1. 標的：1451 年興 2. 分類：多 3. 分析 / 正文： 觀察過去幾年，年興毛利率和棉花價格有頗高的相關性，而最近棉花價格已經漲到接近90 https://imgur.com/Lkxb0AH
參考資料：https://www.marketwatch.com/investing/future/ct00 除了毛利率改善，年興這幾季也逐季調降營業費用率，營業費用率走低 https://imgur.com/jutaTcA
下游客戶端 年興下游客戶 American Eagle Outfitters, Levi’s, Gap, Kontoor, The Children’s Place 2021 第一季營收相比疫情爆發前皆成長。 1. American Eagle Outfitters ( AEO ) AEO 2021Q1 營收相比 2019Q1 成長 17% AEO CEO: “I am pleased to announce a material increase to our dividend today. Following a record first quarter result, the increase reflects our confidence in the growth potential of our leading brands and profit flow through fueled by our Real Power. Real Growth. value creation plan. We are well-positioned to sustain solid cash flow and remain committed to generating strong shareholder returns,” said Jay Schottenstein, AEO’s Executive Chairman of the Board and Chief Executive Officer. 資料來源： AEO 官網 2. Levi’s ( LEVI ) Levi’s CEO 在 7/8 CNBC 訪問中提到： “As we look ahead, we will see inventory begin to build towards the end of the second half of the year we prepared for what we think it’s gonna be a pretty strong next fiscal year.” Levi’s 的 CEO 在訪談中表示會在下半年開始拉高存貨，來為 2022 年強勁的消費者需求做準備。 資料來源： CNBC 3. Gap ( GPS ) GPS 2021Q1 營收相比 2019Q1 成長 7.7% 資料來源： Gap Financial report 4. Kontoor ( KTB ) Kontoor 旗下牛仔褲品牌有 Lee 及 Wrangler Lee 2019Q1 營收 2.41 億美元 2021Q1 營收 2.5 億美元，成長 3.7% Wrangler 2019Q1 營收 3.70 億美元 2021Q1 營收 3.99 億美元，成長 7.8% 資料來源： KTB Financial report 5. The Children’s Place ( PLCE ) PLCE 2019Q1 營收 4.12 億美元 2021Q1 營收 4.36 億美元，成長 5.82% 資料來源： PLCE Financial report 根據 2020 年美國紡織品進口統計，孟加拉出口到美國的數量佔全球的 21.58%, 為出口美國最多的國家，但孟加拉五月底開始疫情變嚴重，並實施封城。 https://imgur.com/rXBhoqI
而7/21這則新聞 孟加拉不顧疫情慶祝宰牲節，各膜拜場所人潮滿滿。 https://udn.com/news/story/121707/5617802 看這情形短期內孟加拉疫情要緩解比較難，而年興在孟加拉沒有設廠，有機會在孟加拉這波疫情中受惠。 越南近期疫情爆發，年興雖然在越南也有一間成衣廠，位於越南北部的寧平省。越南疫情爆發位置主要在越南南部的胡志明市附近的同奈、邊和。 https://imgur.com/2fKd9mV
在年興設廠的寧平省這五天只有 7/19 出現 1 位個案（根據越南新聞，我不想被罰 300 萬，怕）。我也在最近寫信向年興詢問越南廠的經營是否受到影響，得到證實目前越南廠經營未受影響。 雖然生產不受影響，但年興這幾天也跟著其他在越南設廠且有停工的公司一起跌，因此最近我認為是不錯的進場時機。 參考資料： 7/22: https://reurl.cc/kZgnRL 7/21: https://reurl.cc/rgAEmr 7/20: https://reurl.cc/yEGR2O 7/19: https://reurl.cc/W37059 7/18: https://reurl.cc/5rzK0z 4. 進退場機制： 造成年興現在的低股價主要是因為2019及2020年營業利益轉虧，不過，從 2020Q3~2021Q1 ，年興本業已經連續三季賺錢，且獲利能力開始好轉，接下來一段時間年興應該能夠表現不錯。進場 1,174 張，停利我是設在31以上慢慢出，不設停損。 https://imgur.com/6vY16h3
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