星大存股術再進化 聰明以息養息支付買房頭期款
2019-08-31
作者: 楊林山
「外食很貴的,一個便當就超過50元,我都乾脆自己煮,省錢又健康。」著有《我的零成本存股術》一書的部落客「星大」,大學念會計,原本就對數字相當敏感。即將進入不惑之年的他,近期買了新房,對日常生活消費依然是精打細算。身為上有老、下有小的三明治族群,他的成功之處,不只在節流有成,更重要是開源有方。
以目前星大的財富水準來看,已具備私人銀行客戶資格,股市投資部位達900萬元,債券基金部位約300萬元,加上300萬元房屋頭期款、 150萬元的儲蓄險,等於不到40歲,就已有超過1,500萬元資產;令人佩服的是,這筆財富的起點是38萬元,經過了9年存股計畫、陸續投入本金,積沙成塔累積出來的成果。
慘遭市場教訓 用僅剩38萬投入存股
「入社會後,我在銀行負責企業金融業務,看多了公司為了增貸,就調整營收、美化帳面的事;也因公司財報確實存在操作空間,所以剛開始進入股市時,我比較在意技術面;但後來發現,這對一般上班族來說,要緊盯市場變化,及時買進賣出實在太困難,不如存股心裡踏實。」星大坦言。
他分享,金融海嘯前,自己做過槓桿交易、衍生性金融商品,「記得海嘯前一年,市場波動很大,但因工作繁忙無暇理會,投資部位就隨著市場震盪起伏;隔年雷曼兄弟破產,引發全球金融風暴,最後帳戶虧損7成出場。」
原本50萬元本金投入,隨著市場行情飆漲、朋友資金陸續匯入,投資帳上最高金額曾達190萬元,相當風光;不料後來行情逆轉,全球股市崩盤,星大硬著頭皮面對,將本金歸還友人後,手頭資金只剩下38萬元。
「當時我只思考一件事,就是如何利用這38萬元,再滾出第一桶金。」星大檢討過去投資失敗原因,發現要同時兼顧工作及股市變化,根本是緣木求魚;應設法改變操作策略,不用在意股價波動,又能穩健獲利,「我算過,若向銀行再貸款50萬元,只要每年投資回報有6%,大概4年左右,財富就能回到100萬元以上。」
確認投資目標及方式後,星大便開始啟動存股計畫。「有別於過去看線圖選股,必須判斷股價轉折點、及時買賣操作。決定存股後,我只做兩件事︰一是挑選掛牌以來,從未虧損的公司;二是尋找殖利率高的標的。」當時,他選了3檔個股,分別是禾伸堂、豐藝及中光電;但隔年,他就發現這套存股方式,必須進一步修正。
「畢竟公司單年度獲利不代表未來,而且就算政策傾向高配息,也會因為獲利下滑,分配到的股息跟著減少,所以必須採取更有彈性的存股策略。」他解釋,自己會在高殖利率保護下,把握機會進行價差交易,當股價漲到一定價位後,就賣出持股、拿回本金,再將剩下獲利繼續滾入,成為「零成本存股」部位,亦即「有價差賺價差」,「沒價差賺殖利率」的概念,與傳統存股「只買不賣」做法不同。
捨去傳統存股法 買在相對低 賣在相對高
換言之,如何判斷個股價位,在股價被低估時買進,被高估時賣出,是提高存股投資勝率的關鍵。「要計算1檔個股合理價位,我會抓出過去7年歷史資料,分別將最高本益比與最低本益比數字平均,大致得到一個股價波動區間。接著,再計算過去7年,個股最高及最低殖利率平均,同樣也可當作股價區間的參考。」
舉例來說,電子股巨路股價波動區間,以本益比法計算,股價低點在45.34元,高點在67.46元;以殖利率法計算,股價低點在42.61元,高點在65.36元;「計算股價區間的主要目的,在買得到、賣得掉,所以我會在兩個低點之中,取較高價位;在兩個高點之中,取較低價位,當作股價合理波動範圍。(詳見上圖)」
星大進一步解釋,找出股價區間的目的,在盡可能買到當年度相對低價位,當價格上漲至當年度相對高價位時,就適時賣出、取回本金,靠獲利部分來領息;「買在相對低的另一個好處是,當景氣走多,股價易漲難跌,獲利了結機會大,持股時間便縮短;反之,景氣處於負向循環,個股走跌,雖然套牢可能性大增,但因都買在相對低點,整體平均持有成本較低,在股價彈升時,就可望解套。」
值得注意的是,在本益比法中,公司EPS (每股純益)部分,星大多以券商研究報告為主,或是將近4季EPS相加,概算出全年獲利;「這樣對一般上班族來說,較簡單省事,但如果我對某檔標的非常有興趣,就會想辦法自己估算。」
定期追蹤毛利率、整體營收比重 才能穩穩收息
不過,為了照顧家庭,星大離開了工作時間較長的金融業,「以前市場資訊多,人面廣,對打算存股的標的,我都會設法向業內打聽、再三確認;不在這個圈子後,訊息管道也變少,如何維持先前對公司資訊的敏感度,掌握投資機會,確實是問題,只能從財報基本面著手。」
首先是毛利率。「這項指標與股價連動性高,一般情況下,毛利率只要提升,營益率也會跟著上升。因此,如果公司要做股價,一定會先拉高毛利率。」星大指出,毛利率比每月營收準確性更高的原因在於,有些公司為了搶訂單,會「降價求售」,也就是破壞毛利率,達到「衝營收」效果。初期營收數字會很漂亮;但只要數字放緩,對獲利的威脅就很明顯。
其次是公司新業務占整體營收比重。「我會避開受消息面影響,股價漲太快的標的;像是傳出某公司因切入新領域,市場看好未來發展,其實,新領域根本占營收比重很低,對獲利貢獻非常小,一旦貿然追高,就會有很大風險。」星大認為,一般投資人會強調ROE(股東權益報酬率)的重要,但若要存股,ROE穩定會比成長來得更好,因為這代表每年可取得的孳息收益相對穩定,不容易在市場高估時進場。
星大建議,中年三明治族群要開啟存股計畫,必須謹記3件事︰一是用閒錢投資;二是不碰槓桿型投資商品;三是不用在意是否當年度就填息;「只要公司沒有虧損紀錄,配息表現又相對良好,秉持買低賣高原則,有價差獲利時,就先將本金落袋為安,如此以息養息、錢滾錢概念,就算晚一點填息,也不會打亂投資節奏。畢竟存股第一要務是安全,其次是殖利率,再其次才是賺價差。」像金融股獲利表現不是最出色,但股價及配息卻相對穩定,就是目前他最大的存股主力,值得中年族群參考。
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