色就是資本額夠小，最多不超過3.5億元。
數度更名後 起死回生
且這些公司，可說都是「起死回生」的個股，幾乎每一家公司，都曾歷經虧損累累，瀕臨倒閉階段，但卻靠著減資「還魂」，以衡平來說，掛牌後資本額最高是6.5億元，現在只有0.52億元，剩下8%；久陽資本額最高一度達32.44億元，結果現在只有3.26億元，剩下將近10%；還有青雲、智基，現在資本額分別是0.87億元及1.54億元，只有掛牌後資本額最高的15%，而易展通則剩下33%。
另外一個特色則是「更名」，像衡平已經是這家公司的第四個名稱，最早上櫃時叫作喬工，後來改名為世 ，再改名馭鳳，然後才是衡平；而易展通的前身則是享承，但投資人還記得這些公司名稱的並不多。
股價不算太便宜
其實以減資打掉累積虧損後，這些公司資本額變小，在小幅獲利的貢獻下，股價不算太便宜，衡平、智基、易展通股價都在40元以上，久陽也有37元，只有青雲在12元左右。
不過這些公司目前在外流通籌碼少，常常每天成交量都只有個位數，但也表示，如果有心人要拉抬，相當容易；同樣地，也因為流動性差，像衡平因股價飆漲被預收款券後，股價已經連3天無量跌停，這種靠持續減資而存在市場的股票，到底有沒有需要繼續留在「黑板」上，是一個值得討論的議題。
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主管機關好大喜功 台股一堆殭屍股
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記者陳永吉／特稿 這幾年，台灣上市櫃公司，除非被併購，財務差到能下市的公司還真是少之又少，就有周邊單位的董事長，在外以此沾沾自喜，殊不知，黑板上多了這麼多要死不活的「殭屍股」，主管機關及周邊單位才是始作俑者。 過去台股每年都有好幾家公司因獲利不佳、負債過高而下市的公司，但是這2、3年來，發現下市的公司少了，許多大幅虧損的公司，都透過減資打掉累積虧損，即使證期局對這些公司減資方案一開始不見得會同意，但退回1、2次後，補件還是會核准，才會有這些可以一次減資超過9成，資本額不到最高峰時10%的公司。 這些公司留在黑板上，美其名是避免投資人因公司下市而受傷，但這些公司資本額小到實在是誇張，在外流通張數不算大股東跟董監事的，可能只有幾百張，這種標的，姑且不論是不是會引起有心人炒作，公司要灌業績，拉高EPS（每股稅後盈餘）實在是太簡單了，隨便賣個固定資產，EPS好看得很，但是這樣的公司，基本面沒有太大改善，還是同樣的經營者，未來前景很難讓人放心，短期衝高EPS，投資人若只看帳面數字，貿然搶進這種靠減資「還魂」的公司，投資人難保不會二次受傷。 弔詭的是，這些上櫃公司資本額減到剩下5000多萬元，卻都還符合上櫃公司資本額門檻的5000萬元，無法退場；但反觀現在上市公司資本額的門檻是6億元，如果照證交所統計，現在不含以科技事業上市的公司，不符合上市資本額門檻的公司一共有17家，其中只有金尚昌一家資本額不到1億元，其他很多也都靠減資苟延殘喘在黑板上存活，真正起死回生，本業繳出獲利成績的並不多。 所以說，是不是要讓這些公司有退場機制，或者調低上市公司、調高上櫃公司資本額門檻，讓這些公司到合適的地方交易，否則主管機關這種「好死不如賴活著」的想法，純粹只是要讓上市櫃家數好看，未來這種要死不活的殭屍股，只剩一個空殼的公司，恐怕會充斥整個台股。 |
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