炒手囂張挑戰金管會　唐鋒二十九支漲停板的荒謬劇

作者：黃昭勇．張翔一．丁筱晶 　出處：天下雜誌 454期 2010/08

二十九支漲停板，七四○％的漲幅。一家生產線外移的老牌家電廠，老天爺開了它什麼玩笑？

才一個半月，投資人如果在六月下旬花三萬買了一張唐鋒實業的股票，截至八月二十日為止，就可以賺二十多萬元。因為唐鋒股價幾乎天天漲停，從約三十元衝上兩百四十多元，甚至打敗上櫃股王生產Wii遊戲機晶片的原相科技。

隨著唐鋒股價狂飆，市場謠言也愈來愈多。「聽說唐鋒今年每股獲利要賺二十元耶……；應該是有合併題材吧……。」眼見唐鋒漲停板一天天拉出來，投資人紛紛開始打聽，究竟這是一家什麼樣的公司？

炒手翻新手法

事實上，唐鋒是台灣一家老牌家電廠，六十五年成立迄今，股本還不到五億元。八十九年才上櫃，近十年來台灣廠區早已沒有生產線，中壢廠主要功能是人資與財務管理，員工僅有十多人，真正的生產基地在大陸深圳，年度每股盈餘大約在二到三元，董事長與總經理長年在大陸，台灣業務量少之又少。

「上半年的自結獲利一．一九元，去年同期則是一．○三元，並沒有顯著的成長，今年每股盈餘不可能到二十元，我們公司更沒有做財務預測，」七月九日才剛剛「兼任」發言人的簡麗貞極力澄清。

簡麗貞是唐鋒人力資源部經理，過去唐鋒發言人由董事長周武賢兼任，對外發言頻率不高。但六月下旬以來唐鋒股價莫名飆漲，投顧研究員、基金經理人、櫃買中心，還有許多投資人電話不斷湧入，讓唐鋒不得不設立一位在台發言人。

事實上，今年七月的台股相當不尋常，大盤漲幅不到七％，但卻有許多個股漲幅超過一倍，並且產業分布零散。唐鋒之外，飲料廠大西洋、太陽能廠陽光能ＴＤＲ都有。

以唐鋒為首，這一波飆股熱很不尋常。

首先，唐鋒連續漲停的天數，實在太多了。作手的炒作手法，每天一開盤就用一百張左右的買單，讓唐鋒直接開漲停板，塑造成股價開盤鎖死的強勢現象。一個半月，唐鋒漲停天數已高達二十九天。

二十九支漲停板，七四○％的漲幅。一家生產線外移的老牌家電廠，老天爺開了它什麼玩笑？

另外，在市場上幾乎沒有唐鋒相關的新聞報導，也找不到證券商或是投顧業者的研究報告，與以往炒股者會配合公司派或特定大股東「釋放利多」吸引散戶手法不同。

第三，從唐鋒六月下旬股票飆漲以來，櫃買中心有關大股東與內部人的股票統計，僅減少十三張，不像大股東涉入炒作。種種跡象，這齣戲的腳本都與過去不同。

唐鋒案凸顯出，現有的降溫制度（見上表）似乎已被炒手突破。唐鋒早已被櫃買中心列為注意股票，從預收款券、人工分盤交易等措施都沒用。

證交所透露，七月遭處置措施的股票確實較往常多，有一些案件也會移送主管機關證期局查核是否有涉及內線交易。而一些飆股，已經讓投資人有受損之虞。例如七月份漲了十多天的大西洋飲料，作手拉抬時，成交量不到千張。但七月三十日，爆量六千五百多張成交後，股價就開始下跌。

不要去碰，不要去賭！

在降溫措施不足，不足以保護投資人的情況下，投資人只能自保。元富投顧總經理劉坤錫提醒，半年報揭露後，就是股價修正期。許多飆股都已偏離基本面，「完全沒有任何方法可以評價了，最好的策略就是不要去碰，不要去賭！」

禮正投顧總經理毛仁傑則建議，投資人要同時檢定股價淨值比（ＰＢ）與本益比（ＰＥ），最好都不要太高。但像美利達、巨大等個股ＰＢ比雖然高於平均，但過去幾年獲利亮麗，合理ＰＢ比就可以較高。

但像唐鋒，本益比已高達一一七倍，股票淨值比已高達十七倍，都遠遠高於市場平均。

投資人不能不擔心，飆股後隱藏的危機。

主管機關防止炒作的3個方法

1. 列為注意股票

當個股的成交量快速提升，或是累積漲、跌幅過大，就會列為注意股票，公布本益比等資訊，提醒投資人注意。

2. 預收款券

要求受委託的券商，針對買賣這些飆股，必須要投資人的帳戶裡面有足夠的存款或是股票，才能買賣，從預收金額五成、六成到全部，相較一般買賣三天後才要交割不同。

3. 人工撮合

一般的股票交易是採用電腦自動競價撮合，這些飆股就會改用人工分盤交易，時間為每五分鐘或十分鐘撮合一次，以降低交易熱度。