熱血流成河

德儀傳每股150元併致新

〔記者王珮華／台北報導〕法人圈再傳，類比IC業者致新（8081）嫁入全球類比IC龍頭德州儀器（TI）的細節已經敲定，收購價格在每股145元至150元。德儀在類比IC市場市佔率為17%，但類比IC領域既多且雜，德儀有意持續擴大市佔率，加上德儀12吋晶圓廠產能龐大，亟需搶市佔來填產能，德儀持續併購的消息因此一直在業界發酵。

市場近日盛傳德儀新的購併目標，是台灣類比IC大廠，包括立錡（6286）、致新等，由於兩家大廠在NB/PC領域仍有一定影響力，而致新今年在面板電源管理IC上多有斬獲，據傳，TI與致新已經到了議價階段，收購價格為145元到150元。

致新最近一個交易日收盤價為111.5元，若收購價格為真，則有3成以上的溢價。

對於TI併購致新的消息，致新總經理吳錦川說，「完全不知情」，並以「德儀應該看不上我們的營業額吧」帶過，並未正面回應消息是否為真。

市場人士分析，德儀的類比IC產品線雖然是包山包海，但市佔率不到2成，仍不足以達到「主宰」市場的力量，加上德儀動用12吋晶圓廠來製造類比IC，以台廠普遍還在6吋、8吋廠，德儀的12吋廠可說是大幅躍進。

一般而言，12吋晶圓約可產出4.5萬顆晶片，產能為8吋晶圓的2.25倍，若良率相同，產能擴充相當可觀，因此德儀必須盡可能去搶單填產能，若訂單搶得差不多了，產能利用率不夠，併購擴大經濟規模，不是不可能。

根據統計，截至去年底止，今年第1季IC設計業者對晶圓廠投片量，以類比IC業者成長最多，其中凌耀（3582）、智原（3035）投片量季成長最多，均比去年第4季成長1成以上，主要拜大客戶三星產品熱銷之賜；而致新、立錡則是排名3、4，各成長9%與8%，顯示相關應用似乎開始「動起來」。

德儀在2011年4月併購國家半導體（NS）之後，穩坐全球類比IC龍頭，由於德儀是全球最先以12吋廠來生產類比IC的業者，市場擔心德儀挾成本與規模優勢展開殺價競爭，立錡與致新當時股價相繼被打壓至金融海嘯以來新低，致新更一度跌破70元大關。

不過，去年以來致新與立錡似乎已經走出競爭對手削價的陰霾，其中致新前三季毛利率回升到35.23%，比2011年的30.26%更大增5%。

致新看淡2012年第4季業績，由於Windows 8幾乎沒帶動換機潮，NB/PC市況差，以PC/NB電源管理IC為主要應用的致新，去年第4季營收可能比第3季少1成之多。吳錦川指出，NB/PC應用雖不如過去榮景，但將佔一定營收比重，反而是平板電腦與智慧型手機，隨著非蘋陣營攻城掠地，今年台廠IC設計的機會增加。

致新近期股價走勢詭譎，偶有出現爆量大漲狀況，近2個交易日投信與自營商加碼買進，合計買超700餘張。