熱血流成河

MoneyDJ新聞 2017-01-10 10:07:21 記者 陳祈儒 報導

聯鈞光電（3450）去（2016）年12月合併營收因光通訊訂單遞延、月減4.9%、年減6.9%；顯示寬頻應用客戶需求處於淡季。法人表示，從同為封裝廠華星光（4979）、光環（3234）去年12月業績，FTTx與雲端應用光纖市況應等農曆春節後才進一步明確。至於雷射用於3D感測情境則逐步明朗；法人指出，聯鈞過去在家庭娛樂設備上就有相關元件供貨經驗，若是2017年有更多智慧手機與週邊會使用到臉孔辨識、3D感測、測距等新應用，將有利於聯鈞與同業開發新市場。

聯鈞是光通訊雷射封裝廠，業務還涵蓋IC功率管理元件。2016年台灣聯鈞（以光通訊為主）占營收約6成，轉投資的捷敏-KY（6525；IC功率管理元件）約3成多，合鈞約3%~5%不等。集團主要為國際一線光通訊零組件供應商與國內主要光通訊To-Can元件主要供應商。

（一）聯鈞2016年12月低於前一月，Q4營收稍低於預期：

聯鈞2016年12月合併營收月減4.9%至6.35億元，整體第4季合併營收19.76億元，較前一季營收季減3%，略低於外界原本預期的單季20~21億元水準。

據法人表示，主要是客戶要求拉貨稍緩，聯鈞去年12月份有金額3,000多萬元的接單沒有出貨，應會遞延至本季。

法人指出，寬頻連網系統廠2016年第3季後對於整體光纖元件拉貨心態就不積極，去年底又延後拉貨並不意外。同時，自主To-Can封裝同業的華星光、光環公布去年12月營收，也分別月減12.2%、月減11.2%。

（二）分散光纖產業應用，聯鈞的營收相對穩定：

聯鈞去年就開始調整產品結構、不含雲端資料中心（Data Center）的高速10G產品，例如4G電信，以及長距離光纖元件的出貨比例，持續緩步提升。

除了光通訊應用之外，雷射二極體可應用於消費性與車用電子，例如手勢辨識，臉孔辨識、汽車頭燈、遊戲機智慧感測等應用。

而計入聯鈞合併營收的還有子公司捷敏電子。捷敏高雄廠產能移至大陸廠，同時合肥廠的車用認證已於2016年年底左右完成，今年合肥廠可望有新接單的機會。

（三）雷射3D感測應用，或為手機帶來創新：

智慧手機近年創新應用不多，尤其在硬體規格上，除了手機相機像素升高外，就是模組體積縮小。未來光學技術的提升不僅僅在對焦與照相，還有新的感測應用，預估美系手機品牌大廠，會率先推出生物辨識應用，或是手勢辨識感測等。

聯鈞未來是否接到外商雷射應用產品的封裝，仍看手機品牌廠的開發是否順利。法人認為，聯鈞2017年獲利情況仍難以預測，主要是一年只要有1億部手機使用光學、3D感測元件，就算是2~3家供應鏈分享接單，對於聯鈞的營收仍有不小的挹注。

法人表示，2017年上半年寬頻光通訊需求仍存在部份變數，惟初估PON產品報價下滑幅度已沒有2016年「風聲鶴唳」、每一季報價跌幅約2~3成的幅度。法人進一步指出，聯鈞在寬頻光通訊的成長，要靠4G等行動通訊的應用。

法人預估，聯鈞2017年本業光通訊跟2016年大致相近，而手機3D等感測應用算是新領域，或許為聯鈞帶來新的成長。