MoneyDJ新聞 2015-02-13 11:53:24 記者 陳祈儒 報導
聯鈞光電（3450）合併營收結構除光通訊封裝代工，還有電源管理IC，兩類產品各約占合併營收5成上下；今年第1季光纖通訊仍處於旺季，不過電源管理IC應處於淡季，整體營收約跟Q4持平或是下滑。聯鈞今年上半年營運將面臨新挑戰，像同業華星光（4979）及光環（3234）今年初封裝產能激增3成至7成，若今年光纖市場景氣一有變化，不排除華星光會先滿足自有產能、而減少對聯鈞下單。此外，家庭遊戲機（Game Console）市場不斷被平板、手機遊戲侵蝕，讓聯鈞光感測應用業績貢獻度下滑，今年毛利率壓力轉重。
法人預估，聯鈞去（2014）年營收年增22.4%至68.05億元，在去年聯鈞的電源管理IC業績回升，GPON封裝代工訂單呈現高度成長、EPON接單相對平穩，去年下半年毛利率回升到24.8%，全年每股獲利可望站穩9.5元以上，創下上市櫃以來新高，表現亮麗。
（一）家用遊戲機下滑，光感應新市場還待開發：
在2006年年底日本遊戲機大廠任天堂，推出動作感知應用的Wii之後，融入動作、光學感知的遊戲機成為另一股主流。不過，近年遊戲軟體廠推出微型遊戲，透過手機、平板APP更能頻繁且有效的推廣產品出去，2014年購買與更新家庭遊戲機消費者變少了，聯鈞光感應元件業績成長，已不如往年亮眼；法人認為，近一年來全球的遊戲機銷售量下滑，將影響聯鈞未來的整體毛利率水準。
聯鈞光感測元件產品下游不只在遊戲機，未來還有機會在LCD TV等應用上，惟還要等電視IT大廠推出，有賴於客戶開發。
（二）整體光通訊封裝產能今年大增，代工價格被壓縮：
聯鈞客戶包含日本、美系光纖技術與產業公司，還有國內華星光與光環（3234）。其中，光環約一年多前就少跟聯鈞合作，目前僅有華星光還有緊密的供貨關係。
值得注意的是，華星光在去年底就募資決定擴產，預計今年第1季就能分別對To-CAN 46、To-CAN 56擴產，總產能提升幅度約7成。
另外，同業光環To-CAN 46今年產能可望增加30%，To-CAN 56亦有規劃增加15~16%。
華星光主打品牌，光環則同時有代工與品牌，而技術好的聯鈞則主打代工；在今年華星光、光環擴產之後，委外給聯鈞比例會減少，對於聯鈞今年光通訊本業的成長沒有幫助。
雖然光環目前跟聯鈞沒有直接供貨關係，但是隨著整體台灣業者在GPON市場供貨能力增加，最終電信系統商的議價空間將變大，整體2015年光纖通訊產品毛利率沒有去年來得好。法人評估，惟一能夠再推升今年產品毛利率的因素，只有需求大於供給，這方面還要等到第2季才會明朗。
法人比較憂心的是，今年1月份光主動元件廠華星光、光環的1月營收都不淡，業者擴產看來是勢在必行，因此預計第2季封裝代工的價格應該有下滑的壓力。另外，中國大陸光通訊主動元件需求已連續4個季度走揚，今年第2、3季傳統旺季營收是否撐在高檔，仍還要再觀察。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=162e2757-098d-4e96-be43-e0c63ffff52c&c=MB06#ixzz3RbWnBtLV
MoneyDJ 財經知識庫
MoneyDJ新聞 2014-11-14 11:04:32 記者 陳祈儒 報導
聯鈞光電（3450）公布第3季財報，稀釋後EPS 2.67元，創下近12個季度的新高、符合法人預期。展望第4季，因10月營收為近八個月營收新低水準，且4G LTE市場業績貢獻度未如預期，加上旗下合鈞（列入合併營收計算）本季接單減少，聯鈞光電第4季合併營收應該約季減10%，第4季有淡季效應，待明年3月份產業才回升，屆時才有旺季效應。
法人亦關心今年下半年聯鈞開始擴產，所帶來的效益與影響。
2011~2013年年初，光通訊業的淡旺季分野十分明顯；營收由盛轉淡時、營收下滑幅度動輒月減15%以上，對此光通訊廠普遍心有畏懼。所以，聯鈞至第3季底時都沒有進行擴產。
其擴產時間點則不太好，法人擔心聯鈞第3季擴產，會碰上接下來第4季淡季，法人怕新設備的折舊費用開始攤提，會侵蝕到獲利。但是，因GPON今年以來持續缺貨，大陸2大電信系統商以及部份光纖設備客戶都來台固單，對於GPON元件、次模組短缺情況十分重視，因此客戶一直逼迫聯鈞、華星光（4979）等次模組廠商擴產；聯鈞不敵非日本客戶一直積極要求交貨的壓力，終於在第3季開始進行擴產，總產能由5KK拉高至9KK，擴產增幅約7成。按照計畫，聯鈞從第3季開始執行擴產，一直擴增至2015年的1月份才會結束。
不過持平而論，聯鈞第一波擴產雖採購新的設備，但是，第二波擴產則是由原有的3D感測、光資訊生產設備改機而來，所以折舊與費用不會全部反應擴產的增幅。
聯鈞擴產是為了因應2015年的市場需求。對於聯鈞來說，明年在FTTH、特別是GPON市場，還有電信4G LTE與Data Center市場上，都有穩定回升。
就報價來而，客戶都急於搶下ToCan 56發射端的產能，GPON已成為賣方主導的市場，在前幾年跌價之後，目前報價沒有下調空間，所以選擇在今年下半年進行擴產。
而回來看聯鈞第4季與近期的表現，聯鈞今年下半年3D感測元件因為家用遊戲機的銷售不振，聯鈞的3D感測元件銷售不如預期，壓縮了第4季至明年初的整體毛利率表現。
另外，因下半年Data Center客戶將低價訂單轉給了其他競爭同業，聯鈞旗下的合鈞科技的接單大幅減少，預料合鈞第4季營收與獲利將較第3季衰退。同時，集團的封測廠捷敏電子也會同步進入淡季。
法人對聯鈞態度，比市場預估則更保守；法人預計，聯鈞第4季營收季減約13~14%，第4季營收約15.6億元，全年營收約67.7億元，全年稀釋後EPS約9.5元，較上半年時預估的逾10元作了修正。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=5e9dfbef-6f36-4428-ac45-23c45942e4d4&c=MB06#ixzz3J0vfXMSk
MoneyDJ 財經知識庫
| 聯鈞 103年01月01日至103年03月31日綜合損益表，每股盈餘2.06元
(103/05/15 06:16:14)
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聯鈞Q1淡季不淡，EPS 2.06元居同業之冠
精實新聞 2014-05-15 10:23:48 記者 陳祈儒 報導
從去（2013）年底開始，GPON與EPON的需求都轉佳，大陸與歐美市場的光纖應用市況都不錯，激勵聯鈞的客戶今年第一季下單積極；同時因為市況好，元件不再跌價，是聯鈞第一季毛利率回到21.4%的主因；大約跟2012年產業高峰的毛利率相當。
聯鈞第一季財報內容，營收15.71億元，合併毛利率21.4%，稅前淨利2.58億元、年增190.5%；稅後淨利1.58億元、年增率228.4%，EPS 2.06元，較去年同期的0.63元明顯成長。
展望第二季，法人評估，聯鈞在4G光纖骨幹以及光纖到府的應用仍不錯下，第二季營運可望維持第一季的水準。同時，因為聯鈞的客戶為國際廠商，在該客戶布局全球市場的考量下，聯鈞第二季應該是雷射二體極同業中，單季營收穩定度最高的公司之一。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=2eda1e6e-89ed-484b-9889-4ae6dd4ab1a1&c=MB06#ixzz31lLngojy
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