東京之星負商譽好補,中信金今年獲利爆衝
MoneyDJ新聞 2014-06-27 10:00:28 記者 蕭燕翔 報導
合併日本東京之星的負商譽將入帳,中信金(2891)近月獲利可望暴衝,已有外資點名今年該金控將首度挑戰金控獲利王寶座。而合併東京之星也將是加速中信金東北亞商機串聯的重要一步,以打造其他國內金融業者較難複製的商業模式。
中信金前五月稅後盈餘116.21億元,每股稅後盈餘0.79元,在上市櫃金控中排名第四,距離排名首位的富邦金(2881),累計獲利差距還不到百億元。
此次中信金合併日本東京之星負商譽(廉價購買利益)約140億元,有機會於6月入帳,且經營團隊考量該行資產品質與鄰近的日本區域銀行相當,清理資產品質的壓力不大,已有外資點名,在負商譽挹注下,中信金本月獲利將爆衝,最快上半年有機會擠下富邦金,榮登金控獲利王。
合併東京之星的效益,負商譽入帳應該只是個開始,更重要的是長期綜效。首先,根據中信金提供資料,日本東京之星去年4月1日到今年3月31日的會計年度獲利為13.5億台幣,今年4至6月已有25.3億台幣,差距主要來自呆帳回收。法人保守估計東京之星的恆常獲利年度股東權益報酬率,應有5-6%。
而中信金本來就是國內金融業與日本往來相對較為密切者,此次收購東京之星,一舉拿下當地31家分行據點,且自去年6月以來,中信金也密集與日本當地金融機構簽署MOU,目前累計已有17家策略夥伴,在國銀一窩蜂打亞洲盃多押注大陸及東南亞市場下,中信金成為少數在東北亞建立起連結網絡的台資金融機構。而因中信金是以淨值的0.52倍併入日本東京之星,該筆投資對中信金的股東實際報酬率還可倍增,上揚至10-12%水準,高於多數國銀水準,且這還是在不考慮中信金進駐後的綜效前提下。
中信金的強打日本,除了日本經濟的復甦、退休人口商機外,被業界更看重的,應該是台灣扮演中國與日本金融與企業間的中介商機。因中日關係近年不平靜,先前就已有不少日商登陸投資都會找個台商當緩衝,這樣的機會也已經發生在金融圈,中信金扮演的就是其中的中介者,這樣的網絡串連反倒有可能成為其他國銀較難複製的商業模式。
而中信金去年10月底一天內宣布併入日本東京之星與台壽保(2833)後,多數外資對合併台壽保的疑慮較大,導致光是去年11月外資淨賣超中信金就超過15.4萬張。在今年初傳出台壽保股東對併入中信金存有歧見,5月中兩者合併的可能性日降,反倒出現外資的回補買超,5月中至今的累計回補張數達13餘萬張,在當初賣股的疑慮降低下,長期外資買盤應還有逐步回補的可能。
法人預期,中信金最快6月在認列該筆負商譽挹注下,今年上半年獲利就有機會超前去年全年水準,今年全年獲利將超過350億元,再創歷年新高,今年底中信金每股淨值將有機會超過15.5元,相對目前的股價,股價淨值比(P/B)不及1.3倍,低於過去十年平均的1.5倍,也成為外資一路加碼看旺的理由。
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MoneyDJ 財經知識庫
2014-06-06 00:17
〔中央社〕中信金控今天宣布完成日本東京之星銀行(Tokyo Star Bank)股權交割,首任東京之星董事長將由最高顧問江丙坤擔任。
中信金併東京之星也有意外收穫,中信金財務長高麗雪表示,中國信託商銀以現金日圓529.7億元(約折合新台幣157.65億元)收購東京之星100%股權,以東京之星最近期自結淨值超過成本部分試算,可認列「廉價購買利益」約140億元。
高麗雪表示,待外部會計師出具收購價格分攤報告決定淨資產公允價值後,將可望在6月底認列這筆「意外之財」。
除了江丙坤外,這次東京之星董事會改選還有中信銀董事長童兆勤、中信銀執行副總經理陳允進進駐董事會。
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