2015/04/16 出處：財訊雙週刊 第 474 期 作者：游筱燕

今天白天，我才去高雄新田店開幕剪綵完；4天後，我還要再去雲林麥寮店」，寶雅國際副董事長陳范美津的行程很匆忙；寶雅國際去年分店數已經正式突破100家，今年預計要新展店25家，平均下來，寶雅每14天，就會有一家新店開幕。

全台第1大市占的美妝雜貨專門店「寶雅國際」，在中南部2、3線城市中，是許多15到49歲女性生活的一部分，近3年來股價屢創新高，在4月2日，站上300元大關市值逾250億元；2012年至2014年的3年間，寶雅稅後淨利成長幅度高達78％；毛利率從35％增長至40％，甚至超越台灣零售業龍頭統一超商。

寶雅優異的表現，早在○七年，即得到中國大陸最大外資法人專業投資機構「馬丁可利（Martin Currie）」資產管理公司相中，以每股18元的私募價認購11％股權，這幾年陸續獲利出場；但隨著經營展現佳績，外資持股比率從一二年的3％，持續拉高到30％。

走向連鎖店　拉大競爭差距

明明是值得高調宣揚事業有成的時刻，寶雅卻愈來愈低調。一位不願具名的業內人表示，寶雅接受過多的媒體專訪，讓大家發現這塊市場的驚人獲利之處，引來許多競爭者，造成拓點上的阻礙，人才也經常遭到挖角；例如北上開店會遇到強勁在地對手佳瑪，南下高雄則碰上Ａ＋１，這些都成為新競爭者。

儘管如此，寶雅成功背後的神祕面紗仍為眾人樂道。原來都由南部起家的寶雅、美華泰，甚至是去年倒閉的名佳美，都系出同門。

現任寶雅董事長陳建造、副董事長陳范美津於1985年創立了美華泰，專營日用品及美妝品銷售，生意很好。後來陳建造夫婦決意移民阿根廷，將美華泰賣給陳范美津的弟弟范永興經營。後因國外水土不服，3年後返國，由於無法再介入美華泰，只得再另行創立寶雅。至九六年，范永興和其妻呂青燕離異，呂青燕又創設名佳美百貨公司，3者皆專營美妝雜貨專門店，3強鼎立。

寶雅為避免走入瓜分市場的紅海模式，重用從店長做起、逢甲大學資訊系畢業、ＩＴ出身的女婿陳宗成進入寶雅核心團隊，現在擔任總經理的陳宗成，除了善用電腦數據管理，同時遊說公司走向連鎖店及股票上市櫃，拉大與競爭者的差距。據了解，目前寶雅主要由大女兒和女婿陳宗成負責管理，二女兒和女婿也在公司任職；攤開一四年4月公布的財報，前5大股東分別是寶雅創辦人夫妻、陳宗成夫妻，而目前在寶雅行銷企畫部擔任經理的陳俊材（陳宗成弟弟），也是10大股東之1，家族持股寶雅約在6成左右。

元大投顧表示，寶雅憑藉其市場區隔與利基地位，自○七年以來每年營收成長均高於台灣整體零售市場（除一一年業務調整期間以外，詳見圖示），寶雅成功在台灣零售市場找到自己的利基位置，且擁有明確的「營運策略」。

寶雅展店多半鎖定2、3線城市，把握主要交通動線，在百貨公司滲透率偏低的地區，提供當地居民一站式的購物服務；相較於屈臣氏專賣快速流通商品，康是美著重保健食品的策略，寶雅門市占地300至1200坪，為屈臣氏3至4倍，能提供較多選擇，提高女性購物的樂趣。

在產品組合上，光是襪類產品，寶雅就有數10種區分，每1分類又有數10項可供選擇；另一熱銷商品面膜，不分國內外就有上百種，可單片20元拆賣，亦有日韓進口整盒近500元的高級品項。

寶雅挾著大坪數店面、4萬多種品項的優勢，不怕被網路取代，「若只買1雙30元襪子，可能還要支付50元運費，費時費工又費錢，還不如到寶雅買。」一名常到寶雅消費的女性上班族指出。

另外，寶雅會隨市場氛圍靈活操作，像近來日藥本鋪等日式商店頻頻展店，說明國人此一需求倍增，寶雅也隨之開設日系保養專門櫃，櫃上全擺設日式商店的熱賣品。元大投顧指出，寶雅僅有20％的產品品項與屈臣氏重複，組合的不同，不會受屈臣氏、康是美威脅。

快速展店的背後，伴隨強大的議價能力。早期的寶雅國際和其他本土同業一樣，相信薄利多銷，吸引客人到店裡消費，但後來發現許多產品削價競爭，沒有獲利空間；寶雅近幾年刻意降低毛利低的寄銷專櫃，營收比重從過去的雙位數降至個位數，同時增加毛利較高的商品品項，如女性內衣等，以增加坪效，客單價也從一二年的364元，拉升至一三年的385元。

值得一提的是，不像同業重金投資在購買店面，寶雅堅持只租不買，輕資產的策略下，讓寶雅每家店在開幕1個月後就能獲利。而根據寶雅前獨立董事、長榮大學經營管理研究所榮譽講座教授林財源的觀察，寶雅獲利佳的真正原因在「管理」。

組織扁平化　店長權限很大

寶雅為了全台拓店，也為改善過去平均約3％的缺貨率，一二年在桃園啟用物流中心，透過統倉的運作，藉此可提升庫存管理；過去每家店常要專人等待200多家的供應商送貨，不僅沒時間服務客人，還得為了點貨、補貨大花時間，有了自己的物流統倉，後勤人員可望精簡1至2人，每家店的倉儲空間和貨品周轉率都能更加改善。至今的存貨水準和開50家店時差不多，林財源認為非常不容易。

此外，林財源也觀察到，有過店長經驗的陳宗成，為了能親自傾聽每位店長的聲音，把一般公司設立的區域、協理級職位的主管廢除，一個人直接面對百位店長，還授予店長最大的權限調整門市營運，藉以符合各地市場的需求；同時，總部設有店長互動系統，店長要負責各績效指標，透過扁平式的管理，讓每家店店長都有「壓力」，但就是要有壓力才會進步，林財源說。

1位業內人士透露，陳宗成透過資訊管理來提高經營效率，最顯而易見的例子就是採購。以往寶雅都由總管理處採購，但是每個地區的喜好習慣不一，根本無法精準得知，就會造成庫存；隨著ＩＴ部門推出一套商品自動訂購系統，用過往數據的分析來建議不同門市的訂購數量，是大數據的領先實踐者。

寶雅以獨有的銷售形態殺出一條血路，今年營收可望站上100億元大關，內部樂觀推估，台灣將有400家店的胃納量；惟市場變化快速，寶雅能否續創傳奇，外界都很關注。

展店+四代店效益顯現，寶雅今年獲利估走強