新聞分析-壽險業懸崖邊的賭注

 

目前銀行牌告利率中給一般存款的利息,明顯比500萬元以上的大額存款高;但壽險業反而與銀行相反,對大額保費給予的優惠,反而比小額保費高,形成繳愈多保費者的投報率愈高,造成低利率時期壽險業吸金速度更快,利率愈低,壽險新契約保費成長幅度愈大。

壽險業以往是用大數法則,以大多數人的平安去彌補少數人的意外,即意外險的原理,但在愛儲蓄的台灣,生死合險、生存險才賣得好,因此衍生出各類儲蓄型的保單,就是最好能活著能領回,且利息比銀行更高,否則保戶幹嘛把錢給壽險公司。

 

在人均收入未豐時,壽險業是零存整付的保單,而在民間有高額游資的現在,壽險業夯的是躉繳型保單,有些保戶一繳數百萬元、甚至數千萬元;以往壽險公司有「時間差」,即有20年保單的時間,去投資長期債券,賺取中間利差,但隨著負利率時代來臨,壽險公司投資利得愈來愈低。

但現在客戶胃口已被養大,壽險公司為了留住保戶,以期未來還能行銷更多新的商品,在競爭激烈下,紛紛推出低附加費用率、低解約金、高保費折扣的商品,就是要保戶不要出走到其他壽險公司。

金管會於是也擔心,若解約金太低、保戶太快就保本,一旦利率反轉或其他公司再推出更高利率的保單,保戶可能就現解約潮,屆時壽險公司反而出現學理上不可能出現的「流動性風險」。

目前市場瞬息萬變,沒有人能預測未來利率、匯率及資本市場會如何變化,所以也沒有人能斷言,有些壽險公司目前大量吸收較低利率的資金,去解決利差損是對還是錯,畢竟金融海嘯之後即有人預估會升息、利率反轉,但一說快六年了,利率依舊不到2%,所以金管會要不要出手管保單,會不會有後遺症,其實真的沒有人能擔保。

(工商時報)

壽險公會1日公布8月保單分紅利率為1.08%,比上月再降9個基本點(1個基本點是0.01個百分點),創73個月來新低,由於強制分紅保單的分紅利率是以行庫2年定存利率為基礎,利率愈低,代表錢存在銀行,利息也創6年多來最低。

壽險公司表示,除了全球利率低,甚至負利率,資本市場及債券利率也走低,例如富邦人壽今年已多次調降宣告利率,也不推出新台幣利變年金,8月則是開始調降主力的美元利變保單宣告利率,主要就是反映市場利率。

 

中國人壽也是8月全面調降新台幣、美元及澳幣利變保單利率約9個基本點,其中澳幣保單部分因為投資報酬率更差,8月再度調降20個基本點,7、8月下來,澳幣利變壽險的宣告利率已從3.9%降到3.6%,主力美元保單宣告利率也不到3.5%。

新光人壽8月並未調整宣告利率,但強調7月已停售一波有費差損疑慮的保單,新推出的保單訂價已比7月略差,但為了反應目前市場的投資報酬率及利率,考慮9月會再度調整宣告利率。

上半年新契約保費第一名的南山人壽,8月主力的利變型保單宣告利率都維持不動,與今年初剛合併的台灣人壽一樣,目前都呈現按兵不動的情況;國壽則是一直以來利變型商品宣告利率都比其他公司低很多,近期也沒有調降利率的動作及打算。

央行理監事會6月底宣布第四度降息,但因隔天就是7月1日,銀行及壽險公司來不及馬上反應,壽險公會7月分紅利率維持不動,到8月才依據銀行利率調降。

壽險公司部分則是7月有一波調整,8月又有公司大幅調降,加上金管會要各公司檢視保單費差損問題,各公司預估9月還可能有一波降息或調整保單結構,只能說保戶「可圖之利」會愈來愈薄。

(工商時報)

低利時代,高資產戶對保本保息商品需求若渴。國壽上周五悄悄推出新的躉繳型新台幣及美元利變終身壽險,新台幣宣告利率2.66%,7年期滿平均投報率2.3%,高於目前銀行熱賣保單,嚇壞其他壽險公司,奔相走告國壽又重返利變市場。

因應央行6月底第四降息及全球資本市場起伏,富邦人壽8月繼續調降美元宣告利率約6~8個基本點,新台幣部分則在7月已降7個基本點;中國人壽8月則是全面調降新台幣與美元利變保單的宣告利率約9個基本點,但中壽也推出一款「秘密武器」,躉繳利變終身壽險8月宣告利率2.98%,維持競爭力。

 

壽險業者表示,目前市場上最具競爭力的躉繳利變終身壽險,南山人壽有一張8月宣告2.89%;富邦人壽則是原本宣告2.9%,7月已降到2.83%;新光人壽也推出極「殺」的商品,8月宣告2.9%。

同款商品宣告利率目前最高的是台灣人壽,8月維持3.03%,加上最新加入的國壽,等於6大壽險公司都有躉繳利變終身壽險,要搶高資產客戶的資金。

這類保單投保門檻10~50萬元不等,最高一張保單可收6,000萬元,且各公司對高保額的客戶還有保費折扣0.2~0.9%不等,換算之後,客戶大約第三年底就保本,即解約金等於已繳保費,第七年底換算每年平均報酬率就有2.2~2.3%以上,有些公司則是主打10年期滿投資報酬率接近2.5%,在負利率及銀行對大額存款都給極低利率的情況下,這些保單極為「吸金」。

據壽險公會統計,今年上半年利變壽險新契約保費有2,890億元,較去年同期成長近34%,其中今年上半年躉繳利變壽險達2,193億元,等於有近76%都是類似定存族,尋找更高利率的資金去處,若以此速度,今年全年利變壽險極可能達5,800億元,創下歷史新高。

國壽副總林昭廷表示,國壽多年前就已公開表態,不再與其他同業競逐宣告利率的高低,這次推出這款保單,主要是各通路一再抱怨國壽沒有類似保單,客戶都被其他公司「拉走」,國壽只好推出極低「佣金」的保單,以滿足高淨值客戶的需求,協助業務員等留住客戶及資金。

(工商時報)

 

/台北報導

 

各國競相實施貨幣寬鬆政策,讓壽險公司的海外投資已籠罩在「負利率」的陰霾中。台銀人壽昨日進行總經理交接,來自民間金融業界的新任總經理邱華創指出,現在投資等級債券「已有1/3淪為負利率」,這也造成壽險業界很大的投資壓力。

邱華創曾任多家壽險公司財務長,他待過的壽險公司包括:國泰人壽、宏泰人壽、紐約人壽、大都會人壽。投資經驗豐富的他分析,壽險公司習慣以固定收益產品為主,但如今投資等級的債券,已經有1/3淪為負利率,這代表過去被視為固定收益的這些債券,「不僅不會產生收益,而且還會反過來把本吃掉」。

 

他認為,未來壽險公司在開發新的保單商品時,應該要「溯源」,開發較長天期的傳統保障型商品,例如長照險、年金險,健康險這些險種,不能一味把重心押在類定存等這類主打宣告利率的商品。

邱華創直言,台銀人壽資產只要損失4%,就會吃掉全部的股東淨值,因此未來進行資產配置需要更小心。

他也提出經營台銀人壽的新策略指出,未來台銀人壽不會單線的偏重儲蓄險,而是會多角化的分散產品線,包括房貸壽險、長照險,以及健康險、年金險,這些都將成為未來台銀人壽致力開發的新保單產品線。

另一項重要策略,則是台銀人壽將開發更多的外幣保單。邱華創指出,目前壽險公司的海外投資,倘若是涉及台幣轉換成外幣,以台銀人壽為例,將以40%為限,「但倘若是不涉及匯率轉換的,則不在此限。」

他說,開發更多外幣保單一方面可以增加海外投資的彈性、空間,另一方面,相對於大部分的資產都押在新台幣,也更能發揮匯率避險的效果。

(工商時報)

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