【經濟日報╱編譯賴美君／綜合外電】 2014.02.09 03:10 am

海外投資客競逐安全資產標的，紛紛湧入倫敦置產，但又閒置著不住，導致部分地區猶如「鬼城」。 （路透） 海外投資客競逐安全資產標的，紛紛湧入倫敦置產，但又閒置著不住，導致部分地區猶如「鬼城」。 全球第二大房仲業者仲量聯行（Jones Lang LaSalle）歐洲區行政總裁伍博琦（Christian Ulbrich）表示，倫敦已成為全球房市的安全避風港，但部分地區恐承受淪為鬼城的風險。 他說，海外投資人相當青睞倫敦，將倫敦視為通往美國與亞洲的要道，這波熱潮可能助長明年倫敦房價，平均上看50萬英鎊（82萬美元）。 伍博琦接受每日電訊報訪問時說：「倫敦不只是全球避風港，也逐漸發展成讓人趨之若鶩的國際大城，是朝氣蓬勃的大熔爐，提供璀璨機會，也是投資安全去處。」 他說，巴西等新興市場波動劇烈，導致資金湧入已開發市場，尤其是歐洲；倫敦是投資人首選，人人都想來分一杯羹。 根據英國統計局數據，英國平均房價已漲至24.8萬英鎊，倫敦更達44.1萬英鎊。伍博琦預期倫敦房價將維持漲勢，認為英國房市不至於泡沫化。 不過，他警告豪宅需求過熱，已導致倫敦部分高級地段成了鬼城。他說：「我對倫敦的疑慮是，許多高級豪宅賣給無意入住的人，甚至連租人都不想，抱著閒置當安全資產。」 「我們梅菲爾辦公室附近一到晚上就烏漆嘛黑，毫無人煙。這種趨勢將持續上升。當地社區必須想辦法因應，因為這種趨勢可能朝著錯誤方式走。」 課徵空屋稅等懲罰性措施也難以力挽狂瀾。在梅菲爾買得起1,000萬英鎊豪宅的人，不會因為須繳1萬或2萬英鎊的空屋稅金，就嚇得不敢買。 【2014/02/09 經濟日報】

全文網址: 只買不住 倫敦「鬼城」林立 | 國際萬象 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR4/%E5%8F%AA%E8%B2%B7%E4%B8%8D%E4%BD%8F%20%E5%80%AB%E6%95%A6%E3%80%8C%E9%AC%BC%E5%9F%8E%E3%80%8D%E6%9E%97%E7%AB%8B-8472759.shtml#ixzz2sp6bgocE 
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2013-06-23

4月初在理財講座聽到基金經理人強力推薦中國股市，

至今兩個多月，中國股市貫穿今年低點，

但印象深刻的是，前陣子在翻年初的財經雜誌(都吸收過時資訊)，

才發現當時中國股市反彈時，看好的人是真的很多…

而現在中國股市破底了，

投信更覺得如此低檔，更是要押了…這…(看好的是哪幾家投信，附於下面的新聞)

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蘋中信：我目睹鄂爾多斯大泡沫（謝金河）

學過投資學的人都研讀過1637年發生的荷蘭鬱金香珠莖的泡沫故事，後來發生的有18世紀的法國密西西比泡沫，及英國的南海股票泡沫，也很經典。近幾十年，我們都經歷日本資產泡沫及美國網路科技泡沫。這回我親眼目睹鄂爾多斯大泡沫，又讓我對泡沫的威力留下深刻印象。

 

6月下旬，我進行一趟內蒙古「羊、煤、土、氣」之旅，目的是考察內蒙古的天然資源，看看這兒的風力發電，稀土、煤礦、油氣，不過，我心中最嚮往的是去看看鄂爾多斯的「鬼城」，這個全中國目前最大的經典泡沫城市。 
還沒有來到鄂爾多斯之前，我想著這個羊絨製品佔全世界四分之一，已探明的稀土高嶺土銷量佔全中國二分之一，還有70％地表下的煤碳1500億公噸，若算到地表下1500公尺處，還蘊藏一億噸儲量，還有到2011年底人均所得達2萬5239美元的城市。這樣的城市一定是豪華跑車滿街開，高級食堂、華麗大樓充斥的景況。 
但是在鄂爾多斯停留兩天，我發現跟我想像的完全不同，我睜大眼睛在找豪華進口跑車，結果一部都沒見到，而且，鄂爾多斯街頭車子和行人都很少，車行經過寬闊的馬路兩側，都是蓋好的大樓，沒有裝上窗戶，留下殘破景象的爛屋樓。 

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在鄂爾多斯，一抬頭就見到蓋好或蓋了一半的爛尾樓。 謝金河攝

中國有名的「鬼城」

我們一行人來到康巴什市，這兒留下畢爾包式建築的博物館，還有造型獨特的音樂廳、圖書館，但這個極具現代化的開發新區面積達155平方公里，原先規劃居住100萬人，但如今進駐不到10萬人，遠遠的望去，這兒高樓聳立，可是景象荒涼，後來這個地方變成全中國最有名的「鬼城」。
我在鄂爾多斯看到幾個突出的泡沫奇景，第一個是我們從包頭進入鄂爾多斯的路上，到內蒙古最有名的景點砂彎駱駝，團員們坐著沙漠的小火車去看表演，我一個人走在沙漠裡去看遠處一棟白色美輪美奐的新建築，原來這裡是一家五星級飯店，08年以前經濟最狂熱的時候，鄂爾多斯煤礦大亨突發奇想，在沙漠上蓋了一座漂亮得不得了的五星級飯店，但是工程經費不斷追加，就是解決不了水源的問題，結果飯店留下美麗的殼，迄今無法營運，形成經典的「海市蜃樓」。 

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奇景之二是我們預定參訪的鄂爾多斯羊絨，這是內蒙古最有名的企業，也是世界最大羊絨製品生產商，在上海A、B股都有上市，到了公司參訪，我才發現這家公司改了名字，羊絨不見了，變成了鄂爾多斯資源，原來這家公司在2011年從羊絨本業跨入煤炭、鐵合金、發電、化工及太陽能多品矽產業。羊絨本業經營好好，卻追逐中國投資過剩的產業泡沫，鄂爾多斯資源股價近一年來從24.75跌到6.23人民幣，中國有眾多企業都跨出本業，搭上投資過剩的泡沫列車，鄂爾多斯資源是很經典的例子。
看到鄂爾多斯泡沫，我終於體認到中國新接班的領導人習李政權面臨的擠泡沫大挑戰，中國銀行間的同業拆款利率飆高，正是擠泡沫的必要過程。泡沫正在吹的時候，會讓人飄飄欲仙，可是泡沫吹破了，也會山崩地裂，未來10年，中國必須面臨大小泡沫吹破的重重考驗。 

 

財金文化董事長

【中央社╱台北24日電】 2013.06.24 06:24 pm

中國大陸股市重挫，遁入熊市，全球債市也一片哀嚎，主因市場憂心，流動性吃緊將傷害這個全球第2大經濟體的成長。 滬深300指數跌146.18點或6.31%，收2171.21點，寫下2009年8月以來最深跌幅，並自今年高點下跌超過20%。上證綜合指數跌109.595點或5.29%，收1963.235點。 大陸央行中國人民銀行表示，大陸金融體系流動性處於合理水準，並要求銀行掌控信貸擴張風險，暗示不再對流動性吃緊伸出援手。大陸銀行間隔夜回購利率6.47%，是今年平均值兩倍以上。根據彭博針對經濟師的調查，本週數據可能顯示，美國耐久財訂單增加，房價持續回升，讓聯邦準備理事會（Fed）今年稍晚縮減美國貨幣刺激措施更具正當性。 新加坡華僑銀行（OCBC Bank Ltd.）內容與研究部門主管梅農（Vasu Menon）對彭博電視表示：「波動性將是本週市場的規律。中國信貸狂歡已持續太久了。政府試圖再平衡經濟，想辦法縮小影子銀行的體系。這所有的一切代表信貸將維持相當緊絀。」 民生銀行股價大跌10%，收8.51元人民幣，創下2008年6月以來最大跌幅。 金地集團股價挫低8.4%，收6.10元人民幣，領跌大陸地產開發股。 【中央社台北24日電】 在多項利空消息襲擊下，大陸股市今天重挫，上海證交所綜合股價指數大跌5.3%，深圳證交所成份股價指數跌幅更高達6.73%，上海綜指跌幅是近4年來單日最大。 新華社指出，今天大陸股市暴跌主要是受到美國退出量化寬鬆貨幣政策預期增強、中國大陸流動性壓力日漸增大等多重因素衝擊所致。 由於與前一個交易日相比，今天滬深兩個股市的成交量明顯放大，總共接近人民幣1800億元，報導說，這顯示市場出現一定恐慌情緒。 針對最近大陸的銀行體系蔓延的「錢荒」，中國人民銀行今天發函警示，要求各金融機構「不斷提高流動性管理的主動性和科學性，繼續強化流動性管理」。 報導表示，這被市場解讀為大陸管理層不會就「錢荒」採取行動。     【2013/06/24 中央社】

全文網址: 陸股遁熊市 上證慘跌5.3% | 兩岸 | 即時新聞 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/BREAKINGNEWS/BREAKINGNEWS4/7983960.shtml#ixzz2X8GRQ2KR 
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2013/06/21

中國經濟股市將進入漫長的等待期

北京新浪網 (2013-06-20 11:43)

文/新浪財經專欄作家 宏皓[微博]

　　很顯然過去30年的經濟發展模式已經不能適應現在中國經濟發展的需要了，改革創新的經濟發展模式在當今的中國太難，中國經濟和股市將面臨漫長的等待期。

　　近期公布的5月份經濟數據國家統計局數據顯示，5月CPI同比上漲了2.1%，環比下跌了0.6%，PPI同比下跌了2.9%，環比下跌了0.6%。是PPI連續15個月下降，CPI上漲2.1%，說明中國經濟在下降，但是通脹並沒有緩解。

　　中國經濟經過30年的粗放式的發展，正面臨發展瓶頸，也就是經濟學上的劉易斯拐點：工人工資增加，原材料價格上漲，企業經營成本提高，企業利潤下降。中國經濟發展現在面臨的瓶頸：一是品牌，二是技術，三是資源。很顯然過去30年的經濟發展模式已經不能適應現在中國經濟發展的需要了，改革創新的經濟發展模式在當今的中國太難，中國經濟和股市將面臨漫長的等待期。

　　一、美日用貨幣政策圍剿中國經濟

　　美國和日本用量化寬鬆政策掠奪中國的財富，聯手圍剿中國，中國是美國和日本最大的債權國，中國購買美國和日本國債最多，美日大量印鈔票實際上就是變相少還了中國人的錢，同時美日過去是經濟通縮，美日通過印鈔票能在短期剌激經濟發展，有利於美日的經濟快速恢復。所以，我們看到美國GDP一季度增長2.5%，日本一季度GDP3.5%的增速，美日經濟都出現了明顯的恢復增長。但是中國卻不能跟在美日後面印鈔票，因為，中國經濟問題是大量的產能過剩。

　　二、2007年是中國經濟轉型升級的最佳時機

　　2012年GDP增速全年7.8%。2013年一季度GDP增速7.7%。數據顯示我國經濟潛在增長率明顯開始下降。

　　實際上我國經濟潛在增長率下降是從2007年底開始的。經濟潛在增長率是指一國(或地區)在一定時期內，在既定的技術和資源(勞動力、資本)條件下，在充分就業和不出現嚴重通貨膨脹的情況下，各種資源最優和充分配置所能達到的最高經濟增長率。一般認為，經濟潛在增長率主要由勞動、資本和全要素生產率等因素決定，其中任何一種因素的趨勢性變化，都會引起經濟發展的長期趨勢出現變化。

　　2007年我國經濟最大的問題是通脹，是中國經濟潛在增長率的轉折年，正是轉型升級的良好時機。結果，我們在2008年不顧經濟發展客觀規律，非要用印鈔票打了一劑強心針來剌激經濟。由於2008年四萬億的政策，再加上地方政府及央企的負債40萬億，M2印了103萬億的鈔票，影子銀行27萬億，再加上民間的投資，於是形成了中國大量低水平的重重復建設，形成了各行業大量的產能過剩，推高了房價。

　　三、中國經濟面臨艱難的轉型之路

　　1、目前民企面臨30年來最艱難時期

　　經濟增速下行時，隱藏的潛在矛盾或問題往往會逐漸浮出水面。從去年溫州部分民營老闆跑路，到浙江「擔保圈危機」爆發，再到唐山保強鋼鐵老闆陳志強的跑路在鋼鐵工業重鎮唐山引起了一場「地震」，導火索均指向一個問題——民間借貸，尤其是高利借貸以及非法集資等行為埋下的隱患。自去年以來，浙江、江蘇、福建、山東、河南、內蒙古已成高利貸重災區。溫州近9成家庭被指捲入高利貸多位老闆跑路，溫州現在積壓了幾十萬件高利貸跑路案件無法判。

　　2、高利貸因何泛濫成災

　　目前中國經濟存在的一個嚴重問題在於，民間金融滯後於實體經濟發展的需求。國有金融機構不能滿足經濟發展的需要。加上人民幣增值，人工上漲，原材料成本上漲等種種原因，不少企業為解燃眉之急，無奈之下走的是民間借貸或者高利貸的路子，這樣造成企業融資成本一路水漲船高。而貸款之後高企的還款利息則讓企業不堪重負，惡性循環，極易造成資金鏈斷裂。

　　3、中國工業化「未熟先衰」將是災難

　　2008年金融危機之後的，激進的宏觀經濟環境就像一場龍捲風，一部分參与資本運作的人確實狠撈了一把。但產業空心化所吹起的泡沫遲早要破，今天的溫州，正在為它積累多年的產業空心化付出代價，不斷出現的老闆跑路潮和金融壞賬就是明證，工業化「未熟先衰」、投機盛行、產業空心化的問題在很多地區都很嚴重。

　　就中國目前的要素稟賦而言，中國經濟的發展還必須長期依賴工業化，中國的工業化也還遠未成熟，我們的製造業還處在簡單粗放的發展階段。我們只能腳踏實地，一步一個腳印地進行點滴的創新積累，最終實現從附加值低的產品製造、服務向產業鏈高端的升級。我們還有很長的一段路要走。

　　在炒地炒煤炒礦錢炒錢的急功近利心態下，中國的產業正在向空心化發展。如何引導民間投資及地方政府擺脫浮躁心態，制訂五年至十年的發展戰略，需要儘快捅破房地產泡沫，逼著大家去做實業，發展產業經濟，進行產業轉型升級，房地產泡沫不破滅，所有的投機都還抱著幻想，大家仍然在做著炒錢炒地的發財夢。所以，中國的經濟轉型升級已經到了關鍵時刻，絕對不能手軟。

　　四、用制度創新把金融資源引入到實體經濟

　　當前中國經濟面臨的問題是：實體經濟發展沒有方向，經濟總體呈現出下降的態勢，大量產能嚴重過剩，物價又面臨上漲的壓力，高房價下的社會觀念扭曲；另一方面還有不懂經濟的學者喊叫著：「政府要加大投資」、「房價漲到五十萬一平方米」等等大量外行的言論。在目前的中國經濟環境下，絕對不能再出現像2008年四萬億那樣大規模的刺激計劃。2008年四萬億錯誤的政策造成了大部分行業的產能過剩，低水平的重復建設，造成人民幣對內貶值對外升值的扭曲；造成通貨膨脹。

　　1、謹防盲目刺激產能逆勢再擴張

　　當前中國經濟的問題不是總量增長的下滑，而是結構問題和體制問題久拖不決。中國經濟結構問題的核心是需求結構問題，即投資增長過快，消費增長不足。當前最應避免的是再次盲目刺激投資增長，人為地將經濟增長率拉回9%以上，否則會產生諸多負效應：一是通過擴大產能來消化因需求不足導致的產能過剩，最終會製造出更大的產能過剩。二是將再次觸發全球生產資料價格上升，為發達國家採取寬鬆貨幣政策轉嫁危機埋單，這也是一些國際機構積極鼓動中國放鬆宏觀政策的背後原因。三是再次延緩經濟結構調整的機會。

　　2、加碼處理房價泡沫

　　目前國內的存量房高達160億平方米、開發商囤地30億平方米、政府也握有40億平方米的土地儲備，即便今後城市人口總數到10億也完全滿足需要。滿足百姓的迫切心情，實現中央政府讓房價回歸合理價位的調控目標，消化這麼巨大的存量房，都呼籲房地產領域開展一場價格戰。為何房地產領域價格戰難以開展呢？主要是開發商、地方政府以及貨幣政策共同作用的結果。開發商和炒房客寄希望于調控流產的幻想到目前為止都沒有熄滅過，這是其敢於捂盤不賣的內在原因；地方政府受到土地財政和房地產稅收以及房地產GDP的利益驅動，是不願意看到價格戰引發房價下跌的。貨幣政策工具過度寬鬆釋放的流動性對房價上漲起到了推波助瀾的作用。

　　因此，要果斷加大房地產調控力度：必須擴大房產說試點，甚至迅速在全國全面鋪開，直擊捂盤存量房，加大存量房保有成本，促使捂盤者脫手入市；其次取消房屋預售制，直擊開放商資金軟肋，使得空手套白狼的開發商資金鏈條徹底吃緊，逼迫開發商銷售存量房回籠資金。這兩招將會使房地產領域的價格戰迅速打響，房價將會很快回歸到合理價位。原鐵道部部長劉志軍擁有374套房，其背後是大量的官員擁有大量的房產，他們不租也不賣，大量地浪費資源，房產稅應針對這些大量的空置房。

　　五、社會問題背後是經濟問題

　　近期頻頻發生的重大報自殺性的報復社會的惡性事件背後，實際上反映了經濟的不公平性，現在的經濟發展模式對於所有的普通的老百姓是非常不公平的，少量人通過土地的盛宴，炒地獲得暴利，背後實際上少數人利用手中的權力掠奪百姓的財富，所以，社會的不公平，才會出現大量的惡性案件頻發。民間老百姓因為看不到希望，早已灰心，失去了創業的積極性，中國經濟發展失去了的創新動力。

　　六、舊的經濟模式難以解決新問題

　　中國現在的問題是舊的經濟發展模式：炒房炒地炒資源，工業用低水平的重復建設形成所謂的工業園區，目的還是為了炒地，通過工業園區把地價炒上去，這種方式形成了大量的工業爛攤子。筆者去過一百多個城市的工業園區調研，99%的工業園區都是大量的工業爛尾樓，大量的低水平重復建設的工廠勉強維繫，90%的工業企業自己生產的產品並不賺錢，大家都是習慣了先買地，再炒地，等地價上漲后炒地獲利。2008年的四萬億更是加劇了這種經濟增長模式。當全中國所有的企業及地方政府都習慣了這種經濟增長方式后，而這種經濟增長方式最後的結果就是鄂爾多斯的不斷重現。

　　七、經濟和股市步入等待期

　　中國現在的問題是地方政府、企業、各級機構都習慣於用簡單粗放的低水重復建設去炒房炒地炒資源，叫醒他們太難。而中國經濟轉型升級需要新的經濟發展模式：打造中國各行業的自主品牌，各行業才能在全球擁有大品牌，並擁有核心競爭力。面對我們各行業落後發達國家20年的現實，我們不奮起直追能行嗎？

　　現在的中國經濟根本沒有新的經濟增長點，中國經濟改革的幾種力量：民營企業家、國有企業家、地方政府、銀行高層等，目前都沒有改革的源動力，當前的經濟改革很難推動。因此，中國經濟將會步入到漫長的等待期，與之相應的股市也必然會步入漫長的等待期。

詳全文 中國經濟股市將進入漫長的等待期-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20130620/9950205.html

2013-04-29

前陣子去參加理財講座，

台上的理專在大力推銷該基金公司以中國為主力投資的基金，

理由大概就是中國GDP成長仍有7.5%，中國的金融銀行一家可抵台灣全部之類的，還有中國內需市場很大之類的，經濟成長會讓汽車需求大爆發之類的，房市壓不下來，看到地產股。

結論就是「長線看好」…

聽完之後，就問了理專一個問題

「中國股市年年被人喊好，年年績效吊車尾，GDP成長7.5%也是年年衰退，那是有什麼理由看好中國股市？」(其實還想說，中國空汙嚴重，汽車有限購令，然後，打房是喊假的嗎？)

理專就blablabla說基金不是只有投資中國(前三名是中國香港台灣…)，也有東南亞的投資，而且會投資中國的中小型股…

但聽來聽去，

怎麼感覺就是「中國股市打底這麼多年，再跌有限，就是賭它上漲…」

(台股也很悶，但台股的績效有比中國差嗎？)

過了幾天，就看到以下這些新聞

港媒：外資密謀製造A股股災