熱血流成河

2018-06-29 06:00

這是個真實案例，在毫無利多的情況下，可以連拉17根漲停，它的手法讓人讚嘆，值得有心炒股的公司膜拜、好好學習，這些步驟缺一不可，接下來就來解密它的手法。

首先是公司股本不宜過大，最好在5億元以內，另外公司本業小賺小賠就可以，但要盤點公司資產，必須有尚未重估的不動產，或者有題材、獲利不差的轉投資；有了這些條件之後，就可以開始「上菜」了。

步驟一、3月的董事會，必須提出現金減資案，減資幅度最好高達8成以上，把公司股本從數億元，降到數千萬元；步驟二、等到減資完成後，把不動產或轉投資處分，獲利必須相當豐碩；光是這個處分轉投資的動作，股價就能先拉數根漲停，但這只是「小菜」一盤。

步驟三、由於股本只有數千萬元，處分不動產或轉投資利益就高達2、3個股本，因此隔年2月的董事會，公布股利還要超出市場預期，除了每股現金股利20元、還有驚人的股票股利93元，等於1張配9張，股價再拉數根漲停，這是「前菜」；步驟四、4月處分手中備供出售的股票，獲利數百萬元即可；步驟五、要提早在5月開股東會，通過股利案。

步驟六、由於5月開股東會的公司甚少，送證期局備查的股利案，7天就生效，不易被要求補件，因此6月就能除權息；步驟七、因大配股，除權息從210元剩下18.1元，股價連拉5根漲停到32元，成了注意股票，此時4月賣股的獲利派上用場，雖然僅賺數百萬元，但因增資股還沒發放，股本還是數千萬元，公告的4月每股獲利高達0.92元，對股價僅有32元的股票，乍看之下，本益比超低。

步驟八、繼續漲停，而且不公告增資股及股利何時發放；步驟九、終於被主管機關盯上，只好公布大量增資股發放是7月6日，隔天曲終人散，漲停17根後獲利出場。

別小看這些步驟，都是經過精心策畫，這些高超的手法，必須是熟門熟路金融體系出身的人所為，每一項步驟都合法，說是一樁完美的炒股案一點都不為過。

（陳永吉）

2018-06-15 06:00

近期很多股票漲翻天，但大家可能沒注意，漲最多不是熱門股如奇力新（2456）、大中（6435）這些股票，而是一家租賃業的上櫃公司─全銓（8913），這家公司從6月4日除權息後，已經連續拉出9根漲停，從18.1元到昨天收盤42.4元，漲幅高達134%。

最近要像這種天天讓人買不到的股票不多，但是漲多被要求公布單月自結獲利的公司不少，全銓當然也是其中的一家，這家公司在6月11日、也就是它連續第六根漲停後，被櫃買要求公告自結獲利，結果公布的單月每股稅後盈餘（EPS）0.92元，以當天收盤價只有31.9元的全銓來說，如果投資人單純的用12個月去乘以0.92元，以為它今年可以賺到一個股本，但股價竟然只有31.9元，本益比才3倍，簡直是太便宜了。

但是這則重大訊息，相當特別，全銓4月營收只有163萬元，因為有處分遠百（2903）股票業外貢獻，使得單月稅後盈餘有683萬元，用全銓4月份當時的股本7400萬元計算，算出來的EPS的確是0.92元；可是，全銓6月4日除權息，這次全銓每股配發20元現金股利及93.8元的股票股利，等於是6月4日當天，全銓的股本已經變成7.68億元，用683萬元去計算EPS，只剩下0.088元，如果同樣乘以12個月去計算本益比，將超過30倍，結果大不同。

全銓在6月11日被要求公告自結獲利的附註項目最後一條中有提到，「每股盈餘已考量股本變化情形，期間中本公司於民國106年7月28日辦理現金減資349,754,900元、民國106年12月1日辦理庫藏股註銷資本額8,730,000元以及民國106年12月29日辦理庫藏股註銷資本額4,710,000元。」

要說全銓這則重大訊息有錯，公司可能會覺得很冤，但是這份公告把時間「定格」在4月，卻沒載明在這則重大訊息公告之前，股本已經膨脹10倍的事實，讓投資人誤以為公司本益比可能才3倍，使得這個重大訊息有不完整的缺憾。

（陳永吉）

2018-06-01 06:00

記者陳永吉／專題報導

不動產租賃業者全銓（8913）靠著大幅現金減資，再高額配發股票股利，創下台股史上首檔每股股票股利高達93.8元的傳奇，即便在1997、1998年風光一時的華碩（2357）、廣達（2382），每股股票股利達10元、15元也只能徒呼負負。

信立走同樣模式

其實不只全銓，上櫃的塑化股信立（4303），2017年3月因處分轉投資大賺15.7億元，結果5月先大幅現金減資72%，股本從7.2億元降至2億元；今年3月14日，信立公告股利，預計配發每股現金股利30元、股票股利25元，但去年信立每股稅後盈餘僅有20.64元。結果信立股價去年現金減資完成時，約120元，今年3月底最高來到238元，漲了將近一倍。

這樣的操作模式很眼熟，幾乎跟全銓一模一樣，前一年先大幅現金減資，降低股本，隔年再大幅增資，玩股本縮小放大的遊戲。國內負責管理上市櫃公司增減資的主管機關為證期局，對這樣的情況似乎無感，僅表示公司辦理現金減資，必須先編列未來一年現金收支情況，只要通過審查即可，其餘只要股東會通過增資或減資，都屬於公司自治範圍，法規無法禁止。

國巨去年減資3成 今年增資2成

現金減資最成功的案例非國巨（2327）莫屬，不過國巨歷經多次減資，包括去年的減資30%，但今年2月下旬公布的股利政策，除了每股現金股利15元之外，還有2元的股票股利，等於國巨去年現金減資30%，降低3成股本，但今年又要把股本膨脹2成。

鴻海既要減資又要募資

還有今年5月中宣布要現金減資2成的鴻海（2317），預計退還股東346億元，卻也在同一天公告要發行無擔保普通公司債，將籌資270億元，主要目的是償還負債或充實營運資金。

一般來說，減資主要是因現金充裕，沒有其他重大投資，要提升股東權益所做的財務操作，但若前一年減資、隔年又增資，甚至同時宣布減資跟增（募）資，把現金減資當成一種財務操作的工具，難道主管機關真的不該管管嗎？