熱血流成河

2018-11-15

范冰冰事件影響股價

〔記者張慧雯／台北報導〕受到中國藝人范冰冰逃稅事件影響，市場傳出中國娛樂事業萎縮、數百家電影院及製片公司關門和歇業等消息，使得影視特效製作公司VHQ-KY（4803）股價從170元開始重挫，日前最低一度來到87.6元。昨（14）日董事長劉國華親自面對媒體釋疑，他表示「范冰冰事件對VHQ的中國後製接單完全沒有影響，訂單能見度到2019年底，且木星時代今年底前入帳，VHQ可認7成獲利。」

劉國華指出，市場傳出中國電影院關閉300-400家，但從「電影票房收入」來看仍是成長；他認為中國當局並不樂見范冰冰逃稅風波重創影劇產業，主要目的是杜絕一線演員的陰陽合同。劉國華說，中國電影院高達6萬多家且都需要執照，關閉300-400家占比很低。

此外，中國也傳出數百家製片公司因范冰冰事件而關門，劉國華則說，新疆的霍爾果斯過去是影視公司的避稅天堂，但今年3月開始不再提供免稅優惠；傳出數百家製片公司關門，應該是霍爾果斯不再給予免稅優惠所導致，各製片商只是關閉霍爾果斯的分公司，並不是大製片商因此關門。

訂單能見度到明年底

VHQ是否受范冰冰逃稅風波影響？劉國華笑稱「我們是很小的公司，在中國後製市場占比頂多2%，有影響也輪不到我們！」他表示，近期確實有案子因檔期延後，時間上稍微拖長一點，但VHQ手中都是幾千萬、上億元人民幣的案子，並無出現停擺，訂單能見度到2019年底。VHQ公佈的第3季營收4.16億元創下新高、10月營收1.4億元、年增率39.4%，預估今年電影及網劇後製業務可望維持相同動能。

劉國華也說，10月12日完成收購木星時代7成股權，預計第4季開始挹注營收獲利。木星時代今年可望認列1部電視劇製作業務，明年開始與VHQ上下游業務整合效益將進一步顯現，初期目標是2年製作3部電視劇。

MoneyDJ新聞 2018-11-16 09:16:48 記者 萬惠雯 報導

廣告和電影後製廠商VHQ-KY威馳克媒體(4803)第三季獲利創高，前三季每股獲利已達10.16元，展望第四季，雖然中國影視氛圍因藝人追稅問題受影響，然VHQ市占率低衝擊不大，明年訂單能見度已達明年下半年，今年年底前納入木星時代， Q4獲利可望再創高，明年預估可維持今年相同的成長幅度表現。

以今年前三季來看，VHQ-KY今年前三季營收11.79億元，年成長22.56%，毛利率較去年同期增5個百分點，稅後獲利年成長40%，每股獲利10.16元。而VHQ-KY第三季稅後獲利率達38%，單季獲利也創下新高，每股獲利4.28元。

而在營運結構，VHQ-KY前三季電影後製業務占比重為70%、廣告占30%。今年的電影專案包括「無問西東」、「邪不壓正」、「愛情公寓」以及「胖子行動隊」等等。

展望第四季，電影市場難免有受到大環境對藝人追稅的影響，部分的專案會遇到客戶把專案製作期拉長的情況，但因VHQ-KY的市占率很低才2%的水準，所以大環境雖然可能短期震盪，但因VHQ一年僅製作約10多部電影專案，與大陸一年上映的電影達500多部相比，占比仍低，並不會受到很大衝擊，以今年來看，電影後製製作量的水準不亞於去年同期水準。

然另一方面，VHQ-KY已在10月底正式併入木星時代70%的股權，在第四季即會認列其獲利，木星時代為戲劇製作公司，約是二年製作三部戲的產能，估年底可認列今年完工的戲劇收入約是數千萬人民幣的水準，在木星時代加持下，VHQ-KY第四季獲利可望再攀新高。

展望明年度，目前已有接明年下半年的專案計劃，明年預估網劇將較今年的6部增加，電影接量約與今年持平，但接案規模量會放大，而VHQ-KY也持續擴充人力增加自有產能，估明年北京員工可由目前的400人增加到700人的水準。

而在大環境的部分，市場傳出中國電影院以及電影上映數量下滑，VHQ-KY則指出，截至今年第三季底，中國電影放映行業累計已破一萬家影城、總市場銀幕數量達58240個，年成長16%；而電影票房第三季總量達486億元，年成長也還有13%的水準。