蘋果股價遭遇熊市危機引發供應鏈全面震動

鉅亨網新聞中心 (來源:北美新浪) 2012-11-10 17:31:34

每經記者 楊可瞻

總部位於美國加利福尼亞州庫比提諾市的蘋果公司,正面臨一場空前的危機。

近一段時期,果粉們紛紛抱怨蘋果的新品缺乏創意,不再令人眼前一亮;公司股價也從創紀錄的700美元上方的水平大幅回撤超過20%,漸漸進入熊市;而對於蘋果業鏈上的一部分供應商來說,似乎也已然嗅到了一絲躁動。

股價跌幅觸及熊市標準

9月21日,蘋果股價在盤中攀至705.07美元的歷史新高后,收盤最終被釘在了700美元。但當時卻很少有人會意識到,在未來相當長一段時間內,股價重返700美元上方將步履蹣跚。

這種針對蘋果的狂熱,一度曾蔓延在華爾街的各個角落。比如在見頂前幾天,美國投行PiperJaffray的分析師吉恩·蒙斯特就大力讚揚iPhone5,並比喻稱“從品質量以及設計方面來說,如果iPhone5是一塊勞力士手錶,那麼其他智能手機就是廉價的天美時(Timex)手錶。然而售價表明,你現在可以花與購買天美時手錶相同的價錢來獲得一塊更加優秀的勞力士手錶。”

彭博社的數據顯示,大約62個跟蹤蘋果的研究機構給出的平均目標價為763.63美元 (12個月),其中,TopekaCapitalMarket給出的1111美元目標價最高,Jefferies和PiperJaffray給出的價格也都達到了900美元,而ACIResearch是唯一建議賣空的機構,其目標價僅有270美元。但不容忽視的是,給出該評級的分析師在彭博綜合排名中位列第6名。

如今,人們必須要面對一個酸楚的現實,即蘋果股價可能已經邁入熊市。截至本周四收盤,蘋果自9月21日以來的累計跌幅達到23%,至537.75美元,已觸及20%的熊市標準。但同期,納斯達克綜合指數僅下跌8%。而在過去1個月中,蘋果下跌接近16%,在其競爭對手中,跌幅超過它的只有HTC(-25%),此外宏碁與它的跌幅相仿。

市場憂心蘋果份額下滑

圍繞蘋果業績放緩的擔憂成為人們拋售蘋果的理由之一。資料顯示,在截至9月底的第四財季,蘋果營業收入為359.66億美元,同比增長27%,環比增長2.7%。但攤薄每股收益僅為8.67美元,不及分析師預期的8.75美元。另外,蘋果當季共售出1400萬部iPad,同比增長26%,但低於分析師最近下調后的1500萬台的預期。需要警惕的是,自2010年二季度以來,蘋果有5個季度的凈利潤環比下滑,其中有3次都發生在今年。

這顯然不是一個好跡象, 特別考慮到部分品的營業收入集體放緩就更是如此。比如在第四財季,蘋果的龍頭品iPad收入為75.1億美元,環比下滑18%。另外,傳統的音樂播放品iPod收入環比下滑了23%。雖然這種情況在歷史上也發生過,但投資者仍然恐懼蘋果的高速增長期將告一段落,併進一步拖累“高聳雲端”的股價。數據顯示,2003年~2012年,蘋果無論是營業收入還是凈利潤,都實現了連續9年增長。

這種擔憂的深層次原因在於,后喬布斯時代的蘋果正在平板電腦等市場上面臨一群虎視眈眈的競爭對手,比如微軟發布了對抗iPad的10.6英寸Surface。在尺寸更小的平板市場上,谷歌發布了7英寸NEXUS7(200美元),亞馬遜則計劃銷售7英寸的新Kindle(160美元),兩者定價均低於iPadMini的起步價329美元。在智能手機市場上,諾基亞、谷歌欲以超低價推高端手機挑戰蘋果,比如兩年合約版的諾基亞旗艦機型Lumia920起始售價為99.99美元,不到同樣是合約機型的iPhone5價格的一半。

事實上,蘋果仍然保持不俗的銷售業績。據外電報導,在iPadMini和iPad4上市的前三天時間裡,該公司售出了創紀錄的300萬台iPad,是今年3月份WiFi版第三代iPad首發銷量的兩倍。盡管如此,這依然無法阻擋蘋果在平板市場上的份額出現萎縮。據市場研究公司IDC發布的最新數據顯示,蘋果在平板電腦市場上所占份額已下降至50%,而對手三星所占份額則增長一倍以上,至18.4%。

供應商股價遭受拖累

市場的另一大噩夢在於,一旦投資者瘋狂拋售蘋果,很可能會牽連其供應商。

彭博社數據顯示,若按從蘋果所獲收入占自身收入的比重計算,最大的供應商是凌雲半導體(CirrusLogic),其收入比例為59%,關係值

(關係中涉及金額調整為季節等同值)為1.53億美元。據巴克萊報告,該公司為蘋果供應音效晶片,包括音效編解碼晶片和消噪與回音的低耗電DSP晶片。然而,盡管在截至9月底的第二財季,凌雲凈利潤同比暴增215%,但市場卻並不買賬。在過去1個月內,該股累計跌幅18%,遠超同期標普500指數的跌幅(-5%)。

遇到類似麻煩的還包括蘋果第二大供應商 (按收入比例)的GLUMOBILE。該公司從蘋果所獲收入占總收入的37.6%,關係值為810萬美元。GLU是蘋果的手機遊戲供應商,排名前十,旗下品包括《永恆戰士2》、《火線指令》等。但在過去1個月內,其股價下跌超過45%。與凌雲半導體類似的是,人們並不能從公司的業績上找到更多瑕疵。在截至9月末的第三財季,GLU凈虧損356萬美元,較去年同期凈虧616萬美元有所收窄。

如果以關係值衡量,蘋果最大的5個供應商依次為鴻海精密(100億美元)、和碩聯合科技(Pegatron)(12.6億美元)、捷普科技(JabilCircuit)(5.6億美元)、偉創力(Flextronics)(4.9億美元)和三星電子(4.85億美元)。據了解,鴻海精密是富士康科技集團旗下的主要上市資,是蘋果iPhone的組裝基地。相比之下,和碩聯合科技則是iPhone4S及新iPad的代工廠商。好消息是,在過去1個月內,這5家公司股價的最大跌幅都不超過2%。

蘋果熱或隨業績放緩降溫

但事實卻足夠引起人們的重視。在蘋果184家供應商中,有多達120家公司在過去1個月內股價走低,跌幅超過20%的有15家,其中日本存儲器生商爾必達(ElpidaMemory)在過去1個月內暴跌99.7%。表現最好的公司包括晶片商AppliedMicro,漲幅達到40%,另外比亞迪股份(1211,HK)的累計漲幅也達到37%。據統計,上述184家公司近1個月的平均跌幅為5%,3個月跌幅為4%。

這些供應商所獲得的收入中,有51.4%都來自iPhone,20.7%來自iPad,剩下15%來自Macintosh系列電腦,3.6%來自iPod。可以預見的是,由於iPod營業收入連續兩年下滑,Macintosh中的台式電腦在最新財年收入下滑,那些主要為這兩類品供貨的公司仍將面臨不確定性。相比之下,考慮到iPhone、iPad和Macintosh筆記型電腦的收入仍保持強勁增長,其對應依賴度較大的供應商,仍有希望交出漂亮的財報。

一個有力的佐證是,蘋果所有供應商的EPS一年的增長率平均為254%,遠超過蘋果的22.9%。但另一方面,這些公司的平均市盈率達到32倍,遠超蘋果的12倍和標普500指數的13.9倍,表明蘋果熱可能隨業績持續放緩而降溫。

股價仍面臨高度不確定性

現在,投資者需要時刻防備蘋果可能成為下一個諾基亞,或者任何一類被證明是泡沫的易碎品。

11月8日,享有“債券之王”的雙線資本(DoubleLineCapital)首席執行官傑夫·剛德拉克表示,“在我看來,蘋果是一隻被過度信任的股票。它只不過是這樣的一種事物:無論你走到哪裏,總會有人為之迷。現在看起來的感覺是,我每參加一次會議,所有人都會拿它的品;而正如我以前說過很多次的那樣,蘋果的品創新者已不復存在。”

剛德拉克進一步闡述說,他一直在做空蘋果,這種做空交易也對也錯,因為蘋果股價先是下跌,隨后有所回彈,而現在又再次呈現出跌勢。蘋果股價將繼續下滑的一個主要原因在於,這家公司最好的品是以往的品。而已故蘋果聯合創始人喬布斯是個創新天才。在他看來,蘋果股價明年將進一步下跌25%,至425美元。

與此相反的是,華爾街仍不乏看多的聲音。比如高盛就認為現在正是買入蘋果的好時候,預計見底后會有大的反彈。最近公司股價之所以下跌,與iPhone5供應不足有直接關係。另外,美國投資公司奧本海默則建議客戶,最近一段時間蘋果股票遭遇的大規模拋售表明其股票被超賣,並建議投資者可以在這一價格水平買入。

一個可衡量的指標是市盈率。彭博的分析認為,目前蘋果市盈率為12.17倍,創下了3年來新低。其歷史最低值為8.29倍,時間是1995年3月。有意思的是,蘋果最近12個月銷售增速(季)為44%,仍處於歷史較高水平。在過去20年內,銷售增速最快曾達到75%,時間是2011年二季度。

盡管蘋果看上去並不真正昂貴,但其股價的不確定性依然不容忽視。比如《紐約時報》就指出,iPadMini低利潤率等問題,以及奧巴馬提高資本收益稅率的提議都將施壓於蘋果股價。而《福布斯》雜誌則直言蘋果已不再偉大,已淪落為“還不錯”。在某些領域,蘋果的主要競爭對手谷歌似乎已遙遙領先。如果蘋果能夠完善他們的地圖服務,也許它對於前面道路上的情況會觀察得更清楚。

 

對沖基金暗戰蘋果:熊派在行動

鉅亨網新聞中心 (來源:北美新浪) 2012-11-10 16:50:15

根據對沖基金向SEC提供的2012年第二季度持倉報告,目前全球最大規模的布裡奇沃特投資公司雷伊·達裡奧就在6月底之前清空了所持有的全部蘋果公司股票 

很長一段時間以來,蘋果都是對沖基金的寵兒。不過,最近情況卻悄然發生變化,隨蘋果股價此前的一路突飛猛進,一些對沖基金大佬開始了做空蘋果,蘋果股價最近從高位持續下跌或許可以佐證。

“幼虎”愛蘋果

統計數據顯示,目前全球一共有4400余家機構投資者共持有蘋果35%的流通股,其中對沖基金持有的份額是蘋果流通股的5%左右。

對沖基金最新提交給SEC的持倉數據顯示,在2012年第二季度中,有多知名的選股型對沖基金大佬選擇在這一時間節點加倉了蘋果公司的股票。

其中包括,朱利安·羅伯遜(Julian Robertson)、李·安斯利(Lee Ainslie)、安德裡斯·哈爾沃森(Andreas Halvorsen)、史蒂芬·曼德爾(Steve Mandel)、弗蘭克·桑德斯(Frank Sands)、丹尼爾·勒布(Daniel Loeb)、喬爾·格林布蘭特(Joel Greenblatt)、約翰·格林芬(John Griffin)以及肯·費舍爾(Ken Fisher)等大佬。

其中不難發現,在這一季度加倉蘋果的對沖基金管理人中,原老虎基金的朱利安·羅伯遜以及出師其下的“幼虎”們成為了看多蘋果的地主力。

數據顯示,目前朱利安·羅伯遜共持有蘋果公司100930股股票,李·安斯利共持有540211股,安德裡斯·哈爾沃森共持有780660股,史蒂芬·曼德爾共持有1424209股。作為“幼虎”之一的綠光資本(Greenlight Capital)創始人大衛·埃因霍恩(David Einhorn)盡管沒有出現在蘋果的交易者名單中,但卻是對沖基金業內一位長期大力唱多蘋果的對沖基金經理。

資料顯示,埃因霍恩從2010年左右建倉蘋果,直至目前共持有1463700股,占其倉位的13.34%,為頭號重倉股。

早在2008年雷曼兄弟破之前,埃因霍恩就明確指出蘋果的股票價格被嚴重低估。他認為,蘋果依然處於iPhone手機和iPad發展的早期階段。蘋果公司還有相當長的成長道路。以十幾倍的市盈率購買這樣一傢具有清晰增長模式和無槓桿資負債表的公司,這是一個再好不過的機會。

也有的投資人懷疑,蘋果的市值已經達到5000多億美元,未來世界不可能出現一個擁有1萬億美元市值的公司,但是埃因霍恩卻認為股票價格仍有翻倍的可能,1萬億美元並不會讓人覺得意外。

埃因霍恩還指出,盡管有人擔心,對沖基金對蘋果的喜愛已經達到了“過分”的程度,但是目前,股票型對沖基金對蘋果的投資平均只占整體投資組合的2%不到,而蘋果占整個標準普爾500指數權重的4%。除此之外,目前還沒有一家對沖基金出現在蘋果的前40大流通股股東之中。從這個角度來說,對沖基金對蘋果的投資似乎還沒有達到巔峰。

熊派在行動

盡管蘋果的股票在某些成功經理人當中大受歡迎,但卻未能阻止熊派的行動。

根據對沖基金向SEC提供的2012年第二季度持倉報告,目前全球最大規模的布裡奇沃特投資公司(Bridgewater Associates)雷伊·達裡奧(Ray Dalio)就在6月底之前清空了所持有的全部蘋果公司股票。

而大衛·泰柏(David Tepper)、馬克·希爾曼(Mark Hillman)、約翰·伯班克(John Burbank)、羅伯特·奧爾斯泰恩(Robert Olstein)以及惠特尼·蒂爾森(Whitney Tilson)也分別在這一季度中拋售了所持有的蘋果股票25%、50%、40%、20%和70%。

與比爾·格羅斯同樣擁有“債券大王”稱號的傑弗瑞·甘德拉克(Jeffrey Gundlach)是債券基金公司DoubleLine Capital的創始人,他目前的管理規模逾370億美元,近日他對媒體表示他正在做空蘋果,原因是該公司是“世界上最高估的公司”之一。他認為,蘋果股價還有更大的下跌空間,有可能跌至425美元左右。

另外,知名對沖基金經理、賈布裡資本合伙公司(Jabre Capital Partners)的飛利浦·賈布裡(Philippe Jabre)目前也吃進了大量蘋果公司的看空選擇權。

蘋果股價重挫4%跌入熊市 市值蒸發1300億美元

鉅亨網新聞中心 (來源:北美新浪)

本報訊 (記者 李斌) 周三,蘋果股價周三收盤下跌近4%,觸及5個月以來的最低水平,自9月19日以來的跌幅已經超過20%,這標志著蘋果股票進入熊市。

當日,蘋果股價在納斯達克常規交易中下跌22.20美元,報收於558.00美元,跌幅為3.83%,盤中曾觸及555.75美元的低點。蘋果股價的跌幅超出大盤,納斯達克綜合指數周三收盤下跌2.49%,道瓊斯工業平均指數則下跌2.36%。

按收盤價計算,蘋果股價與9月19日創下的705.07美元的歷史最高價相比已經下跌了21%,市值蒸發1300億美元左右,這個跌幅已經達到華爾街判定進入熊市的標準。過去52周,蘋果最高價為705.07美元,最低價為363.32美元。

資深美股分析人士孫傑指出,雖然今年截至目前蘋果股價已經上漲了38%,但在至關重要的假期購物季節中,蘋果正面臨史無前例的激烈競爭,微軟、三星、谷歌和亞馬遜等競爭對手正在挑戰這家公司在智能手機和平板電腦市場主導地位。為蘋果公司帶來巨額利潤的iPhone智能手機和iPad平板電額腦都面臨越來越激烈的競爭。

市場研究公司IDC發布的最新數據顯示,蘋果在平板電腦市場上所占份額已降至50%,而三星所占份則增長一倍以上至18.4%。越來越多的投資者開始對蘋果未來的前景感到擔憂。

同時,隨假期消費旺季的到來,基金經理們開始擔心iPhone5可能會出現供應不足,因為其過於複雜的設計使主要代工企業富士康在大規模生方面遇到了困難。蘋果主要的代工廠商之一富士康董事長郭台銘周三就表示,該公司正面臨“難以滿足iPhone龐大需求”的困境。

加之蘋果上周公佈的高管調整方案,都是挫傷蘋果股價的重要因素。

美券商因交易苹果股票失误巨损:寻求资本注入

2012年11月03日 02:47   新浪科技 微博    评论
 
 

  新浪科技讯 北京时间11月3日早间消息,由于交易员交易苹果股票失误,美国知名券商Rochdale Securities近期出现了巨额亏损。消息人士称,该公司正在寻求资本注入。

  目前尚不清楚Rochdale这笔交易的规模。消息人士称,这一亏损是由于交易失误所致。根据两名消息人士的说法,在苹果10月25日发布季度财报前后,Rochdale买入了超过计划的苹果股票。该公司一名高管对员工表示,一名糟糕的交易员买入了大量苹果股份。(维金)

庫克漏口風!iPad銷量每況愈下 分析師紛紛調降預估

鉅亨網編譯張正芊 綜合外電  2012-10-25  12:39


蘋果執行長庫克。(圖:蘋果官網) 
蘋果執行長庫克。(圖:蘋果官網)

蘋果 (Apple)(AAPL-US) 執行長庫克 (Tim Cook) 本周二 (23 日) 在 iPad mini 發表會上,開心宣布公司 iPad 平板電腦銷量 2 周前正式突破 1 億台。不過,華爾街分析師卻因此嗅出警訊,竟紛紛調降上季 iPad 銷量預估。

 

 
new iPad。(圖:蘋果官網)

《Fortune》周三 (24 日) 報導,根據蘋果向美國證券交易委員會 (SEC) 呈報資料,截至今年 6 月 30 日,公司共賣出 8412 萬台 iPad,而至該日結束的年度第三季銷量占其中 1757 萬台。

若根據庫克所言推算,自 6 月底至本月 9 日,蘋果應該共賣出約 1588 萬台 iPad。代表在 9 月底結束的年度第四季,蘋果 iPad 銷量不僅比上述數據還低,更比前季低了許多。顯示 iPad 銷售不僅未越來越好,反而失去成長動力。

許多分析師也很快意識到這點。在庫克發言後的 24 小時內,已有 17 名分析師調降上季 iPad 銷售預估。整體而言,分析師平均將預估下砍 267 萬台;並將營收及每股獲利 (EPS) 預估平均調降 12.6 億美元及 31 美分。

蘋果將於本周四 (25 日) 美國股市收盤後,發布年度第四季正式財報及銷售數據,到時候就能夠見真章。

蘋果宣布iPad mini售價 股價直線下滑

2012年10月24日02:44

蘋果23日終於公開傳聞已久的iPad mini及iMac mini等新產品,原本股價雖開在平盤之下,但交易起伏不大;不過,就在蘋果宣布iPad mini價格最低為329美元之後,股價瞬間從630.05美元,暴跌至最低616.23美元,截至2點36分,仍維持在619.03美元,較昨天下滑15.01美元,跌幅2,37%。

蘋果昨天收盤價為634.03美元,今天開盤為631.15美元,之後最高曾達到633.73美元,但在宣布iPad mini價格後,股價如溜滑梯般瞬間下滑。

蘋果發布iPad mini等5款新產品 股價下跌3.26% 
05:31 
i美股

(i美股訊)北京時間10月24日凌晨,蘋果發布了iPad mini、iPad 4代、13寸MacBook Pro、新iMac,新Mac mini等產品。在盤中交易時,蘋果股價即開始下跌,最終收報於613.36美元,跌幅為3.26%。

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