MoneyDJ新聞 2017-06-08 09:06:26 記者 陳祈儒 報導

超豐Q2業績挑戰新高;未來2季獲利年成長趨緩超豐電子(2441)公布2017年5月營收續創近七年的高峰,6月接單持穩,法人預計第2季營收挑戰季度高峰。2017年消費電子應用封裝接單成長佳 ,可望帶動超豐每一季EPS都逾1元,惟去(2016)年下半年獲利基期墊高下,超豐下半年獲利年增率稍微趨緩。法人指出,營所稅稅率升高,也是獲利年成長放緩主因,2017年EPS可望接近4.3元,是2008年以來的最佳成績。

經過超豐封測後的IC,應用在電腦、網路、通訊消費性電子產品(包括筆電、平板電腦、功能性手機、穿戴式裝置、智慧家電、機上盒、車用電子數位相機遊戲機物聯網、指紋辨識器等)。在超豐2016年積極分散客戶下,2017年上半年不受智慧型手機市場成長趨緩的影響。

 

 

(一)消費電子強過手機應用,超豐Q2營收挑戰新高,Q3可望續旺:

 

超豐5月營收月增0.3%至9.84億元,是近七年月營收新高。法人預期,第2季營收季增約接近7%至29.4億元上下,挑戰2010年第2季營收歷史高峰紀錄。

付予代理商的佣金在2017年年初減少,是費用率降低因素之一,後續營業費用高低,則看業務達成目標的員工分紅影響程度如何。

在業外方面,第2季中上旬台幣匯率仍強,但已經沒有如第1季強勁漲勢,初估4月加5月匯損金額僅約幾百萬元,本季前兩個月對單季稅前淨利率影響僅約0.5個百分點。

對比封測大廠日月光(2311)、矽品(2325)主攻手機通訊應用領域;消費性電子應用貢獻日月光與矽品2~3成比例。而超豐大部份都跟消費電子連動,在今年上半年全球智慧型手機市況慘淡,超豐上半年營收年增率,優於日月光與矽品。

2017年車用電子、大電視、消費終端應用、物聯網等半導體應用需求增加,第3季應進入產業旺季,法人預期,超豐2017年第3季營收仍有機會續創新高。

 

(二)去年底至今年初持續投資,折舊增,稅率亦升高:

 

超豐頭份廠已在今年4月、5月份引進晶圓封裝產能並小量試產,部份設備已經開始提列折舊,製造費用亦增加。

超豐評估,2016年11月份開始小量產凸塊產品,去年也召募新增員工;而2017年亦增加CSP晶片尺寸構裝後段backend產品,對今年營業成本與營業費用都有些影響;惟營收也同步成長,影響程度並不大,只要業外匯損不擴大,超豐今年全年稅前淨利率,可望優於2016年表現。

惟要注意的是,稅賦投資抵減已到期,2017年營所稅稅率會升高至16%、17%左右,今年稅後淨利率,尚不確定是否優於2016年。

 

(三)今年EPS應站穩4元之上,法人估P/B近歷史區間上緣:

 

超豐董事長蔡篤恭在上周股東常會時表示,超豐2017年沒有淡季。因此,法人預估,超豐第2、3季營收連續創高,其中,第3季營收有機會挑戰30億元。至於第4季營收,通常是營運高峰後的季節性調整。

法人預估,第2、3季營收表現應優於預期,第4季傳統淡季也不會太淡。因2016年下半年獲利基期墊高,2017年下半年獲利年增幅度縮減。法人預估,今年全年EPS可站穩4元以上,可望接近4.3元。

法人指出,超豐第2季因稅率升高,稅後EPS大約與首季相近,本季每股淨值接近27.7元,股價淨值比(P/B)約1.7倍,在股價淨值比歷史區間的上緣。

MoneyDJ新聞 2017-04-24 09:05:38 記者 陳祈儒 報導

超豐3月營收創高;匯損影響Q1 EPS僅約0.1元超豐電子(2441)在2016年增加海外客戶的比重,維持在淡季營收動能;加上2017年1、2月工作天數減少、訂單向後遞延的效應,超豐3月營收創單月歷史新高,優於外界預期。而展望第2季上旬,4月營收雖不致續創新高,但是維持在9億元以上,第2季營收應可保持穩定,隨著下半年晶圓級封裝等新產能到位,第3季營收則是最旺的一季。

超豐2016年投入Bumping製程,在2017年則投入Wafer Level Package後段的產能,今年折舊費用將上升。不過,從3月營收創新高,4月營收初估仍逾9億元,上半年營收動能較預期為佳、產品毛利率亦較原預期稍佳。而展望第2季上旬,4月營收雖不致續創新高,但是維持在9億元以上,第2季營收應可保持穩定,隨著下半年晶圓級封裝等新產能到位,第3季營收則是最旺的一季。

 

 

(一)超豐3月營收創新高,Q1匯損影響不大:

 

超豐3月營收年增11.4%至9.82億元,創單月新高。除了是去年超豐就執行客戶分散策略奏效之外,3月接單也有部份來自1、2月份的遞延訂單。

超豐原本預估3月營收只是略微年增,但年增率則達11.4%;整體第1季營收27.6億元、年增率達11.5%、季減幅度僅3.3%,優於預期。第1季營收較預期增加,減少營業費用支出的影響。

在匯兌損失部份,法人初估匯損約6千餘萬元,以股本56.88億元計算,匯損只影響EPS僅0.1元,推估單季EPS有機會在0.9元之上。

 

(二)超豐Q2穩定,Q3新產能才量產:

 

超豐旗下的頭份新廠,在2016年10月完工引進了設備,已啟用5層中的其中2層;並於去年底12月開始投片8吋Wafer Level Package晶圓級封裝;月產能原本規劃8,000片,目前已增加月產能至1萬片。

惟目前產出仍小,預計2017年下半年才會有真正的貢獻;超豐仍預期,2017年下半年營收將明顯轉旺。

 

MoneyDJ新聞 2016-10-06 09:07:24 記者 陳祈儒 報導

超豐Q3營收近8季高,滿載產能帶動毛利率成長超豐電子(2441)在QFN(扁平式無引腳型封裝)與微縮型積體電路SOP接單走旺的挹注,9月營收有望挑戰月營收新高,整體第三季營收可望超過27億元、季成長率達8%,優於季初時的預期。超豐表示,9月產能利用率超過9成,產能提升帶動毛利率走強,且9月份之前與之後一個月(指8月、10月份)的業績表現,可能是今年的相對高峰。

超豐的前身公司名為「合德積體電路」,成立於1983年。到了1995年10月更名為現今名稱「超豐電子」;母公司力成(6239)持有超豐比重約達42.9%。超豐主要產品分為封裝及測試業務,客戶多達數百家IC設計公司,前十大客戶占營收比重達40%以上,客群分散。

全球與兩岸半導體產業近年有了初步變化,因為台灣IC設計業者產值成長減緩的變局,超豐的策略朝向兩個方面:(1.)技術上往先進製程WLP晶圓級封裝、WLCSP晶圓級晶片尺寸封裝、FC LGA平面柵格陣列封裝、FC QFN等方面走;8吋晶圓凸塊bumping設備在本(10)月到位,預計2017年年中時完成客戶認證,2017年下半年帶來營收貢獻。(2.)因應中國半導體市場的成長,超豐增加海外IDM客戶的比重,國外客戶比重由2013與2014年的15~21%,逐步提升到今年上半年的26~28%。

 

 

 

(一)超豐Q3營收可望逾27億、近8個季度新高:

 

受到今年2月份台南地震影響,部份訂單遞延至第二季,使得上半年2個季度營收水準大致相當。今年6月份時景氣透明度還不高,超豐當時對於第三季後勢較為謹慎。

不過,下游整體智慧手機需求不弱,歐美景氣也相對優於預期,封裝測試訂單增加,超豐第三季營收逐月成長,激勵整季超過27億元、季增8%,也是近8個季度的營收新高峰。

 

 

(二) 超豐8月、9月產能利用率近滿載,拉升毛利率:

 

超豐為穩住下半年的接單占有率,在今年上半年擬定價格彈性策略,原本評估影響了第三季毛利率。不過,第三季景氣不弱,超豐接單情況優於預期,8月產能利用率達85%,9月份更達90%以上。

封測業產能利用率水準,對於整體毛利率的影響力道通常最大;在8月、9月產能利用率都接近滿載的挹注,超豐評估,第三季毛利率不會低於第二季表現。

 

 

(三) 超豐Q3匯損約2千萬;晶圓凸塊仍訂明年下半年量產:

 

在業外部份,法人初估超豐第二季匯兌損失約2,000萬元,大致符合預期。

第二季因有遞延所得稅的優惠,稅率較低,而第三季的營所稅稅率稍高,但是維持在12~13%左右。

而8吋晶圓凸塊Bumping已如期在10月份拉進新設備。超豐表示,預計要花3個月先行試產與調整人員配置。預計明年第一季末時向客戶送樣與再花 3個月時間認證。而晶圓凸塊真正量產時間,約是2017年的第三季初,明年下半年凸塊才真正有營收貢獻。

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