熱血流成河

兩個原因，看懂富邦金盤算

大象為何要併螞蟻？這是多數人對富邦金併日盛金的最大質疑。

富邦金今年獲利逾800億元，是金控獲利王，市值高達5,300億元；而日盛金在16家金控獲利排名吊車尾，市值不到500億元。

富邦金花490億元購併日盛金，對富邦金的綜效、股價是有益，還是有害？

單純從財務面分析，這對富邦金股價肯定不利，對經營助益也不大。原因一，是富邦金規畫明年第2季增資，籌措購併銀彈，股本被稀釋，EPS自然下滑。

原因二，日盛金最有購併價值的為旗下的日盛證券，但其經紀業務市占率排名第7，跟排名第3的富邦證券合併後，市占率合計僅與老二凱基證券並駕齊驅，與龍頭元大證券仍有距離。

正因檯面上的理由難以說服人，外界才揣測，由於日盛金實質大股東肖建華已被中共關押，富邦金透過公開收購，將肖建華股權變現，助中共高層追回肖建華藏匿在海外的資產，同時也幫助金管會一解日盛金被中資罩頂的困擾。不過，富邦金總經理韓蔚廷強調，宣布購併前，沒有跟任何大股東見過面。

若外界臆測為真，富邦金在中國市場布局未來可能會更順，這才是檯面下真正的「綜效」。

文●韓化宇