熱血流成河

MoneyDJ新聞 2019-08-28 13:21:35 記者 丁于珊 報導

受到美國232條款的影響，以及各國貿易保護主義興起，外銷市場受阻，內銷市場又面臨產能過剩問題，盛餘(2029)近期營運艱辛，不過第2季因原料成本下降，報價調漲，盛餘毛利率明顯提升，也由虧轉盈，今年上半年EPS小賺 0.18元，但仍低於過去幾年的水準。盛餘指出，第3季毛利率及獲利應與第2季相當，不過因國內需求明顯減少，整體來看，要回到過去榮景的機會不高。 

盛餘過去一直是國內的績優鋼鐵股，但自去年美國祭出232條款，對國外進口鋼品加徵25%關稅，另外還有對部分業者課徵反傾銷稅，以盛餘來說，稅率約在5%左右，總計30%的關稅，讓盛餘在美國外銷佔比大幅下降，加上各國貿易保護壁壘影響，盛餘近兩年營運轉弱，今年上半年因國內需求下滑，產能利用率約在5-6成。

盛餘今年上半年營收49.02億元，年減21.8%，稅後淨利5862萬元，年減32.45%，EPS 0.18元。不過今年第2季在原料成本下滑、盤價調漲以及台幣貶值的助益下，由虧轉盈，營收25.12億元，較上季小幅增加5.11%，毛利率9.02%，較上季提升5個百分點，稅後淨利7718萬元，EPS 0.24元。

盛餘指出，近年外銷佔比逐年下滑，國內則面臨需求不佳、產能過剩的挑戰，已經難回到過去的榮景。盛餘產品原以外銷為主，外銷營收佔比最多達63%，不過今年上半年已經降到27%，且外銷重心從美國市場轉移到東南亞國家，目前東南亞在外銷比重超過五成。盛餘指出，全球各地有貿易保護主義及貿易協定，外銷市場越來越艱辛，以澳洲為例，儘管關稅只有約5%，但仍不敵競爭對手韓國與澳洲簽有FTA協定，關稅逐年降低。

盛餘近幾年外銷市場受阻，產品轉以內銷為主，不過國內今年需求明顯下滑，盛餘指出，鍍鋅類產品表面消費量今年上半年較去年同期下滑12%，烤漆類產品則降低30%，兩大產品嚴重供過於求。

全年來看，盛餘短期營運仍缺乏動能，儘管近期有台商回流，增加廠辦需求，不過盛餘指出，台商回流從買地到建廠仍需要時間，對於近期營運貢獻不大，目前訂單能見度約在1-2個月，且短期沒有明顯的需求動能。

而為了提升營運表現，盛餘近期也積極開拓新的應用市場-太陽能光電板支架，盛餘指出，以台電規劃2019-2025年增加17GW太陽能電廠來看，每年所需的鍍鋅鋼材約在10萬噸。而過去太陽能支架多由日、韓進口，盛餘希望能取代國外進口產品，目前產品已經小量出貨，營收比重仍低，但盛餘看好太陽能支架將成未來主要成長動能之一。

MoneyDJ新聞 2018-01-29 10:20:00 記者 鄭盈芷 報導

盛餘(2029)去年Q4報價尚在低檔，加上接單狀況仍不振，法人認為，去年Q4獲利恐仍需謹慎；觀看今年Q1，盛餘Q1報價雖可望跟著中鋼(2002)開漲，不過目前接單仍未見明顯回溫，顯示市場心態仍較保守，盛餘Q1稼動率則估僅6~7成，而受到美國232調查、反傾銷等保護措施壓抑，盛餘外銷相對難衝量，內銷又受國內市場需求不佳影響，短期營運仍較缺動能。

盛餘為國內第三大鍍鋅鋼板廠，台灣廠鍍鋅產線年產能約50萬噸，烤漆產線則約21萬噸，產品主要應用於建築材料，其他則包括家電、家具、電腦機殼、汽車零件等。盛餘目前內銷營收比重約6成，外銷4成，近年受全球貿易保護壁壘影響，公司內銷比重已超越外銷。

盛餘去年受內銷市場需求不振，最主要外銷市場美國又受反傾銷、232調查等保護政策影響，價量都受壓抑，至於東南亞市場則因關稅問題，較難打入，導致盛餘去年下半年獲利能力轉差，去年Q3毛利率降至7.35%，較去年Q2的14.01%大幅下滑。

受整體需求不佳影響，市場雖預期今年Q1鋼價將有上揚空間，盛餘去年Q4接單仍未見起色，去年Q4合併營收為34.02億元，季減4%，年減9.7%，法人推估，有鑑於價量都不理想，盛餘去年Q4獲利也還在低檔。

觀看Q1營運，盛餘Q1起報價雖可望跟著中鋼盤價調漲，不過觀察盛餘目前接單情況，仍未見明顯回溫狀況，顯示市場對於後續看法仍偏謹慎，在漲價的情況下，還是不願意多備庫存，而有鑑於盛餘Q1稼動率仍僅6~7成，法人初估，盛餘Q1毛利率改善空間仍有限。

法人表示，美國鋼價雖高於全球平均，不過受到相關貿易保護政策影響，國內單軋廠銷美的訂單量則難提升，而其他如東南亞市場價格又較為混亂，且有關稅等障礙，導致盛餘等單軋廠業者加重內銷比重，不過國內市場需求也相對有限，且受近年國內景氣不佳影響，需求較為不振；在內外銷動能都平平的情況下，目前國內單軋廠景氣仍有待回溫。

另外，近期美國商務部已將232調查報告提交給總統川普，這也牽動國內業者敏感神經，預計232調查報告裁決會在3~4月出爐，至於鍍鋅、烤漆鋼品反傾銷複查也需持續密切關注。