熱血流成河

MoneyDJ新聞 2020-07-13 09:19:13 記者 萬惠雯 報導

DRAM大廠南亞科(2408)上半年每股獲利1.68元，展望下半年，目前看來，上半年因遠距在家辦公所帶動的NB需求下半年回到穩健，而上半年很疲弱手機市場下半年也會進入傳統旺季，估第三季的合約價持平，銷售量持穩，下半年預計進入1A製程試產，今年的資本支出則不變。

南亞科第二季營收165億元，毛利率30.6%，較上季增加6.8個百分點，稅後淨利為32.11億元，季增66.5%，每股盈餘為1.05元；上半年營收為309.08億元，較去年同期增加29.8%，毛利率27.4%，稅後淨利為51.39億元，每股盈餘為1.68元。

南亞科消費用產品記憶體占營收比重60%，伺服器/PC用的標準型記憶體占比重25%，手機用記憶體占比重15%。

展望下半年，進入消費性產品旺季，雖然今年消費力可能會受到疫情影響，但傳統上的淡旺季效益仍在，而上半年受惠遠端辦公以及電商需求推升的PC以及伺服器需求部分，PC穩健但是否可以像上半年強勁仍待觀察，在伺服器的部分，目前占比重約5-7%，與廣告相關的Facebook、Google類的數據中心對伺服器的需求有放緩，電商或運算相關的伺服器需求則仍佳。

而在手機用記憶體部分，上半年因為疫情因為導致新機上市遞延，造成手機用記憶體上半年需求平淡，但下半年隨著部分國家疫情解緩帶動的報復性消費，且新機上市展開，對手機銷售力道將優於上半年，但全年仍難與去年維持持平。整體第三季來看，南亞科估第三季合約價拼持平，銷售量也與第二季持穩。

而在供給面，今年因各大廠資本支出保守，DRAM產能新增的並不多，再加上客戶庫存也算健康，整體供給面成長受到限制。

而在製程部分，目前10奈米自主研發製程發展順利，1A奈米製程下半年可望試產，明年底量產；而1B製程則可望縮短學習曲線，明年下半年可望進入試產，而量產的時間則由原先的2022年提早到2021年底。

至於中美貿易戰的影響，南亞科的政策都是一致，即是在合法的範圍下盡力支援客戶，但出貨給華為的都是標準型的產品，不受影響，出貨給海思的產品，因產品是南亞科自行設計，影響較小。

MoneyDJ新聞 2019-09-24 09:01:21 記者 萬惠雯 報導

DRAM廠商南亞科(2408)在客戶需求回溫下，第三季出貨量可望明顯回升，雖然整體合約價尚未明顯反彈，但至少在伺服器等領域應用客戶庫存消化也到一段落，再加上手機搭載記憶體容量提升，明年整體DRAM市況可望自谷底回升，產業可望回到較健康的表現。

南亞科上半年每股獲利2.09元，而7-8月營收都有10%以上的月成長，在庫存調整告一段落，整體需求回升，第三季整體出貨量也可望提升，南亞科也上修第三季位元出貨量季增由15%至逾25%的水準，但法人認為，南亞科第三季出貨量可能有逾30%的水準，推動營收和獲利將較上季提升，單季每股獲利可有1元上下的水準。

而在幾大應用部分，回升較為明顯的則為伺服器用記憶體，在庫存去化已達一段時間，資料中心重啟拉貨，伺服器記憶體需求也回籠；而在手機記憶體的部分，則因為新機上市以及5G手機的記憶體搭載量提升，推動記憶體而求；另外在一般消費性電子的部分，如機上盒、IP CAM、智慧音箱等IoT產品，第三季也進入旺季。

另外，南亞科在20奈米的生產上趨於成熟，成本效率高，相對於同業在1X或1Y奈米，也對南亞科的獲利率有所幫助。

而在長線記憶體走勢的部分，2019年有機會為DRAM空頭的谷底，2020年營運可望先由谷底小幅回升，首先在需求的部分，主要是各類的5G的手機將上市，無論對新機銷售以及手機記憶體搭載量都有幫助，數據中心對伺服器記憶體的需求等等。

而在供給的部分，則因近幾年來的記憶體空頭走勢，無論在DRAM以及Flash的部分，導致各大DRAM生產廠商都減少投資、限制產能的擴張，2020年產能的成長有限，使整體2020年的DRAM可望需求的成長大過於供給的成長。