熱血流成河

MoneyDJ新聞 2020-01-07 09:32:11 記者 劉莞青 報導

慧洋-KY(2637)昨(6)日公告2019年全年營運成績，營收年增5.86%、稅前獲利年增18%，稅前EPS 3.41元。展望今(2020)年，法人則看好，慧洋全年將有7艘新船，其中有3艘新船在首季就將交船，加上貿易戰情勢趨緩，市場穀物運輸需求應會回升，慧洋也樂觀看租金回升狀況，預估換約後租金可望上看12%。法人預期，受新船數量增加與租金回升帶動，慧洋2020年營收年增可望上看8%至10%。

慧洋-KY為國內散裝航運龍頭，船隊總數為129艘、以巴拿馬型船、輕便型船居多，海岬型船則為3艘，目前慧洋船隊自營船隊約31艘，自營船舶營運與市況直接相關，其餘船舶則為期約船，與市況連動程度則較低，自營船隊平均船齡為8.7年，佔營收比重約2成。

慧洋昨(6)日公告2019年全年營運成績，營收來到138.33億元、年增5.86%，稅前淨利22.16億元、年增18.78%，稅前EPS 3.41元。由於慧洋船舶以期約出租為主，回顧2019年，年初受到巴西淡水河谷礦災、西澳天氣因素等原因影響，波羅的海乾散貨指數(BDI)走勢一度低迷，也影響到慧洋換約表現，全年租金漲幅約4%，今年來看，慧洋對市況回溫有信心，美中貿易戰的初步協議應有助提升穀物運輸需求，慧洋評估整體換約租漲幅估可上看12%。

慧洋2019年有4艘新船，屬近年新船數量較少的一年，不過在處分舊船上，則有顯著進展，售出約7艘舊船，船隊規模降至129艘、船齡則降至6年；2020年來看，則有7艘節能新船，也規劃將淘汰5至10艘舊船，但出售時間還需觀察市場價格而定，長期來看慧洋預期船隊規模應維持在125至130艘之間，船齡也會以維持在6年上下。

以2020年市況展望上，年初開市BDI急驟下滑，昨(6)日來到844點，今年以來跌幅已達22%，跌幅較深，但航商普遍看淡年初至農曆過年期間市場需求，估計短期還會下滑，不過慧洋也指出，現在由於限硫令正式上路，散裝航運船舶尺寸較小，安裝脫硫塔效益不高，普遍選用低硫油，且燃油成本由租家負擔，對慧洋影響不大，且因慧洋有4成節能船舶，對租家而言燃油成本壓力較小，慧洋船隊更有競爭優勢。

今年首季方面，慧洋將有3艘新船加入、租金毛利率均看在5成以上，對慧洋首季營運即有顯著幫助；全年表現上，法人則預期慧洋今(2020)年營收受新船數量增加、換約租金回升等因素帶動下，全年營收年增上看8%至10%，但在獲利方面，法人則評估，慧洋本業獲利仍然會向上，但售船狀況則須持續觀察。

MoneyDJ新聞 2019-01-18 09:22:22 記者 劉莞青 報導

慧洋(2637)總經理鄭俊聲看今年初散裝市況，受到穀物、煤炭等貨品運輸需求減少，預估要等到4~5月穀物收成出口旺季，市況才有望改善，但後續壓艙水公約6月上路，預計會推升第三季以後舊船拆解增加，供給減少，法人預估慧洋今年營運仍有優於去年水準。慧洋董事長藍俊昇也預期在供給減少後，今年仍有機會迎來近5年散裝市況最好的一年。

慧洋為國內散裝航運龍頭，船隊約有130艘船，以巴拿馬型船、輕便型船居多，海岬型船約3艘，目前慧洋船隊約9成採取期約保護，僅約1成左右船舶屬於自營。

在散裝市況上，今年初因中國春節以前原就屬於淡季，北半球還在冬季，穀物尚未採收，運輸貨物僅煤炭屬於旺季，但全球煤炭進口國排名第一的中國，因應空汙管制與保護國內煤炭價格，持續加大推動煤改氣政策，12月進口量大減、1月估進口量也維持低檔，壓抑散裝運能需求，BDI近1個月持續走低，月減約25%。

慧洋去年營收創高，全年營收來到130.68億元，年增18%，成長動能有二，一是下水新船租金水準表現亮眼，二是換約租金成長帶動。獲利方面，除本業持續成長，業外包括售船與客戶未履約購船賠償金進帳，推升慧洋稅前獲利來到18.66億元、較上年大幅回溫，稅前EPS估約3.02元。

針對年初BDI走跌，慧洋總經理鄭俊聲評估，淡季需求本來就減少，預期要到第二季4、5月穀物收成以後，運能需求才會逐漸浮現，不排除此波BDI下跌趨勢仍會持續，也預期可能會有跌破1千點的可能，不過慧洋船多有租約保護(9成期約船)，預計營運不受影響，不過第一季相對慧洋的換約船數較少，第二季評估會有較多換約發生；他也看好，今年有4艘新船與57艘船換約發生，今年營運不看淡，法人亦評估慧洋今年營運仍看可望優於去年。

而慧洋董事長藍俊昇則預期第三季壓艙水公約上路以後，有望再帶動老舊船舶拆船，供給再減少，市況可望再好轉，今年也仍樂觀維持可望是近5年散裝市況最好的一年。