熱血流成河

2020-04-26 23:06經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

化工廠材料-KY（4763）因產品皆處高技術門檻的寡占市場，全世界只有幾家大廠供應，受美中貿易戰或新冠肺炎疫情影響相對有限，去年全年營收、獲利都創下歷史新高，全年稅後純益3.29億元，年增46.2%，每股純益6.52元。材料董事長王克璋對今年維持樂觀看法，仍要力拚營運逆勢成長。

材料有兩大主力產品，其中絲束主要應用在香菸濾嘴；醋酸纖維素（醋片）則是眼鏡架重要的上游材料，醋片製作成膠粒、膠板，再交給下游的眼鏡架廠商做成眼鏡架。材料已打入義大利第二大膠板商LA/ES供應鏈，間接供貨給雷朋、CHANEL、BULGARI、BURBERRY等國際精品眼鏡。

不論醋片或絲束，由於全世界只有幾家大廠供應，屬高技術門檻的寡占產業，使材料營運相對平穩。

 

絲束接單穩健

王克璋表示，今年來新冠肺炎疫情橫掃，為全球經濟景氣帶來很大變數，但材料今年第1季營收5.24億元，仍比去年同期呈雙位數成長，年增14.5%。全年營運還是很有機會力拚逆勢成長。以下為專訪紀要：

問：2019年市場深陷美中貿易戰，材料營運為何能改寫歷史新高？

答：美中貿易戰對材料而言沒有受害，反而受惠。因為公司主要生產醋片及絲束，全世界只有幾家大廠供應，中國大陸為反制美國，將醋片列入對美加徵關稅商品清單，使美系大廠退出大陸供應鏈，幫助材料在大陸市占率提升。

問：今年來新冠肺炎疫情橫掃全球，材料對今年的展望如何？

答：疫情對於今年全球經濟帶來很大變數，大家很難不受到影響。

根據目前評估，材料有兩大主力產品，其中醋片主要應用在眼鏡，由於眼鏡比較算是非必需品，現在大家不出門，銷售會變少，預料這部分受疫情的影響會比較大。材料的醋片訂單都是和客戶一季一季簽，後續訂單預料到5月之後會比較明朗。

至於另一主力產品絲束，主要應用在香菸濾嘴，雖然疫情蔓延，目前接單相當穩定，客戶沒有砍單。

整體來看，由於絲束占公司營收比重超過七成，這部分接單穩定，出貨不會比去年少；至於醋片營收占比不到三成，一消一長，因此今年營運還是很有機會力拚逆勢成長。

 

問：今年還有哪些額外成長動能？

答：伴隨需求成長，公司持續擴廠，兩大產品今年都有增產計畫。絲束年產能從原本1.3萬噸提高到1.4萬噸。醋片年產能將一口氣從2萬噸衝高到2.5萬噸，擴產幅度25%。在新產能挹注下，有助後續營收、獲利進一步衝高。

埃及建廠搶市

問：材料先前與埃及國家煙草公司簽訂合作意向書，擬在開羅合資建廠，目前進度如何？

答：埃及廠建廠計畫主要是考量美國、歐洲、日本等主流市場已被幾個國際集團掌握，而且這些地區因為健康環保意識提升，使煙草行業逐漸沒落。

材料埃及廠計畫持續進行中，規劃兩期、打造年產8,000噸的絲束工廠，其中第一期4,000噸產能會先開，原先是規劃2023年試車投產，但最近受到疫情影響，人員流動受到很大制約，下半年視疫情狀況應該會有比較明朗的進度。

材料-KY（4763）董事長王克璋講話輕聲低調，完全看不出商人的霸氣。在事業經營上，王克璋也避開紅海廝殺，專挑冷門利基型藍海市場深入耕耘，從絲束、醋酸纖維素（醋片），最近打算跨入極高階的繡花不織布新領域。

最近因為新冠肺炎疫情蔓延，全球掀起口罩荒，只要能搭上口罩題材的公司，股價經常一飛衝天。材料先前就已經宣布將跨入不織布的開發與生產，而不織布又是口罩重要的原料之一，不少法人對於材料順勢躋身「防疫概念股」充滿期待。

不過，王克璋在法說會上直言，口罩不織布不是長期的生意，因為大陸的口罩產能非常大，現在是因為疫情突然爆發，使得口罩一時之間奇貨可居。

材料切入不織布市場，鎖定是極高階的應用領域，像是義大利精品服裝的針織刺繡，並不會受惠這波防疫熱潮，反而因為疫情，這些高級刺繡等非必需的精品消費市場急凍，材料的不織布布局可能會緩一些，今年對公司營收貢獻不大，到明年才會起飛。

這也顯示出王克璋不盲目追隨潮流的事業經營策略，觀察材料的主力產品，皆非市場主流、但卻是不可或缺。