鉅亨網記者劉韋廷 台北
面板大廠友達 (2409-TW) 今 (19) 日召開股東會，配合金管會防疫規定，首次以視訊輔助實體形式舉行，面對未來營運，董事長彭双浪重申雙軸轉型策略、創造長期穩定獲利目標，並在獲利時與股東、員工共享成果。
彭双浪表示，上半年因盈餘、經營績效良好，依法提撥員工和董監酬勞，也將與股東、員工共享獲利成果，此外，股利政策方面，友達法說會上也承諾將穩定回饋股東，未來獲利年度，股利將參照過往配發水準，至少維持在 4-7 成配發率。
針對股東關心股價、產業評價方面，彭双浪回應，經營團隊將努力讓財務健康穩健，而面板產業因受景氣循環影響較大，過去常被以 PB(股價淨值比) 來評價，而非 PE 比 (本益比)，因此希望透過雙軸轉型策略，創造企業長期穩定獲利，相信未來景氣循環影響減少時，市場將以較合理的評價方式看待面板產業。
另一方面，股東也關心友達在手現金運用，對此，彭双浪回應，將審慎妥善運用資源進行雙軸轉型，在高端產品方面 (Go Premium) 強化投資 MicroLED 高階顯示技術，場域經濟 (Go Vertical) 方面，則計畫結盟更多公司，將價值鏈延伸到下游、系統、解決方案。
展望未來，友達預期下半年產業供需仍維持在平衡狀態，其中，電視需求僅是品牌廠調整尺寸策略，IT 面板則受惠疫情催生混合工作娛樂型態，加上各國解封後，預期企業、政府將恢復設備添購，整體而言，認為第三季產面板平均價格將續揚 5%，出貨量則在 IT、商用需求回溫下，同步看增約 1-3%。
友達去年營運成功由虧轉盈，上半年也大賺 300 億元，7 月底發放去年員工分紅，彭双浪也感謝員工努力，宣布加發全球 3.8 萬員工每人 15 天的激勵獎金，台灣直接員工除 15 天激勵獎金外，再加發 7 天季獎金。
友達重訊宣布減資和三年股利發放計畫，可以說是「一石三鳥」的策略。一方面要透過長期穩定的配息讓股東滿意，吸引長期投資人。另一方面也代表面板長年來高資本支出的時代已經結束，把錢還給股東、還可以提升股東權益報酬率。此外，近年來各產業廠商的經營權之爭愈來愈多，友達此舉有鞏固團隊經營權的直接效果，一石三鳥要讓大股東和小股東都滿意。
面板類股的股價長期偏低，雖然各面板廠的董總們常常為股價叫屈，但是股價淨值比偏低一直是常態。背後的原因，除了面板產業被視為是景氣循環股，賺的時候固然大賺，然而一旦虧損可能就把獲利又吐了回去。對於小股東來說，買面板廠股票賺不到價差，面板廠常年來配息低，又賺不到股息，也讓面板股無法獲得投資人的青睞。
此次，友達透過配息加上現金減資退給股東3元，另一方面也宣布2023年到2024年預計每股合計發放3.5元。就是給股東一個交代，打破虧的時候「無法發錢」，賺的時候「不敢發錢」給股東的窘境，也提供一個穩定的配息參考。
過去面板小廠彩晶、華映都曾減資，但都是為減資彌補虧損，友達是第一家宣布現金減資的面板廠。
近年來面板廠資本支出縮手，每次股東會上也都有小股東提出是否減資的問題？隨著面板產業進入高原期，大規模的產能投資不再，面板雙虎近年來的資本支出大多在400億元以下，以面板廠一年營運資金現金流入高達千億元的水準，單靠營運的現金周轉支應資本支出即可，龐大的股本反而成為負擔，適當的瘦身也讓體態更輕盈。
最後，近年來各產業廠商的經營權之爭愈來愈多，不管是家族繼承者們的經營權之爭，或者是市場派與公司派之爭，每每都搞得天翻地覆、大家互潑髒水，場面非常難看，友達此舉也是讓利給股東，更對支持的大股東們有交代，有實際鞏固團隊經營權的直接效果。
友達（2409）董事會28日通過「三年股東報酬計畫」，將2021年大賺的EPS6.44元分3年派發，2022年將先配1元股息，約當配息率為15.5%，再搭配現金減資2成，讓股東今年合計拿回3元，這個將「3年股息平準化」新舉能鼓勵股東長期持有嗎？
「這在臺灣是一種創舉，大家知道我們（面板）產業景氣循環很大，希望讓股東有長一點的能見度，長期的支持我們，當然我們每一年也會滾動式的看這一塊。」友達董事長彭双浪28日親自出席重大訊息記者會，說明這個新計畫。
友達2021年EPS6.44元創下13年新高，也讓市場期待今年股息配發將超過3元，不過28日董事會實際公布數字雖確實是讓股東拿回3元，不僅意義不同，股東也得分2階段拿。
首先股息1元將於8月發放，只要在股東會公告最後過戶日前成為友達股東都能獲配發，算是營運績效分紅，而減資2元則需申報主管機關核准後辦理，時間點是9～10月，這部分股東能免稅，但只是股東拿回當初投資的資本。
不過法人也強調要注意兩點，首先友達2021年的股利配息率（Dividend Payout Ratio）因為只發出1元，配息率僅15.5%，這數字低於過去4～7成分配率，要注意友達保留現金的動機為何？其次未來2年發放3.5元股東報酬，是以減資後股本計算，故還原現在股本其實未來2年是發2.8元，加上今年配發的3元，則合計配發是5.8元，約是EPS6.44元的9成。
法人指出，面板產業今年不如去年樂觀，預告未來3年股東報酬算是「保底」的做法，可以吸引長線投資人如壽險基金青睞，在科技業不算罕見，如可成（2474）曾宣布5年（2016～2020年）股利不低於10元，華碩（2357）在3年（2019～2021年）股利不低於10元。
友達去年成績是13年來新高，面板業是高資本密集產業，不是年年都發股息，而在2021年EPS交出亮麗成績後，若全今年配完，以友達28日收盤價20.45元來說，高殖利率將帶來搶短買盤，但不見得長期持有。
「這個產業已經過了高原期，過去要快速擴充，所以要快速增資把資本額做得很大，但過了高原期，友達可以用更精簡資本就能做到同樣結果，就可以適度減資。」彭双浪說。今年友達減資後股本769億元，保留盈餘還有710億元。
不過除大力發還現金給股東，2022年也是友達拉高資本支出的第一年，過去友達多年資本支出200多億元，但今年將因昆山廠擴廠且新建后里8.5代廠而倍增至450億元。
友達后里建廠經費280億元，今年將動用50億元，2023年將開始採購設備，故今年還不是建廠支出最高的一年（最高為2023～2025年），故2023年資本支出預估不會下降，也因為有大額在台投資行動，友達今年保留85%盈餘並不會有高額未分配盈餘稅賦。
而減資又大擴廠，友達也強調零負債。「我們手上的800億元現金加上累積的盈餘，足以支應未來需求，所以未來沒有增資計畫，友達的現金流很健康，」彭双浪說。
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