熱血流成河

2024/08/09

【時報記者葉時安台北報導】京元電子(2449)本周遭外資連三天賣超共達1.4萬張，不過京元電周四公布財報，單季毛利率優於預期，展望下半年AI貢獻度可望逐季攀升，一家本土法人維持持有看法，一家港系外資將目標價從140元上調至143元，重申優於大盤評價，而兩家美系外資看法分歧，其一重申買入調高目標價從105元至125元，另一家則維持中立。不過整體法人看法相對正向，周五帶量衝上113.5元漲停價鎖住，重返月線。

　港系外資認為，京元電今年第二季受惠AI題材，單季銷售額優於預期，更提高產能擴增的資本支出，支持AI需求成長度，在人工智慧的貢獻在未來幾季將進一步增加，產品組合也將優化毛利率，今明年EPS預估上調。

　美系外資也調升今明年獲利預估數據，已反映AI GPU測試時間和改進產品組合，並認為，儘管Blackwell在2024年的成長速度恐有雜音，但Hopper GPU仍有望彌補缺口。展望明年，外資提出可望受惠多項利多，如Blackwell市占率提升、新ASIC晶片量產、高階SoC出貨量增加、半成品的周期性復甦等，出貨、價格後續均可望延續公司營運成長動能。

　另一家美系外資則表示，人工智慧實力延續至2025年，今年度AI相關營收占比可望持續攀升，但對後續市場占有率損失仍存在擔憂。展望今年第三季，AI動能延燒，不過非AI領域持續受到庫存調整影響，整體營收預估季增中高個位數，毛利率續升。

　本土法人表示，京元電今年第二季營收，達成率低於預期，主因受手機客戶淡季及車用、工控庫存調整影響，顯見非AI需求復甦仍較緩和，今年度母公司營收成長高個位數，不如先前雙位數成長。而用於美系HPC客戶下世代AI晶片之測試產能將於第三季準備完成，並在第四季有較顯著的營收貢獻，進而帶動毛利率擴張，但電價上漲影響全年毛利率約2個百分點，預估2024年毛利率35.9%。

MoneyDJ新聞 2024-08-09 09:28:53 記者 王怡茹 報導

半導體測試大廠京元電子(2449)2024年上半年營收125.2億元，年減21%，稅後淨利33.87億元，年增20.3%，EPS 2.68元。展望後市，法人表示，京元電掌握AI大客戶訂單，目前AI貢獻營收比重已突破1成，在客戶持續追單，看好下半年表現優於上半年，且在處分利益挹注下，全年EPS可站上8元大關。

京元電子昨日董事會通過今年資本資出由87.79億元，提高至138.28億元，較最初規劃53.14億元大增1.6倍，也是台灣廠區歷年資本支出最高，主要是為了滿足AI、HPC晶片測試需求。法人估，今年AI相關占營收比重估達15%以上，且隨客戶追單、新產能開出，明(2025)年上看3成。

近期傳出，輝達下一代 Blackwell 架構系列 AI 旗艦晶片GB200的出貨時間，將被延後三個月，主要是遇到設計端及CoWoS-L良率問題，並轉向追加Hopper訂單，最新消息指出，相關問題已解決。法人表示，京元電身為輝達主要測試協力廠商，後續相關新品訂單料將持續湧入，加上新款晶片測試時間拉長的有利因素，均可帶動公司中長期營運動能往上。