熱血流成河

MoneyDJ新聞 2020-11-24 10:52:39 記者 萬惠雯 報導

太陽能網版印刷廠商倉和(6538)前三季EPS 9.54元，獲利年成長132%，整體營運在今年第一季攀到最高，展望第四季，因SF系列產品有瑕疵問題，導致需要重新製作、遞延出貨，10月營收降溫，整體第四季營運也會受此影響，營收、毛利率恐怕較上季雙降，目前公司內部也積極補救，盼到明年第一季可回穩。

倉和前三季營收16.62億元，年成長46%，毛利率51.4%，稅後獲利3.51億元， EPS 9.54元。

倉和為中國以PI為基底來製作大陽能網版印刷的指標性廠商，中國雖仍有5-6家網版印刷廠，但在倉和推出以PI為基底的技術來取代傳統乳劑後，傳統以乳劑為材料的網版廠生存則受到壓抑，故也透過不同的做法來切入PI網版領域，陸續有推出一些產品搶市。

而今年在疫情之後，倉和隨著中國的太陽能市場快速回溫，再加上技術的升級以及電池片大尺寸化的趨勢受惠，第三季營運復甦，毛利率也再站回5成以上的水準，獲利回升。

然展望第四季，倉和10月營收降至1.37億元，月衰退23%，主因主力產品SF系列在大客戶端因為網印打的不夠完整，需要重新製作，在客戶端的生產也受到遞延，目前公司也積極補救，調機器去大陸重新作製程的調整，整體影響第四季的出貨，良率也受到影響導致成本墊高，盼明年第一季此波產品導致出貨不順的因素能消除。

法人估，倉和11月營收略回溫到1.5億元水準，但整體第四季營收季衰退恐有15%以上，毛利率也會下滑約4-5個百分點。

除了短期的產品重新製作、出貨延後之外，因倉和SF系列占營收比重已達7-8成的水準，對客戶來說，未來在電池廠市占率的穩固性，客戶是否會尋求其它的供應商等等的衝擊仍待觀察，另外，對於價格的競爭恐怕未來也會有壓力。

而隨著太陽能電池細線化的趨勢，倉和也開發CF2、CF3以及CF5的無網結產品，為SF系列之後更高階的產品，但目前的客戶導入速度仍緩慢，仍需要時間發酵。

MoneyDJ新聞 2020-08-20 18:40:42 記者 萬惠雯 報導

太陽能網版印刷廠商倉和(6538)於20日召開法人說明會，總經理陳柑富(見圖,左一)表示，倉和第二季因疫情影響使客戶下單遞延，造成營收以及毛利率下降，但太陽能裝機需求仍在，客戶電池廠開線率已回到正常水準，且電池大尺寸以及細線路的趨勢，有利於倉和在高階產品的推廣，並可望與競爭對手拉大距離。

倉和上半年營收9.92億元，年成長73%，毛利率51.7%，稅後獲利2.31億元，年成長172%，EPS 7.63元；第三季客戶的產線恢復正常，下半年若營運回升對毛利率有助益，且疫情已延燒半年，客戶都已有適當生產調整，未來不會再有重大影響。

在產品結構部分，太陽能網版占比重88.47%、網印材料占比8.81%、非太陽能用網版占比重2.73%；在太陽能網版產品中，傳統網版占26%、PI網版占比重74%。

在全球太陽能市場面，中國占比重31%、歐盟占15%、美國占13%、印度占11%、日本占5%、非洲占2%以及其它，依估計，2020年受疫情影響，全球新增併網量從134.3GW降至108GW，預估2020-2025年裝機的複合成長率可達7%。

陳柑富表示，電池市場以大尺寸化(由156.75mm放大到166或210mm)以及finger細線化發展趨勢，來提升轉換效率以及降低發電成本，目前166mm將成為主流品，而面積變大下，導致網版印刷的難度更高，要求印得均勻穩定，且高貴的銀漿量要獲控制並避免斷線虛印的問題，這都是對大尺寸網版印刷一大挑戰，材料面成本則上升，相對客戶考量到產品的性價比，可節省銀漿、拉長產品壽命，也接受單價提升。

在細線化的趨勢部分，倉和開發CF2、CF3以及CF5無網產品、具專利優勢不畏競爭，可望為繼SF系列後接棒擔任成長動力的推手。

而其它網版領域，包括5G通訊等對高精度網版技術要求更高，倉和會開發相關產品，公司目前已成立電子印刷開發實驗室，利用PI網版技術，擴展至觸控面板/穿戴式產業/電子零組件/生物感測元件等。面對未來更精密的高階網版市場，幫客戶從設計開始到打樣、小量試產再看有沒有合作機會，以避免單一太陽能產業的需求風險。