熱血流成河

MoneyDJ新聞 2017-02-06 09:29:13 記者 萬惠雯 報導

銅箔廠商金居(8358)為2016年表現亮眼的轉機股代表之一，2016年EPS達3.05元，且上季毛利率更大幅跳增至26%的水準。展望今年度，第一季加工費仍微調漲，估第一季獲利仍有再向上的空間，全年估銅箔產業仍會小幅供不應求。金居對今年表現仍審慎樂觀看待，法人估，金居今年EPS 可再向上達5-5.5元的水準。金居去年第四季底的淨值為10.48元，公司已在2月2日申請恢復融資融券交易，最快2月中可恢復。

以產品比重來看，上季厚銅:薄銅產品比重為4:6，今年估維持此比重。厚銅主要的客戶為銅箔基板廠商、薄銅客戶為PCB廠商。

以近期營運來說，目前仍為滿載，1月加工費再微幅調漲，2月估持平，過年期間仍是加班趕工，整體第一季毛利率、獲利仍可望較去年第四季佳。法人估，金居1月營收仍會再創近年新高表現。

金居去年為小幅去瓶頸的擴產，目前月產能升至1650-1700噸的水準，雖然自去年以來需求暢旺，但因為銅箔產業擴產資本支出大，且因產業大幅回溫，相關生產設備價格倍增，且交期很長，故公司是否擴產，將再觀察市況穩定，待下半年決定。

金居是自去年第二季起產業逐季回升，去年全年加工費漲幅約3成，展望今年度，今年銅箔估仍是小幅供不應求，但吃緊狀況會較去年和緩，估全年加工費漲幅約個位數。

但要值得注意的是，今年的銅箔產業是否可以維持健康的產業供需，潛藏風險仍是看中國新能源車補貼是否變動，將會影響中國銅箔業者是否將產能回轉到印刷電路板用銅箔，估政策3月出台。

但另一方面，今年的銅箔需求仍有汽車電子以及伺服器產業的支持，尤其是汽車電子，以相對過去傳統汽車一台車估需用0.5米平方的銅箔基板，未來汽車電子用量提升下，一台車需要用到的銅箔基板約可達2米平方的水準。

而在新產品部分，主要是高頻高速以及LOW PROFILE產品，後者主要訴求為低粗糙度、也可以做到高頻高速，目前小量出貨中

MoneyDJ新聞 2016-06-08 10:23:59 記者 萬惠雯 報導

銅箔廠商金居(8358)因產業環境以及客戶結構優化，Q1轉虧為盈，每股獲利0.25元，目前銅箔供不應求，滿單生產，加工費逐季提升，但即將落實的夏季電價提升成本10-12%，則會對毛利率有所壓力。金居也切入鋰電池銅箔，產品已送驗證中，未來也有擴充鋰電池銅箔產能的計劃，但短期目標仍是以提升公司淨值為先，目標先將淨值拉升至10元以上的水準。

金居第一季已轉虧為盈，每股獲利0.25元，展望近期，金居5月營收已創近期新高，月成長為7.39%，目前滿載供不應求中，以目前接單狀況，估第三季也會滿產，第四季則進入傳統旺季，今年可望逐季走高。

金居報價是以國際銅價為基礎，再加上固定的加工費，因市況佳，故加工費今年初已調漲，目前加工費已比去年同期相比增加10-15%，加工費是逐季上去，若今年銅價沒有太大波動，對毛利率有正面幫助；但另一方面，夏季電價6月開始，由於電價占金居成本約35%，夏季電價會墊高電價成本約10-12%，對毛利率則有所壓力。

而在新產品部分，看好大陸對新能源汽車的補貼到2020年，金居也已在研發鋰電廠銅箔產品，樣品已出來送樣中，對象為中國鋰電池廠，預期要半年的驗證時間，營收貢獻將待明年；汽車板用的超高頻銅箔也在開發測試中，因汽車板驗證時間更長，估開發期要2年。至於產業的情況，因為大陸新能源汽車的發展，過去供過於求削價競爭的銅箔市場，因大陸的競爭廠商轉切鋰電池銅箔，或因經營不善的中國、日本廠商陸續退出，推升整體產業供需改善；而在需求部分，銅箔的應用擴大，包括汽車的無人駕駛系統、雲端伺服器等，都需要高頻高速銅箔。

金居主要產能位於雲林斗六，目前產能為1500噸/月；在產品應用面，最大為行動裝置，其次為網通，PC應用占比已不高。因為業務擴展，金居也不排除未來會蓋新廠，新廠的主要目的是考慮鋰電池，但怕市場供需變化，新廠也會設計可彈性生產。