close

2016-06-14

買廠併購 靠借錢、授權費抵扣

記者高嘉和/特稿

翻開美光的發展史,就是到處買廠、不斷併購,幾乎可說是東拼西湊,拼湊出目前唯一可與韓系陣營抗衡的非韓勢力;更厲害的是,美光的併購史大多是「空手到」,不是從銀行借錢,就是向被併購方借錢或賠付,幾乎不用從自己口袋掏出半毛錢。

  • 美光。(路透)

    美光。(路透)

一九八○年代,美光只不過是美國十餘家記憶體廠的一家,難與當時日本大廠抗衡,當其他小廠紛紛不支倒地後,美光透過對日廠的反傾銷控訴保護下,發展成美國指標記憶體廠,自此透過不斷買廠、併購,建立拼裝車式的記憶體王國。

美光先是在一九九八年買下德儀七座工廠,後又併購東芝DRAM部門,取得跨入高階記憶體的關鍵技術;二○○八年再從臨破產的奇夢達手中接下華亞科三成股權,自此與南科、華亞科策略聯盟。

美光接手華亞科股權時,財務捉襟見肘,買股錢是回頭向華亞科母公司台塑集團借的!台塑集團當時借了二.八五億美元給美光,隔年底再向麥寮汽電借了兩億美元,這筆四.八五億美元借款就從美光向南科、華亞科收取的技術授權等費用扣除。

二○一三年,美光接手破產的爾必達,同樣是「空手到」,要求日本政府免除爾必達負債,等於是日本賠付二千三百億日圓請美光接爾必達。

1300億併華亞科 不用出錢還有賺

另從這次美光併購華亞科來看,表面上總金額達新台幣一千三百億元,但其中八百億是由國內銀行聯貸,南亞科再拿出三一五億投資美光,美光只要掏出一八五億元,但若再將華亞科帳上現金超過三百億元計入,美光還是「空手到」!

這次傳出美光併購華亞科生變,有幾種可能。一種可能是善於算計的美光,決定冒著違約風險,轉投財大氣粗的中國紫光懷抱;二是近來美光股價大漲,這時候完成合併換股,對精打細算的美光不利,乾脆能拖就拖,不然砍些價格也好。

 

 

朱漢崙/台北報導

 

外傳銀行團對美光集團800億元聯貸案縮手,對此主力銀行昨(14)日高分貝駁斥:「爭取都來不及,怎可能打退堂鼓?」

知情人士透露,這2天包括台銀、兆豐銀兩家美光集團的聯貸管理銀行,將與華亞科、美光集團面商,重點在確定新的簽約時間,根據銀行籌組聯貸的內規,聯貸案只要能在原定簽約時程之後半年內完成,都沒有問題。

 

銀行直斥部分媒體所謂「銀行團不想作美光聯貸案了」,實為無稽之談。一位銀行團重要成員更反問記者:「總利率水準快要3%,這麼好的價格哪裡找?而且美光集團總部也要出來作保,這案子是十足擔保的案子,銀行有什麼理由縮手?」

據了解,華亞科也告訴銀行團:「簽約是先延期,不是取消」。華亞科方面向銀行團表示,最主要是和對方(美光)還沒談好一些細節。

據指出,這個細節,主要是跟南亞科要參股美光的價格有關,因為最近DRAM價格波動大,美光的股價爆張,連帶使得先前雙方議好的換股價格,無法涵蓋目前的最新股價,至於美光買華亞科每股30元的價格,由於股東會已通過,而且是公開收購,因此不會有異動,也不是現階段談判的重點。

一位了解美光集團與台塑集團交易架構的業內人士指出,最近太多「市場人士」放出看衰此案的訊息,包括美光已承諾5年內不會到大陸投資、政府的推動步調等,都被拿來作文章,而且前後邏輯矛盾不通,至於是哪些有心人士刻意放出這些消息,更有不同的臆測。

據了解,台塑集團及華亞科正在盤推演與美光交易架構的新版時程表,屆時800億元聯貸的簽約時程,也將依照新的時程表再作安排。

(工商時報)

2016-06-14 04:28 經濟日報 記者郭幸宜、鐘惠玲/台北報導

 

圖/經濟日報提供

分享
 

美光無法如預期收購華亞科消息傳出之後,原本預計貸款800億元給美光進行收購華亞科股權的銀行團昨(13)日透露,美光原訂5月底要與銀行團簽訂聯貸的合約也未如期落實,讓銀行團覺得「不太對勁」。

熟悉併購的銀行界人士指出,銀彈是併購案最重要的一環,美光竟然未如進度先把聯貸案完成,「頗不尋常,耐人尋味」。尤其該聯貸原訂5月底完成,美光已錯過實際簽約時間,卻沒有在未完成聯貸第一時間告知,直到6月初才對外宣布收購華亞科進度延後,更增添讓外界的想像空間。

至截稿前,無法取得美光回應。針對聯貸案為何尚未簽約?華亞科昨天晚間表示,該聯貸案仍順利進行中,不是交易案推遲的原因。

根據美光與銀行團規劃,該聯貸案原本預定最遲要在5月底簽約,7月開始撥款,讓美光可以如期在7月中旬完成華亞科股權收購,但直到5月底美光仍遲遲未同意簽約,讓銀行團頗為詫異。

消息人士透露,當時美光在簽約期限截止日仍未有動作,銀行團曾主動詢問關切,但美光多以「冷處理」方式回應。根據過往的經驗,遇到動輒數百億元的併購案聯貸,貸款方應會急著要先把銀彈備妥,以利後續收購順利。

美光收購華亞科申請的聯貸金額高達800億元,理應也是希望趕緊把錢搞定,但美光的態度卻異常「冷」,確實不太尋常。

美光收購華亞科案進度延後,讓年初籌組的800億元聯貸案也將跟著暫停。銀行團表示,該聯貸案尚未正式簽約,未來若美光重啟收購,聯貸案是否照目前條件進行,須視後續動作而定。

銀行團主管表示,近期將了解美光暫停股權收購原因,未來聯貸案是否能如期簽約,以及能否按照原來議訂條件進行,關鍵在美光何時宣布正式啟動收購。

美光為收購華亞科股權,今年1月委由台塑集團出面向國銀發出邀請函,準備籌組規模高達800億元的聯貸,吸引30家國銀爭相搶貸,聯貸資金規模更因此跳增至1,200億元。

arrow
arrow
    全站熱搜

    喔…喔… 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()