熱血流成河

2021年9月30日

【財訊快報／記者王宜弘報導】國際棉花期貨價格近期展現新一波的軋空力道，並一舉突破每磅1美元大關，創十年來新高紀錄，週四(30日)持續攀高至1.04美元，國內主要的棉紡業者南紡(1440)受惠大，低價原料庫存效應可望擴大產品利差，助攻下半年獲利。 不過，法人評估，由於歐美解封、景氣復甦力道所激勵的終端市場消費高峰已過，加上去年下半年起基期逐漸墊高，這一波棉花價格的上漲是否有基本面支撐力道尚待觀察。

本週台紡織股因棉花期貨飆漲，以及中國限電令導致化纖價格提升，由南紡一路帶頭衝，週四更一舉亮燈漲停，來到的26.2元，創波段新高，力麗(1444)、力鵬(1447)、集盛(1455)、聯發(1459)、大東(1441)、東和(1414)等隨後也奔漲停，紡織族群全面大漲。

據了解，南紡手中通常保持5-7個月的棉花庫存因應生產，儘管今年以來在手庫存價格因棉價維持高檔而逐漸墊高，但近日再掀新一波的漲勢，自9/21起漲後，至今漲幅超過17%，勢必帶動南紡產品利差有再次擴大的新動能，有利於南紡整體營收獲利的推升。

不過，該公司第三季業績降溫現象明顯，尤其8月營收受越南廠停產影響，降到14.15億元，為今年新低，9月業績可望回升，但第三季營收難守50億大關，年增則仍可逾2成。

至於化纖業者，除了因為中國限電令導致石化原料上漲，進一步激勵尼龍、聚酯報價走揚之外，棉價的推高也可望讓化纖產品受惠替代料效應，雙利多加持下，集盛、力鵬、力麗、聯發、宏益(1452)、新纖(1409)、遠東新(1402)均受惠，尤其中國限電令導致的「能耗雙控」，被業者視為長期趨勢，有利於中國紡纖業的秩序轉佳，屬長期利多。

2021-09-17

東南亞疫情干擾，加上原料價格CPL上漲帶動尼龍產品報價維持高檔；下游部分客戶在產能降緩下，減少對尼龍絲等產項的下單動能。國內主要尼龍廠力鵬(1447)、集盛(1455)第三季的營收會與上半年相當或微幅衰對，不過，下半年的獲利則因業外投資動能轉弱，預估較上半年縮水。

尼龍業者指出，近期因大陸政府調控秋冬空汙，降低當地石化廠生產，使尼龍原料CPL出現供給短缺的情況，也使報價撐在高檔盤整，持續支撐尼龍價格穩定。

不過，隨著原料CPL、PA報價近期進入高檔震盪，尼龍粒、尼龍絲報價近期也漲多整理，且因上半年產品報價漲幅超過三成，多數下游客戶都已一路追買、建立庫存，力鵬指出，下半年客戶拉貨力道確實比上半年轉弱。

力鵬表示，東南亞疫情衝擊，尤其越南封城、工廠停工，確實對尼龍相關產品的需求有降低，客戶觀望心態濃，因此，第三季的營運成長空間，挑戰性比第二季高很多。

集盛公司上半年EPS高1.74元，創歷史同期新高，主要是受惠金融投資利益增加挹注；不過，下半年因這些金融投資業外動能轉弱，本業獲利雖持穩但再衝高不易，整體營運表現會較上半年轉弱。

(時報資訊)