MoneyDJ新聞 2019-09-19 09:45:20 記者 劉莞青 報導
泰博(4736)今年前8月合併營收27.19億，大致持平去年同期水準，成長明顯趨緩，不符市場預期，泰博今年營運有壓主要還是受到有2個客戶因為國際情勢影響，包括貿易戰與伊朗禁運等干擾，導致營收成長動能趨弱；另外，金屬試片在客戶整體銷售狀況不如預期影響下，今年成長幅度也收斂，法人指出泰博已經再下修全年各項產品出貨量，整體狀況估與去年狀況相近，在銷售趨緩與上半年產品因良率不佳、提列較高信用減損費用影響下，今年營運估難逃衰退。
泰博為國內血糖檢測設備製造商，2018年血糖儀出貨量為330萬台、試片出貨量2,100萬盒，均較2017年有顯著成長；而以近期產品營收比重來看，血糖儀營收占比約23%、試片約65%、其他約12%；而泰博今年前8月合併營收來到27.19億，大致持平去年同期水準，而上半年稅後淨利2.65億、EPS 3.23元，則較去年同期衰退，主要係因提列預期信用減損導致費用增加所致。
今年受到大環境影響，泰博有2間客戶受美中貿易戰與伊朗禁運影響出貨，估計影響營收數超過2億，成為今年泰博營收衰退壓力，而因第一季泰博產品良率不佳，上半年已陸續完成回收與相關款項提列，造成泰博獲利衰退壓力較大，不過估計下半年不會再有相關費用影響，但該客戶的訂單今年出貨也有放緩，法人預期泰博9月營收估計在3.5億至3.6億左右，10月、11月則在3.5億至4億上下，12月則尚不明朗，全年營收估有下滑壓力。
以今年來看，法人指出，泰博全年出貨量估計約350萬台、碳電極試片約2,200萬盒、金屬試片則約近150萬盒，數字均再較7月初略為修正，今年整體產品價格約年減少3%；整體來看，法人指出泰博今年金屬試片出貨有迎來成長，估計整體出貨金額可來到4億，去年則約3億，但仍低於泰博原先預期的6億，主要是客戶展開銷售後，狀況不如原先預期，出貨量也略為減少。
展望明年，泰博產品良率問題已經於今年上半年結束，下半年起已經不成為因素，估計對該客戶出貨可逐步回升；另外泰博近期也在持續接洽2個客戶，其一為國際大廠，需求規模應該不小，不過現階段尚未放量，而另一客戶則是找泰博開發新產品，現階段還很難預期屆時的訂單規模。
良率問題宣告解決，泰博Q2毛利率挑戰45%，EPS上看2.5元
公司方面為了改善成本，將關鍵的零件從外購改成自製，今年初大刀闊斧全面導入材料變更製程，造成生產良率大幅下滑，也大大壓抑毛利率表現。在內憂外患下，第一季毛利率降至41.59%，EPS僅1.64元。
不過，隨著生產良率改善，5月碳電極毛利率已回到去年近7成水準，加上金屬電極試片隨生產規模放大，毛利率也逼近60%水準，法人預估，6月營收將持穩在3億元之上。第二季營收估與前一季持穩，毛利率挑戰回升到45%以上，EPS上看2.5元。
展望下半年，泰博表示，目前訂單持穩，下半年營收可望優於上半年，全年營收估小增。法人則表示，隨著產品良率回升，客戶信心將會慢慢恢復，配合庫存慢慢降低，下半年訂單仍有機會較上半年好轉，全年營收可望個位數成長，雖然股本膨脹，預估獲利仍將再賺一個股本。
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