2021-07-29
作者: 涂憶君
台股步入高當沖比的新常態，只要身在股市，無人能忽略這股力量。第一金投顧董事長陳奕光認為，今年當沖熱潮特別盛行，主因台股來到萬7，甚至萬8，相較過去指數位階已是高檔，高手級的當沖客不希望留倉面對不確定性的壓力，加上小資族蜂擁而入，資本雖不雄厚，卻懂得用「高周轉率」企圖創造高報酬。
兩好》參與者趨多元 交投更熱絡
這樣的當沖現象帶起了台股「兩好三壞」的新常態。一好是台股的結構反而會更加健康。陳奕光指出，國外成熟的資本市場當沖占比都非常高，像是美國來到7成、韓國也有8成之多，且隨著指數墊高，這兩個市場的當沖熱度也不斷上升，反觀台股也有相同的現象，當沖提供動能讓台股攻上萬8，因為有量才能創造價。
專職操盤人葛瀚中也補充，過去市場對於當沖都有比較負面的想法，但當沖占比高，表示市場充分讓「投資者」、「投機者」這兩個缺一不可的角色，都能在資本市場上生存，以各自所長各取所需。
二好就是當沖者成為「類造市」的角色。陳奕光認為，近期「冷門股造市機制」上路，透過券商造市提高冷門好股的交投熱度，當沖者其實扮演類似這樣的角色；資深操盤人就觀察，過去市場對於「高周轉率」的個股看法偏負面，但當沖帶起的高周轉率，讓個股更易被承接或轉手。
不過，當沖的快進快出也為股市帶來一些難以掌控的風險，新常態之下的投資人，務必要謹慎面對3個現象。
三壞》走勢、技術面失真 違約交割多
首先，被當沖交易者鎖定的個股，波動將會放大。舉例來說，市場上有一派的當沖客做的是隔日沖，這類型的股票，通常會先被當沖客在今日鎖漲停，買不到的投資人容易被隔日試撮價格飆高的假象誤導，貿然搶入，最後就在開盤的幾分鐘內，被當沖客開高倒貨，走勢陷入整理甚至走跌，所以未來投資人如發現當沖占比高，或是鎖漲停的個股，操作必須更加留心。
第二，技術分析一定要納入更全面的考量。技術派擁護者常喜歡把高檔爆量下殺、留長上影線就要準備出脫等法則掛在嘴邊，但是當沖客席捲市場後，技術指標的參考性就不再這麼絕對，因為當沖貢獻了一大部分的成交量，易讓指標失真，從貨櫃三雄的技術面就能明顯看出，爆量下殺或是跌破重要支撐後，仍然一山還有一山高。
葛瀚中說，在當沖世界裡，傳統的技術指標反應相對落後，投資人應當更用心體會市場情緒，而不是拘泥於指標上顯而易見的數字。總的來說，突破拉回買進、跌破拉回賣出就是最基本且實用的交易依歸。
最後就是違約交割的現象恐怕更為盛行。今年光是貨櫃三雄，已經出現多次大金額的違約交割。最近一次是發生在6月22日，凱基士林申報五千餘萬元的違約交割，外傳是富二代的凱基士林哥在6月18日企圖當沖放空萬海，卻萬萬沒想到萬海最終鎖漲停，當天不只虧損，連想回補空單也毫無辦法，隔天就被券商強制沖銷。
會有這樣的現象，導因於市場的行情變化總是十分迅速，但有些當沖客沒時間盯盤，或是沒有仔細了解當沖規則，認為當沖是無本又能快速致富的捷徑，導致違約交割，成了市場上的不定時炸彈。
不過，雖然當沖占比高，有利也有弊，但是資深操盤人現在更為在意的是，在這波傳產股的當沖熱度退場後，才是考驗台股當沖熱度能不能持續存在的重要分界點，畢竟科技股有更多元的外資和法人等勢力拉鋸，到時候的資本市場，恐怕又將有另一番新現象。
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