MoneyDJ新聞 2019-10-09 11:58:37 記者 邱建齊 報導
國內最大固態電容廠鈺邦(6449) 9月合併營收大幅年增55%，帶動第三季營收終止連四季年減態勢，單月與單季均創同期新高。鈺邦表示，9月營收較去(2018)年同期大增，係因PC客戶需求增加，第三季營收在板卡出貨暢旺下明顯回升，法人並預估原料成本回歸正常及稼動率接近滿載，毛利率將季增5個百分點以上，單季EPS可望較第二季的0.36元逾倍；第四季在年終採購旺季及避關稅、農曆年提早備貨加持下將達年度高峰；全年營運呈現小幅衰退，但明年營收有機會創新高、EPS挑戰3元。
鈺邦為國內最大固態電容廠，主要生產超小型、耐高溫、長壽命、低阻抗電解電容器產品，並配合客戶研發製造高壓電容、晶片型電容、有機半導體固態電容與高儲能電容。核心產品捲繞導電高分子固態電容器佔營收高達9成、其餘1成為晶片型導電高分子固態電容器。其中全球市佔第一的捲繞型(CON)又分為插件式(DIP,月產能約1.6億顆)及表面黏著式(SMD,另稱Vchip,月產能約6,000萬顆)；晶片型(CAP,月產能約2,000萬顆)也可稱為堆疊型，全球市佔僅次於Panasonic(見下圖,鈺邦法說)。
PC相關營收(主機板MB加上筆電NB)佔比超過8成的鈺邦，今(2019)年上半年仍籠罩在挖礦需求衰退、英特爾CPU缺貨與原物料成本高漲的陰影，累計營收衰退逾3成，EPS 0.38元更遠不如去年同期的1.86元。不過自進入第三季後，單月營收均同步月增與年增，年增幅度持續放大；9月營收2.06億元，月增2%、年增更高達55%(見下圖,XQ全球贏家)。7~9月單月與第三季單季營收均創同期新高；第三季營收5.85億元，季增21%、年增24%，不僅終止連四季年減，前三季累計營收衰退幅度縮減近半剩16%。
第三季營收成績亮眼，主要受惠於英特爾CPU缺貨問題緩解、下游主機板及PC客戶出貨恢復正常，加上AMD及NVIDIA等大廠推出新板卡刺激買氣回溫，同步推升固態電容需求量。而在獲利部分，法人表示，去年所採購的高價原物料經過幾季加速消化後，原物料成本開始回到正常水準，加上稼動率接近滿載，估第三季毛利率可望較第二季大增逾5個百分點，單季EPS更看好較上季有倍增以上表現。
由於第四季向來有中國雙11與歐美耶誕等年終消費旺季加持，明(2020)年農曆年又落在1月下旬，加上美國對中國電子產品加徵10%關稅將在今年12月中生效，提前拉貨力道恐更甚於往年，法人看好鈺邦第四季營運將達年度高峰，由於去年第四季與今年第一季基期明顯低，估第四季營收年增幅遠勝第三季，明年第一季仍有機會出現2成以上年增，但就全年角度，今年營收與獲利均可能微幅衰退。
展望明年，法人指出，預期英特爾10奈米新處理器供貨順暢加上NVIDIA 7奈米顯示卡問世，將帶動新一波PC及板卡換機潮，連帶挹注鈺邦固態電容出貨。雖然PC比重超過8成，鈺邦仍積極開拓伺服器、網通及工業等利基市場，法人樂觀預期鈺邦明年度營收可望超越2018年水準創歷史新高，EPS則上看3元。
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