MoneyDJ新聞 2018-10-25 11:25:49 記者 林昕潔 報導
聯電(2303)第三季營收雖創歷史單季新高，但在費用提升，且業外受人民幣匯損侵蝕下，EPS僅0.14元，遜於市場預期。展望第四季，聯電認為，中低階智慧型手機市況轉弱，影響第四季晶圓出貨量將季減4~5%，且產品單價亦將下滑4~5%，法人預期，聯電第四季營收將較第三季季減8~10%，且影響毛利率季減2~3個百分點。此外，明年在大環境不確定因素較多下，公司表示，目前能見度偏低，看法較審慎。
聯電為晶圓代工業者，至2018年第三季，14奈米比從前季3%提升至5%，不過，28奈米營收佔比從15%下滑至13%，40奈米佔比從26%下滑至22%，此外，65奈米佔12%，90奈米佔10%，0.11/0.13微米佔11%，0.15/0.18微米佔14%，0.25/0.35微米佔10%，0.5微米佔3%。
而第三季產品應用面來看，通訊產品受到中低階智慧手機銷售量持續走弱，佔比從前季47%下滑至43%，電腦應用則從16%提升至19%，此外，消費性產品佔比為28%，其他則佔10%。客戶別93%為IC設計公司，7%為整合元件廠。
聯電第三季受惠8吋與12吋成熟製程的產能利用率持續滿載運作下，營收達到393.86億元，創單季歷史新高，整體的產能利用率來到94%，不過由於營業費用受員工認股計畫墊高，且業外因人民幣貶值損失16億元，影響EPS僅0.14元，遜於市場預期。
展望第四季，聯電認為，在中低智慧型手機市況仍偏弱，且電腦產品出貨降溫下，第四季稼動率將下滑至87-98%，整體晶圓出貨量將季減4~5%，且產品單價亦將下滑4~5%，法人預期，聯電第四季營收將較第三季季減8~10%，且影響毛利率季減2~3個百分點。
聯電表示，由於近期國際貿易緊張局勢升級、全球原油價格上漲及新興市場貨幣持續貶值，在未來可能進一步加劇宏觀環境的不確定性，對明年第一季能見度極低，明年看法較審慎。
此外，目前8吋市場出現產能鬆動雜音，聯電表示，第四季8吋產能利用率仍可維持高檔，公司本身未感受到明顯影響，反而是12吋，因中低階智慧型手機市場轉弱，影響後續產能利用率將降溫。
此外，在製程方面，28奈米製程因市場新產能開出，聯電預期明年一整年都將供過於求，公司努力在市佔率方面提升，以維持營收表現；40奈米則受中低階手機影響，產能利用率下滑，但預期後續在消費性產品以及電腦運算需求提升下，產能利用率可望很快拉升起來；此外，針對高階製程14奈米，因主要產品為挖礦、比特幣需求，因市場變動起伏較大，公司表示，短期將沒有擴充產線計畫。
MoneyDJ新聞 2018-10-25 12:16:52 記者 新聞中心 報導
歐系外資在聯電(2303)法說會後對其發布最新研究報告指出，從聯電法說釋出第四季業績展望遜於預期、28奈米因市場新產能開出使明年將供過於求的態勢來看，聯電營運基本面修正的壓力正在加大，預估其恐將在今(2018)年第四季與明(2019)年第一季面臨營運虧損的局面；同時下調聯電2018年至2020年每股盈利預測值，對其維持「賣出」的投資評等，目標價略下修至11.5元。
歐系外資於報告中指出，聯電法說中釋出的營運展望，包括晶圓出貨將較第三季下降4%-5%，平均美元價格亦較上季下降4%-5%，這也意味著聯電第四季營收可能將季減8-%10%，低於機構內部原預估的季減6%，同時其本季毛利率亦將下滑、機構內部預估約降至14.2%，同時聯電28奈米製程出貨力道亦見放緩；預估其恐將在今(2018)年第四季與明(2019)年第一季面臨營運虧損的局面。
報告中進一步指出，預期聯電與其他二級晶圓代工廠將持續在2019年遭逢產能利用率和利潤率下行的營運壓力；這主要源自於缺乏在先進製程上的突破點，消費者/汽車/PC等需求放緩，2019年至2020年28奈米製程恐供過於求，以及加密貨幣ASIC客戶從28奈米/14奈米製程轉向台積電7奈米製程等營運挑戰。因此，下調聯電2018年至2020年每股盈利預測值，降幅分別為0.4%、7%、6%，每股盈餘依序為0.65元、0.56元、0.63元；對其目標價從12元下調至11.5元、並維持賣出評等。
歐系外資指出，預期至2019年，28奈米供應過剩可能將導致產能利用率與利潤率下行局面更趨顯著，預計聯電28奈米產能利用率將落在70%-80%，該製程毛利率將維持在10%以下，這將導致其明年28奈米的營益率落在-3%至-5%，其原因包括客戶轉向台積電的16奈米/12奈米製程、台積電在22奈米性能/功率和PPA更好；中芯國際對供給過剩的28奈米採取積極報價，以及聯電本身缺乏28奈米/22奈米在CMOS感測元件、電源管理IC（PMIC）和嵌入式NAND flash專用製程等。
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