熱血流成河

MoneyDJ新聞 2020-12-17 10:42:56 記者 劉莞青 報導

三福化(4755)第四季營運表現不俗，受面板客戶精密化學品需求看增帶動，法人看好三福化12月營收有望交出年增表現，如出貨狀況暢旺，則有望來到與11月3.23億元相當水準；在三福化第四季毛利率表現上，法人預期可望與第三季相近，且受毛利率成長帶動，第四季單季獲利則看有望年增1成以上。

三福化為國內高階化學品生產商，目前營收比重上來看，基礎化學品約佔20%、精密化學品佔約49%、新興化學品(TMAH)則佔約31%；主要精密化學品以客戶以國內面板廠，包含群創(3481)、友達(2409)等等，新興化學品客戶則包含DRAM、半導體等國大廠。

以三福化第四季營運來看，11月營收3.23億元、月增18.9%、年增約11%，主要受惠精密化學品銷售成長突出帶動，法人評估，三福化12月營收可維持年增表現，如出貨狀況暢旺、則估計可望與11月相近。

至於第四季獲利展望上，法人則預期，近期三福化產品價格調漲有成，但原料化學品價格漲幅則相對有限，帶動三福化毛利率表現成長，第三季來到24%，法人看好三福化第四季毛利率表現有望持穩在與第三季相當水準，而同受毛利率成長帶動，三福化第四季單季獲利則看有望年增1成以上。

展望明年營運來看，法人指出三福化成長動能有兩大主要趨勢，第一是新興化學品的回收量成長，今年三福化TMAH回收量約在1.5萬噸至1.6萬噸之間，明年估計回收量可以成長17%，相關回收工程金額估計約與今年相當；第二主要成長動能則是越南新廠，材料廠估計明年第一季投產、氣體廠則估計在明年第二季投產，兩廠預計滿產能年貢獻營收約5億，但明年營收貢獻僅約半年、最多貢獻約2.5億。

MoneyDJ新聞 2020-07-29 12:11:03 記者 劉莞青 報導

三福化(4755)看好越南未來產業發展，近年積極加大越南投資，繼2016年投資越南河靜廠，再於越南海防設廠，新增投資2,000萬美元成立材料廠與氣體廠，分別將於今年下半年與明年投產；另外，新興化學品顯影劑回收上，客戶需求持續暢旺，三福化也啟動擴產計畫，將投入7.5億元，將現有處理量翻倍，規劃於2022年開出。

越南歐盟簽下貿易協定，產業發展潛力無限

越歐雙方早於2012年6月進行歐盟越南自由貿易協定(EVFTA)協商，越南近期經由國會通過，最快將於8月生效，歐盟則已經率先於2019年6月25日批准此一貿易協定，越南也成為繼新加坡後、第二個與歐盟達成貿易條約的東協國家；協議生效後，越南對歐盟的71%出口額將免稅，歐盟對越南的65%出口額也將免稅。

據台灣據越南經濟文化辦事處評估，越南出口主力為勞力密集產品，而歐盟則是以資本密集及技術密集產品居多，兩者互補性強。EVFTA是越南繼智利、日本、韓國第三個越南以國家架構簽定的貿易協定，而在東協架構下，則有紐澳、印度、中國等地貿易協定。

看好越南產業發展，三福化大舉南進投資



三福化繼2016年投資越南河靜廠，再於越南海防亭武工業區設廠，投資總額約2,000萬美元，規劃將分別設立材料廠(16,857平方公尺)、氣體廠(13,143 平方公尺)，其中材料廠預計今年下半年完工投產，年產3,200噸，主要產品為SiH4、POCL3、HNO3、HCL、KOH、HF分裝；氣體廠則預計明年完工投產，年產69,310噸、主要生產液氮、液氧、液氬、氮氣。

以整個海防廠未來的營收貢獻來看，法人指出全廠設計產能滿載後，估計可貢獻年營收約6至8億元。

顯影劑回收暢旺，新廠2022年投產



2016年開始出貨的顯影劑回收業務，隨半導體客戶建置新廠，三福化除持續有顯影劑回收工程進帳，每月顯影劑回收處理量也增加，目前已達600噸/月，並呈滿載，為因應客戶需求成長，三福化也展開新的資本投資計劃，將投入約7.5億元建設新處理量能，現階段仍在向管理機關進行相關審核，預計最快會2022年可以投產，投產後年產能將上看14,400噸(月產1,200噸)，等於現在產能翻倍，法人指出，以目前新興化學品(顯影劑回收)今年營收佔比約20%~23%來看，新廠投產後新興化學品全年營收有望上看15億。

法人看好，透過越南投資與新興化學品陸續投產後，今年三福化下半年業績有望交出優於上半年水準，全年EPS有望挑戰4.5元，將改寫歷史新高紀錄；明年來看，三福化越南材料廠新增產能將推升營收表現，加上新興化學品處理量有望續處滿載，全年營收估有較明顯成長動能，而毛利率有望站穩2成以上水準，整體獲利表現也看有望持續向上。

MoneyDJ新聞 2020-03-16 11:26:43 記者 劉莞青 報導

三福化(4755)今年第一季面板客戶需求僅屬平穩，但是半導體客戶拉貨動能不錯，法人評估三福化首季營收應與去年第四季營運相當(營收9.29億)，獲利也看可維持在0.8至0.9元之間；全年來看，法人指出三福化顯影劑回收(TMAHR)工程今年隨客戶擴廠看增，加上越南新廠將投產，全年營運仍看正向。而先前三福化董事會也已經通過擬配發現金股利2.5元，以上週五收盤價42.85元計算，隱含現金殖利率約5.8%。

三福化為國內高階化學品生產商，目前營收比重上來看，基礎化學品約佔27%、精密化學品佔約55%、新興化學品(TMAHR)則佔約18%；主要客戶以國內面板廠，包含群創(3481)、友達(2409)等等。

回顧三福化去年第四季營運表現，在營收上，原先公司預期第四季營收可望與第三季相當，但因後續面板客戶需求不如預期，訂單表現略為下滑，第四季營收9.29億、季減約1成，但因所得稅率較前季下降許多，單季稅後淨利約8,600萬、季增約6%，EPS 0.94元；全年來看，三福化稅後淨利來到3.24億元、年減約18%，獲利衰退主因在於產品組合影響，去年毛利率約17%，較前年減少約1個百分點，加上匯兌損失影響業外減少約5千萬所致，全年EPS 3.58元。

以今年首季來看，三福化前2月合併營收來到5.64億元、年減約12%，展望全季，法人指出三福化主要客戶以台灣面板與半導體產業為主，雖群創(3481)、友達(2409)對三福化下單表現僅屬平穩，未有特別突出表現，但是三福化半導體客戶需求仍屬暢旺，法人也評估三福化今年第一季營運狀況應與去年第四季相當，雖然稅率可能還有變動，但法人仍看好三福化單季EPS應可維持在0.8至0.9元上下。

在越南海防新廠方面，材料廠區預計將於今年上半年投產，氣體廠則預期會於下半年投入，以整座海防廠年營收設計規模來看，金額約在6億上下；而目前三福化越南兩座廠都在河靜、海防兩個廠，集中於北越，三福化也有規劃未來將前進南越設廠。

全年來看，法人指出三福化顯影劑回收工程今年因為客戶有新廠落成，預計今年相關工程收入會較去年全年約1億金額再增加，也會帶動三福化TMAHR處理量從500噸成長至600噸，有望帶動三福化今年毛利率向上，加上越南海防新廠效益，法人也對三福化今年營運維持正向看法。

三福化董事會也已經通過擬配發現金股利2.5元，以上週五收盤價42.85元計算，隱含現金殖利率約5.8%。

MoneyDJ新聞 2019-11-28 09:38:43 記者 劉莞青 報導

三福化(4755)第四季仍是精密化學品出貨旺季，由於精密化學品毛利率較優，法人預期在此一因素帶動下，三福化第四季營收與獲利有望與前季相當。至於明年來看，法人指出，三福化明年客戶仍有建廠需求，估計顯影劑回收(TMAHR)設備工程還會較今年約1億再顯著增加，也將帶動未來月處理量也會從500噸增加至600噸，且越南海防新廠兩處廠區來看，估計材料廠將於2020年上半年投產、氣體廠則規劃於11月投產。

以三福化第三季營收比重來看，基礎化學品(食品與工業用化學品)佔約27%、精密化學品(面板、太陽能、LED)約佔55%、新興化學品(TMAHR)約佔18%；主要客戶為群創等國內面板業者，營收也以國內內銷為主。

以三福化第三季營運狀況來看，受半導體客戶建廠帶動，三福化協助建立顯影劑回收(TMAHR)設備，相關工程款項於今年第三季進帳，帶動第三季毛利率來到20%，年增加約2個百分點、季增加則有4個百分點，營益率亦年增加2個百分點、季增加4個百分點，但業外受資產減損影響約3,500萬且有匯損約1百萬左右，加上稅率略為增加，致三福化稅後淨利來到8,100萬元、年減約1成、季增約4%，EPS 0.89元。

展望第四季營運來看，法人指出三福化工程款項大致已經認列完畢，不過因為產品組合上，第四季高價產品如精密化學品、新興化學品出貨有望比重較高，法人預期三福化單季營收約略維持在與前季相當水準(營收約10.3億)，全年營收規模維持在約40億上下，毛利率也看可以維持在18%至19%的高檔位置，法人評估單季獲利狀況也看可持平在前季相當。

明年來看，法人指出，三福化今年工程款項大約在1億上下，明年則看會再有顯著成長，連帶可望帶動三福化TMAHR處理量從每月500噸增加至600噸，預估明年相關新興化學品營收可望迎來雙位數成長，佔比也有望比現在約18%再見增加。

在越南海防新廠方面，內部約略可分為兩個廠區材料廠與氣體廠，目前估計材料廠將於2020年上半年投產、氣體廠則規劃於11月投產，以材料廠方面，主要客戶為太陽能電池廠商，法人指出，由於海防廠在設計產能上，年營收規模估計約6億，由於目前三福化有河靜與海防兩個廠，集中於北越，但三福化也看好南越客戶需求，規劃未來也還會再前進南越設廠。