熱血流成河

2018-07-06 06:00

最近投信圈傳出一個有趣的話題，一位持股國巨（2327）成本極低、且是所操盤基金持股將近10%上限的基金經理人對外放話，認為國巨在不久後，股價將會超過大立光（3008），成為新科股王，看準大立光股價會下跌、國巨向上漲，在3000元死亡交叉。

由於這位經理人對這波被動元件景氣看得極準，這消息被部分市場人士奉為圭臬，許多人上週進場加碼國巨，帶動國巨股價創下歷史新天價。

姑且不管這位持股國巨滿檔的經理人講這話的立場公不公正，前幾天國巨公布5月單月獲利，果然有媒體拿來跟大立光比較，說國巨的淨利率將近70%，已經超過大立光第一季的水準，今年國巨要賺10個股本，可望與大立光一較高下。

單用獲利的角度來看，國巨的確可以媲美大立光，但用現在的股價來算，如果今年國巨真能賺10個股本，本益比卻僅有12-13倍，而大立光本益比卻可能超過30倍，這是因為用國際競爭力看待這兩家公司出現的結果。

大立光不斷靠技術領先、品質取勝，用一顆小小的鏡頭取得世界第一的地位，技術門檻建立其市場地位，公司經營階層低調，專注本業，甚少看到經營者出現在財經版以外的版面。

國巨其實賺的是機會財，或者說這是景氣循環造就它的高獲利，2000年當時的情況殷鑑不遠，除非國巨打敗日韓大廠，登上世界第一，成為高階被動元件領域的領頭羊，掌控被動元件半邊天，否則國巨股價就算超越大立光，恐怕也只是曇花一現，成為一日茶餘飯後的新聞話題罷了！（陳永吉）