熱血流成河

〔編譯羅倩宜／綜合外電報導〕中國由於體制外借貸太多，類似次貸危機的災難正在成形；德意志銀行也表示，為了因應全球經濟疲軟，中國可能推出逾四兆人民幣的振興措施。

中國前人大常委副委員長成思危在上週舉行的世界經濟論壇（ＷＥＦ）中指出，中國版次貸危機指的是地方政府沒有還款能力，又拚命借錢。華爾街日報報導，中國的第一大風險是地方政府債務，貸款高達一．七兆美元。

還有其他體制外的貸款，也是未爆彈。例如中國銀監會近期警告銀行，禁止行員協助客戶取得融資轉做民間借貸。中國民間貸款盛行，其中之一是透過網路平台撮合借貸雙方的「人人貸」，個人之間只要在網路上談妥額度及利息即可交易。目前中國約有上千家人人貸公司，如果計入利息手續費等，年利率可達三十％。

這反映了中國的借貸胃口，已從企業蔓延到個人。然而人人貸的審核標準大有問題，倒債風險高；另有其他形式的影子貸款，被包裝成金融性衍生商品，跟美國當年次貸危機頗為相似。

非金融機構互相放款也蔚為風潮。例如在新加坡上市的揚子江船業，主業是造船，但今年Q2稅前獲利逾四分之一來自貸款業務。換言之，傳統產業可能對房地產公司放高利貸，而投資人並不知情，一旦連環倒閉，後果不堪設想。野村證券估計，中國這類影子貸款規模約八．五兆美元。

中國籍的ＩＭＦ副總裁朱民表示，中國新增貸款佔新增國內生產總值的比率，已從雷曼兄弟倒閉前的不到一百％，增加到目前的二百％。

經濟成長放緩是另一隱憂。德意志銀行預估，明年第一季中國ＧＤＰ成長將降至七．三％，低於今年第一季的九．五％。因此未來可能推出最高四．六五兆人民幣的振興措施，包括消費券、水電費調降及中小企業補貼。不過，金融海嘯後的九兆元振興措施留下的高通膨和壞帳仍揮之不去，因此將十分謹慎。