個股：康普首季獲利意外年減近9成，EPS 0.09元，股價創2017年中以來低點

2019/05/09 10:16 財訊快報巫彩蓮

【財訊快報／記者巫彩蓮報導】康普(4739)首季獲利意外驟降，單季稅後淨利1460萬元，年減率近9成，每股盈餘僅0.09元，單季毛利率降至5.8%，較去年同期減少8個百分點，連續兩季個季度下滑，今(9)日股價開低走低，一度摜殺到74.9元，跌破去年10月12日76.1元低點，創下2017年7月以來新低。

　　去年第四季，國際金屬鎳急漲急跌，無法一下子反應給客戶，造成康普毛利率降至7.9%，跌破兩位數水準，第一季仍受到鎳價波動糾纏，毛利率更進一步下滑到5.8%，較前一季減少2.1個百分點，營業利益為2415萬元，稅後淨利1460萬元，季減6成，年減近9成，每股盈餘0.09元。

　　康普四大產品分別為：電池材料營收比重約41.85%，毛利率約6～7%；氧化觸媒營收比重20.26%，平均毛利率落在15～20%；特化(電子級硫酸、草酸)營收比重15.28%，毛利率20～22%；肥料營收比重13.7%，毛利率5～6%；其他營收為5.62億元，比重為8.91%。

　　電動車風潮帶動電池正極材料需求，去年電池材料出貨量來到2.2～2.3萬噸，第三條產線挹注下，全年出貨量仍有3成成長空間，除了日本客戶之外，衝刺韓國、大陸市場。

MoneyDJ新聞 2019-04-10 09:14:17 記者劉莞青報導

康普(4739)去年第四季受到鎳價走低影響、侵蝕康普獲利表現，加上電池材料新線稼動率尚未拉高，影響毛利率表現下滑，致康普去年全年稅後淨利3.93億元、年減約4%，EPS 4.63元，低於市場預期。展望今年，康普元月營收來到5.89億元，創下歷史新高，主要係電池材料客戶為農曆春節備貨提前拉貨所致，而近期因受到鈷價續跌干擾，連帶康普營收也有年減壓力，但康普仍對氧化觸媒與電池材料今年出貨量深具信心，預期兩者都仍可交出成長成績。

康普2011年上櫃，過往由生產製造PTA氧化觸媒起家，後跨入鋰電池正極材料的硫酸鈷、硫酸鎳及電子級硫酸，以及肥料等產品。2018年全年營收佔比上，氧化觸媒佔20.26%、動力電池材料41.85%、化學肥料13.7%、特用化學15.28%、其他佔約8.91%。近年康普布局鋰電池正極材料有成，主要銷售客戶以日本前三大正極材料製造商為主，今年首季電池材料估營收佔比已逾5成。

康普去年全年營收來到63.1億元、年增26%，毛利率12%，年減少約3個百分點，稅後淨利3.93億元、年減4%，EPS 4.63元，針對獲利衰退，康普指出主要係因去年第四季時遇到鎳價顯著下滑、侵蝕獲利，加上電池材料第三條新線，因產能規劃將2019年需求納入，規模較大，致去年下半年稼動率仍低，大致維持在7成上下，也壓抑康普毛利率表現，獲利也見衰退。

展望今年，康普元月營收來到5.89億元創新高，主要係電池材料客戶為農曆春節提前拉貨所致，但以首季來看，營收15.55億元，則是呈現年減3.4%，針對營收年減原因，康普表示，主要係在氧化觸媒以鈷金屬為主要原料，康普觸媒營收計算係包含購料費在內，而鈷價從去年下半年走跌以後，今年首季跌勢未休，也壓抑康普近期營收表現，目前鈷價約在每噸33,000美元左右水準，年減逾4成、今年以來跌幅也近3成。

但如以出貨量來看，康普去年電池材料出貨約在23,000噸上下，其中硫酸鎳佔約22,000噸，硫酸鈷則是配合客戶需求少量出貨，今年來看，康普評估新線大概年產量可來到1,800噸左右，舊線因為調整，月產能約落在800~1,000噸左右，不過最後出貨狀況仍需觀察接單與稼動率而定，但法人仍預期康普電池材料應可維持既往出貨量年增2成的水準。

氧化觸媒方面，受到翔鷺石化復工帶動，康普去年氧化觸媒出貨已見增加，出貨量約在12,000噸上下，今年也預期會有個位數左右的成長表現。至於肥料與特化目前產能沒有增加，預期出貨量將與去年落差不大。

MoneyDJ新聞 2018-10-01 09:31:35 記者劉莞青報導

康普(4739)第三季受傳統電子化學品需求旺季到、出貨暢旺，7月、8月營收年增均在3成以上，不過法人指出康普將另外兩條電池材料舊線進行產線調整，預期9月營收表現會與8月相對偏平，第三季營收應可來到16.6億，雖單季營收來到今年高峰，但受產品組合影響，法人評估毛利率難有第一季16%水準，獲利亦看略低於第一季旺季表現，單季EPS估約落在1.3~1.4元。

康普2011年上櫃，過往由生產製造PTA氧化觸媒起家，後跨入鋰電池正極材料的硫酸鈷、硫酸鎳及電子級硫酸，以及肥料等產品。2018年第一季營收佔比上，氧化觸媒佔22%、動力電池材料44%、化學肥料15%、電子化學材料與特用化學19%。近年康普布局鋰電池正極材料有成，主要銷售客戶以日本前三大正極材料製造商為主。

回顧康普第三季營運表現，受到傳統電子化學品需求旺季到、出貨暢旺，7月、8月營收年增水準均在3成以上，不過法人指出康普將另外兩條電池材料舊線進行產線調整，預期9月營收表現會與8月相對偏平，法人評估在電子化學品帶動下，康普第三季營收應可來到16.6億上下，惟獲利表現上，受到產品組合影響，法人評估毛利率難有第一季16%水準，獲利亦看略低於第一季旺季表現，單季EPS估約落在1.3~1.4元。

而目前第四季狀況來看，受到肥料出貨略減，電池材料方面則有產線調整影響，法人預期康普第四季營收估將較第三季回落，全年來看電池材料出貨量維持約在22,000~23,000噸上下，亦較法人先前預期30,000噸略減，法人評估康普全年營收約落在62億元上下，較先前市場預期65億元呈現修正，獲利方面，法人亦預期康普全年獲利約在4.8億元上下，如以現增後股本計算，EPS估約5.3~5.5元。

展望後續，法人仍看好電動車趨勢會持續帶動電池材料需求成長，康普亦在積極調整電池材料舊線狀況，調整後預估康普全年年產量估計可以突破3萬噸，不過由於調整仍需時間，法人評估實際看見調整狀況需至明年上半年。

MoneyDJ新聞 2018-05-24 13:08:41 記者劉莞青報導

康普(4739)第一季受到電池材料出貨仍佳，單季營收16.11億元、年增27%，毛利率約13.8%，加上業外有匯兌利益2,200萬元進帳，單季稅後淨利來到1.43億元、年增53%，EPS 1.70元。展望第二季，康普表示，肥料第二季需求轉淡，且電池材料主要客戶因其下游Tesla產能未明顯放大、庫存較高，拉貨趨緩，是以，第二季營運估將為全年最淡，但第三季走入旺季，包括PTA觸媒、電子化學品、特用化學品與肥料出貨量都會較第二季成長。

康普2011年上櫃，過往由生產製造PTA氧化觸媒起家，後跨入鋰電池正極材料的硫酸鈷、硫酸鎳及電子級硫酸，以及肥料等產品。2018年第一季營收佔比上，氧化觸媒佔22%、動力電池材料44%、化學肥料15%、電子化學材料與特用化學19%。近年康普布局鋰電池正極材料有成，主要銷售客戶以日本前三大正極材料製造商為主。

在首季營運表現上，傳統上屬春耕旺季，康普1、2月兩月肥料出貨均暢旺，惟3月產線不順，進入調整，導致產線整體稼動率下滑，單季毛利率則約在4~5%，表現較不如預期，但電池材料出貨仍佳，單季出貨量約近6千噸，年增約4~5%，也帶動康普3月營收創新高，全季營收來到16.11億元、年增27%，毛利率13.8%，業外有匯兌利益約2,200萬元進帳，帶動康普稅後淨利來到1.43億元、年增53%，EPS 1.70元。

展望第二季，康普表示第二季肥料需求轉淡，且電池材料日系主要客戶因Tesla產能未明顯放大，拉貨趨緩，雖非Tesla電池材料上游廠的拉貨會成長，但第二季電池材料出貨量仍看較前季減少，營運將較前季回落，但仍較去年同期營運(稅後淨利7,900萬、EPS 1.08元)保有穩健成長。至第三季，法人指出包括PTA觸媒、電子化學品、特用化學品都將走入旺季，肥料出貨亦看較第二季增加，法人評估康普營運第三季將可站上今年高點。

全年來看，今年康普PTA觸媒受到翔鷺復工帶動，漳州廠出貨暢旺，加上康普亦積極去爭取國際標單，法人看好今年康普PTA觸媒出貨量也有望年成長15~18%；至於電池材料方面，康普表示，出貨量將來到22,000至23,000頓左右，當中將以硫酸鎳為主，出貨量年增約25%，其中終端客戶屬於Tesla占比估可能降至2成，非Tesla客戶則可能來到8成。