MoneyDJ新聞 2015-07-20 09:36:50 記者 陳祈儒 報導

璟德電子（3152）受惠4G手機高頻元件消耗量大增；一台4G手機元件需求量是3G機種的4倍，激勵第二季營收季增19.3%，創下單季營收新高。上半年手機/藍牙產品線營收年成長1倍，加上WiFi無線應用的11 ac Router轉換逐步發酵，第二季毛利率可望挑戰60%。璟德第三季營收可再季增10~15%創高，稅後淨利率約4成，法人推估，在第三季月營收創高時，璟德單月EPS可望約0.8~0.9元，全年EPS將超過9元以上。

璟德是無線高頻元件與無線次模組方案廠，其產品線分別有高頻元件（零組件）、LTCC陶瓷基板（次模組）這2種方式。今年上半年，高頻元件占營收比重約9成，LTCC次模組約占10%。

在應用市場上，璟德表示，「手機/藍牙」、包含各類IoT的「寬頻」、「無線WiFi」市場，各約營收比重三分之一。而法人則表示，璟德第二季手機/藍牙、寬頻營收占比各約占34~35%，無線產品占約31%。

（一）3G轉4G，元件消耗量多4倍，璟德受惠程度比晶片組廠高：

據悉，璟德合作夥伴之一的聯發科（2454） 今年4G晶片組出貨目標1.5億套，可以讓手機用戶，替換現有市面上同樣數量3G手機或功能手機。

但是4G元件出貨量就不同了，璟德出給一台4G機種元件數量，是3G機種的4倍；在價格上，4G元件平均價格比3G元件多2~3成，都讓璟德受惠程度比晶片組業者來得大。璟德今年上半年來自手機客戶營收，較去年同期成長約1倍。

（二）璟德第三季營收季增10~15%，可望續創高：

璟德第三季受惠於新機發表，原有4G機種仍持續上市，以及無線產品推升SiP模組訂單，對高頻元件需求成長。璟德評估，第三季營運可望進入旺季；法人推估，本季營收季成長約10~15%。

同時，璟德的LTCC陶瓷基板次模組的解決方案，可以精準掌握交貨時間，而初步獲得部分客戶信任，預計單價較高的LTCC次模組的交貨量會逐步提升，由上半年的營收占比的10%，提高至下半年的10~15%，亦是營收推動的動力之一。

（三）手機、11ac換機帶動成長，全年營收年增3成：

在中國手機之後，預料東南亞、南亞的印度、南美才要逐步推廣4G手機，高通（Qualcomm）與聯發科未來在4G晶片組業績還有推廣與成長空間，對合作夥伴璟德有利。

在WiFi應用市場方面，璟德表示，現今眾多企業用戶、機場等公共場所還是以11g/11n為主，未來這些一次要處理數十人到數百人上網的路由器作換機更新，更換到雙頻道的802.11ac設備，預料時間點會落在2015年年底到2016年年初。

在寬頻方面，今年占璟德營收比重大致與去年的30%~35%比重相當，主要看知名液晶電視、電器大廠在物聯網（IoT）上的推動，今年成長幅度約30%。

在不同應用市場皆有成長下，法人推估全年營收年成長3成；其中，繼第二季營收創高之後，第三季營收仍有持續創高的機會。由於增加人力與FAE資源，第二季費用稍增，但每股稅後獲利仍站穩2元之上；第三季毛利率應在60%，稅後淨利率為40%左右。

法人預估，璟德全年營收年成長30%，每股獲利約9.2~9.5元。

MoneyDJ新聞 2015-02-12 11:14:53 記者 陳祈儒 報導

璟德電子（3152）今年1月營收月增7.1%、優於預期，主要是在WiFi與高頻寬網路市場呈現成長；璟德初估，3月營運應該與1月業績相當、淡季不淡。對於市場憂心手機晶片組廠對Q1財測保守，璟德則表示不擔心，主因去年璟德在4G手機元件滲透率甚低，今年中國大陸手機廠要投入4G，璟德有望開拓中國大陸的4G應用市場。而中國3G手機庫存是否進一步消化完畢，預計3月份之後才會明朗。

日前手機晶片組大廠聯發科（2454）召開法人說明會，據報導，聯發科對首季的財測保守，聯發科在法說上指出今年第1季智慧手機晶片出貨量約8,000萬至8,500萬套，季合併營收目標約455~499億元、季減10%~18%，第1季智慧型手機市場會有新舊交替的影響。

針對聯發科近況，分析師亦表示，聯發科首季獲利不如預期，應是開發新品所需20奈米光罩製程費用大增，實質手機銷售水準，則是正常淡旺季效應。

聯發科的2G、3G晶片組元件供應商最早是使用日系廠產品，璟德是聯發科為降低3G成本而引進的新供應商；聯發科第一次對璟德營收貢獻大增，是發生在2010年，同年也是璟德股價最高峰。而從3G轉到4G市場，璟德是2013年開始獲得跟聯發科訂單，2014年是否在聯發科4G晶片組上開花結果？會是接下來兩季營收重要觀察方向。

法人表示，中國大陸手機市場正從3G轉換到4G應用，不排除今年第1季還再打消3G機種的庫存。由於璟德目前手機天線、手機無線元件仍以3G為主，若庫存打消完畢，璟德第2季營運才可望持續成長。

璟德指出，4G機種採用璟德元件約4~5顆，較3G的1顆呈現倍數成長。同時4G使用的ASP（平均單價）也較3G機種ASP要高；有信心今年4G客戶的出貨量持續成長。

璟德去年前3季市場貢獻營收比重，Wi-Fi占40%~50%，手機占20%、高頻寬特殊應用（如60GHz高頻元件、LNB）占30%。預計今年各市場占比，仍跟去年前3季比重相當。

在第1季營收表現上，璟德表示，2月份工作天數減少會影響營收水準，3月份營收應可望回升至約當1月業績。法人預估，璟德首季營收僅季減約1.5%至3.3億元，毛利率維持在53.5~53.9%的高峰水準，每股盈餘約1.6~1.7元。在第2、3季營收走強下，全年每股稅後盈餘超過7元。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=b7a75ba8-1879-4af3-be01-a2d4a2150e42&c=MB06#ixzz3RVSX0M5q 
MoneyDJ 財經知識庫 

MoneyDJ新聞 2014-11-18 09:43:28 記者 陳祈儒 報導

目前聯發科（2454）有4成手機晶片組與璟德(3152)合作，外界預期聯發科明（2015）年的4G SoC晶片組銷售可望較高通（Qualcomm）的4G晶片組成長下，璟德料將能受惠中國大陸通訊手機市場轉換到4G的動力，進而帶動明年營收成長，且因為降低3G晶片組出貨，毛利率仍可望維持在相對高水準。

大陸的4G遲遲無法有大幅的進展，主要是大陸TD-LTE採用三頻、還是五頻都不固定，因此璟德在模塊市場沒有成長，主力產品轉至單價較低的整合元件市場，所以璟德今年營收大致跟去年的12.9億元相去不遠，但是毛利率仍持續改善而走揚，惟所得稅率亦提高，法人預期，璟德今年EPS約在7.5元。其中，今年第4季營收大約在3.45億元左右，季增約2~3%。

就明年整體大陸4G手機市場初步概況，主力廠商高通仍占了主要市場份額，而且在部份主力4G晶片組報價比聯發科要低。不過，高通是透過FAE來支持手機大廠，使研發能力、出貨量相對不高的一般手機廠，若想要快速推出新款4G手機，應會採購聯發科晶片組，若不考慮工作天數因素，璟德明年第1、2季接單有機會成長。大陸市場占今年璟德營收比重48%，因此當地市場的成長對璟德將會有明顯的營運推動力。

4G手機因為多頻的特性，因此元件的使用顆數較3G機種增加了2~3倍，在無線射頻的用量上顯著增加。因此，只要璟德合作的晶片組夥伴推出的4G手機晶片組比例越高，對於璟德的營收與利潤越有幫助。

璟德表示，無線網路普及化，4G與IOT（物聯網）部份將是2015年的主要成長動力。對比於今年，整體4G整合元件與模塊對璟德還只算是極小量階段。

另外，國際重要的無線射頻IC廠，例如藍牙、Wi-Fi、Zigbee、RFID等技術廠都是璟德的合作夥伴，除了聯發科外，還有Broadcom、Qualcomm、Intel、TI、瑞昱（2379），由此也可看出有不少比例是美系半導體廠。

今年1~3季璟德來自北美的業績貢獻度有30%，是今年前3季毛利率年增1.44個百分點的重要原因之一，預計明年在物聯網與行動支付NFC（近場通訊）上的應用增加下，璟德這些美系客戶下單也會增加，是以，明年多樣少量的整合元件接單不會減少，並為明年上半年璟德毛利率可望維持在52.5~55%區間的主因。

明年營收成長的另一個觀察點，則是來自璟德產銷比重的變化。璟德今年前3季產品比例，整合元件營收占比為83%，模組佔10%，其餘7%為單獨元件；相較於去年的整合元件76%，模組15%，單獨元件9%。

可看出整合元件增加了7個百分點，模組則下降了5個百分點，產銷比重有了明顯變化。

由於模組產品單價要高出許多，而單價低的整合元件的出貨比重增加，所以璟德今年營收沒有成長。目前璟德手上有7~8個模組開發專案，若有2、3個專案付諸執行，明年營收預計有機會出現兩位數的正成長。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=a6d42d9f-0f86-4fa7-afd4-0658d1a0299d&c=MB06#ixzz3JOMZ0wR4 
MoneyDJ 財經知識庫 

璟德前3季EPS達5.18元，超越去年全年

璟德電子工業股份有限公司