宸鴻 短線交投保守看
【經濟日報╱記者魏興中、蕭君暉／台北報導】
2011.09.20 06:05 am
TPK宸鴻（3673）大股東有意出脫持股的傳聞，近期在台股市場中甚囂塵上。巴克萊資本在訪查後指出，TPK大股東德國Balda有意出脫手中9,500張持股，TPK財務長劉詩亮昨（19）日則表示，已與大股東Balda達成共識，將會循飛利浦賣台積電持股的模式，由機構法人承接Balda賣出的TPK持股，不致衝擊TPK在集中市場的股價。
但巴克萊認為，這仍將對短期市場交投氛圍產生影響。隨著市場對於全球經濟前景的高度疑慮，造成市場波動劇烈震盪，除了影響交投資金的多空方向外，部分企業大股東擬透過處分轉投資事業挹注資金的傳言也相繼浮現。如TPK大股東Balda有意出脫持股，即引起市場高度矚目。
巴克萊資本科技產業分析師葉婉屏指出，TPK大股東Balda，擬於股價662元至680元價位尋找買家，打算賣出9,500張持股，佔股本4%；而Balda共持有TPK股份16%。
事後Balda雖然否認將於現階段如此動盪的行情中出售持股，但葉婉屏認為，由於Balda有意出售持股，已是市場眾所周知的事情，因此預期，除非Balda手中的16%持股全數出清，否則仍將對市場交投氛圍產生不利影響。
劉詩亮強調，由於TPK目前股價偏低，Balda短期內也沒有賣股的計畫。TPK與Balda協商並取得共識，為減少對市場的影響，雙方將尋找機構法人如銀行、本土券商與外資，整批承接Balda賣出的TPK股票。
劉詩亮指出，TPK掛牌時，Balda約持有TPK16%股權，以這麼龐大的數量，不可能在集中市場賣出，飛利浦賣台積電股票模式，是雙方的共識，將可避免影響到股價。
葉婉屏分析，從基本面的角度來看，原本預期TPK與勝華（2384）差異不大，但從近期持續的追蹤後發現，兩者的差距已逐漸拉開，其中TPK因具有堅實的基本面表現，第四季成長動能強勁，因此維持「優於大盤」、目標價1,170元不變。
但由於籌碼面的因素，TPK大股東有意賣股，使得市場交投氣氛受到影響，造成股價短線疲弱。
至於Balda出售TPK股權的原因，葉婉屏推測有可能是母公司對資金需求上升，或對於TPK未來前景不看好等。
外資交易員指出，近期市場雖傳出TPK大股東賣股傳言，但令人好奇的是，賣出的價位接近昨（19）日收盤價。究竟是大股東急需要現金，因此賣股求現；或是接下來產業有變化，大股東提早獲利了結，令市場高度關注。
依據高盛證券的觀點，觸控面板明年有供過於求的產業不利因素。高盛雖然預期TPK宸鴻第三季狀況頗佳，但因結構性問題依舊存在，導致明年獲利將衰退28.5%，EPS將由今年的48.54元大降至34.7元。因此維持「賣出」評等不變。
按照台灣集中市場的程序，Balda若要賣出TPK股票就必須向主管機關申報，而且三天後才能轉讓，同時，一天只能賣出九張。Balda的閉鎖期已經結束，可以賣出持有TPK的半數持股。
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| 圖／經濟日報提供 |
大股東想釋股 TPK賣壓沉重
〔記者陳梅英／台北報導〕日前TPK（3673）內部經理人賣股事件後，背了黑鍋的大股東Balda上週五也傳出委託兩大外資券商野村證與摩根大通，於662～680元價位內代尋買家，出售4%（950萬股）的TPK持股，受此消息衝擊，上週五台股反彈百餘點，TPK卻不動如山，終場下跌3元、收697元，在德國掛牌的Balda當天則勁揚9.8%收盤。
若以TPK上週五收盤價來看，Balda釋股區間662～680元，大約折價幅度為2.4%到5%之間，原本傳出該交易若順利，將可於週一完成交易的同時，向證交所申請持股轉讓並於21日完成交割。
然而，稍後Balda隨即發出新聞稿澄清，指尚未向台灣證交所提出出售持股的必要文件，將持續注意市場狀況並與TPK宸鴻密切配合以確保出脫持股過程順利，將市場受影響的程度降至最低。
但Balda出售TPK持股早在計畫內，Balda則早在該公司年報就跟Balda投資人預告，閉鎖期滿，Balda將伺機釋出TPK持股以挹注Balda獲利。
力挺TPK的外資巴克萊16日當天緊急發布報告指出，Balda的釋股是早晚的事，與先前內部經理人賣股事件一樣，將對TPK短期股價不利，不過巴克萊仍然看好TPK在觸控面板優勢地位，仍建議客戶買進。
反而是花旗銀行仍堅持喊賣TPK，花旗上週五一篇報告指出，雖然因為iPad2銷售優於預期，新增的訂單全都由TPK吃下，TPK第三季營收可望比第二季成長1成，但因價格持續走低，TPK營運毛利率將持續下滑，且新一世代的iPhone與iPad外型變化不大，TPK難以享受初期新品的價格優勢，加上Toshiba與Sharp開始發展下一世代的觸控面板技術，預期觸控面板平均價格將持續走低。
Balda為TPK原始大股東，TPK掛牌時Balda持股TPK16%，閉鎖期結束，已有半數持股可自由買賣。
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