榮化因為台塑大火和太陽能題材狂飆,投信買完出貨後,換外資和融資來接,

榮化1704昨跌停今大漲,是在大洗盤,洗很大嗎?

但半年報顯現的還是事件前的基本面(廢話),(雖然飆不少了,本益比十五左右算很高了嗎?…)

榮化1704單月(不是單季喔)大賺0.81元的原因是…(當然不是因為福聚太陽能,也不是因為台塑大火…)

主力產品是PP和熱可塑性橡膠,(所以之前的二甲醚事件,對營收影響不大)

毛利率大致上就隨著原物料價格波動,99H1賺2塊多一點,是比去年衰退,但沒有很差,若是還沒飆那時的價格,也不算高價(而且七月回沖獲利了不少)

若起很多電子業,波動還算是相對小的,

存貨不要多到賣不掉就好。

榮化在第二代李謀偉接班之後,經營方式有了很大的轉變,

一是經營大幅成長、二是併購企圖心、三是多角化經營。(所以網路有人戲稱他是傳產的郭台銘)

榮化1704李謀偉的相關報導

轉投資真的好多喔…

所以會有這樣的傳言

台苯股價弱勢的可能原因是…市場派棄守(連榮化也捲進來了…)

但也是因為這樣,

榮化的背書保證也屢屢到了公布的程度,

從財報上看,雖然很賺錢,但是現金是流出的,都拿去投資了,淨現金是負的,手頭現金短缺,遇突發狀況怎麼辦?也難怪要募資,而且是用爭議性比較大的私募,(還全發現金股利喔)

股東對私募有意見,榮化1704怎麼說?

這兩點在榮化這個個股可能要多注意…。

提撥不低於0.5%為員工紅利及不高於0.5%為董監事酬勞

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基本資料(來自MoneyDJ)

李長榮化工公司成立於中華民國五十四年十一月六日,係橫跨石化、橡膠及電子化學三大領域之廠商。主要產品為甲醇相關產品、電子級化學品、溶劑類產品、熱可塑性橡膠等。

1.甲醇相關產品─包括:甲醇甲醛、多聚甲醛、六甲基四胺、二甲醚、及各類合成樹脂及異戊四醇等,主要為化工、製藥塗料、接著劑、纖維、合板等工業之基本原料,另異戊四醇則主要供作塗料、吸水劑等工業作原料使用,公司自行發展高附加價值的雙異戊四醇,用於高級塗料、樹脂、潤滑油添加等,產品之市場需求除合板工業趨於萎縮外,其餘尚稱穩定。

2.電子級化學品-公司自行研發出之高純度電子級IPA 純化相關核心技術,可輕易轉用於其他化學品。自2001年起陸續推出高純度電子級丙酮(DMK)、甲醇、醋酸乙酯(EAC)、丁酮(MEK)等各項電子化學材料,來滿足半導體TFT-LCD產業之需要。

3.溶劑類產品─依主要原料又可區分為丙烯系列及乙烯系列產品:

丙烯系列:異丙醇丙酮及甲基異丁基酮,本系列產品主要係供硝化纖維塗料、電子、合成皮革、化妝品製藥、油墨等工業作溶劑之用。

乙烯系列:乙醛、醋酸乙酯,其中乙醛為特用化學品之重要原料,醋酸乙酯為供作塗料、油墨、硝化纖維及接著劑等工業作溶劑之用。

4.熱可塑性橡膠-具有塑膠及橡膠兩種產品優點之特殊橡膠,可以射出成型方式製成橡膠產品,簡化加工過程及降低下游加工成本,主要用途為製造鞋底、柏油改質劑、屋頂防漏、工業用品、電子零件、玩具等。

5.液化石油氣為民生必須之能源,由於可完全燃燒,廣泛使用在日常生活中、工業上、商業用途以及引擎用之燃料;在日常的生活中常可見到液化石油氣之使用,例如打火機油、家用桶裝瓦斯都是液化石油氣之應用。在工業上,液化石油氣可用作能源推動機械、製造產品、修築道路等不同行業。商業用途方面,飯店或餐廳可用作供應熱水、烹煮食材甚至為泳池提供熱水。採用液化石油氣作為推動汽車的燃料,本身具備高熱值及低污染等特性,有助於改善空氣品質,減少廢氣污染排放。

近年來,由於石化中間產品乙、丙烯等原料價格上漲,造成下游廠商成本提升,獲利明顯受到影響。惟公司受惠於中東卡達投資獲利,及主要產品熱可塑性橡膠(TPE)在台灣及美國生產工廠皆發揮產能,且甲醇系列產品在台灣及大陸都呈現穩定發展,而能維持獲利。

榮化卡達廠主要為天然氣生產甲醇(100萬噸/年)及其衍生物汽油添加劑MTBE(100萬噸/年),卡達政府持股50%,榮化持股15%。榮化卡達廠2000年與卡達政府簽訂25年的購料長約,使其天然氣成本0.5美元/百萬BTU僅為目前天然氣現貨價1/16,成本穩定使其卡達廠近年獲利與甲醇價格走勢呈現明顯正相關。

公司持續規劃熱可塑性橡膠(TPE)產品於全球市場的佈局,2004年併購美國德州休士頓Baytown 廠之後,2005年於廣東惠州大亞灣經濟技術開發區,投資興建熱可塑性橡膠廠,於2007年底正式量產。

大陸鎮江廠除福美林與多聚甲醛陸續擴建增加產能外,2007年底將增加新產品甲基異丁基酮(MIBK)第一階段年產能24,000噸完成。另積極規劃異戊四醇(PENTA)在鎮江廠建立年產能5萬噸新廠。

榮化營收比重為熱可塑性橡膠TPE(37%)、溶劑(29%)、貿易(16%)及甲醛(15%)。其中TPE2007年全球需求量約230萬噸,榮化全球市佔率約8%,國內市佔率約40%。TPE為榮化獲利變化較大產品,主因為原料價格波動較大,榮化TPE原料中約6成為丁二烯、4成為SM

大陸惠州廠2007年第三季開始試俥TPE新產能10萬噸,已與南海石化簽定長期合約料源穩定,2008年第三季開始貢獻營收獲利。10萬噸年產能可貢獻年營收50億元台幣。

投資福聚主要以丙烯生產PP,其獲利與丙烯PP價差呈正相關。

榮化億光(2393)合資成立的第一座福聚太陽能公司,榮化持股63.72%,採用改良式西門子生產,於2009年年底完工,地點為屏東加工出口區,2010年4月投產,初期產能為5000公噸,逐步提升至8000公噸,可提供給下游廠使用,成為台灣首座投產的太陽能多晶矽廠。此外,還有年產1萬公噸的二廠投資計畫,並已著手規劃另一年產10,000噸之第三期計劃,屆時總產能將可達28,000噸,產品品質設計為11N,為可用於半導體太陽能產業之多晶矽。

2010年5月公司與四川科倫藥業股份有限公司(002422.SZ)簽訂三年期聚丙烯銷售合約。

榮化主要產品產能,台灣PP年產能約40萬噸,TPE 14萬噸,甲醇溶劑產品約34萬噸;大陸惠州有TPE 20萬噸,美國為6萬噸。另外,其轉投資卡達甲醇廠持股15%,年產能甲醇100萬噸,MTBE 60萬噸。


民國98年及99年06月30日
會計科目 99年06月30日 98年06月30日
  金額 金額
          銷貨收入總額 14459927.00 99.71 12082583.00 99.83
          銷貨退回 7893.00 0.05 10308.00 0.08
          銷貨折讓 3885.00 0.02 14655.00 0.12
          銷貨收入淨額 14448149.00 99.63 12057620.00 99.62
          租賃收入合計 52440.00 0.36 44951.00 0.37
          營業收入合計 14500589.00 100.00 12102571.00 100.00
          銷貨成本 12705998.00 87.62 9996994.00 82.60
          租賃成本合計 21106.00 0.14 19405.00 0.16
          營業成本合計 12727104.00 87.76 10016399.00 82.76
          營業毛利(毛損) 1773485.00 12.23 2086172.00 17.23
          聯屬公司間已實現利益 -3132.00 -0.02 8051.00 0.06
          推銷費用 531800.00 3.66 515287.00 4.25
          管理及總務費用 181382.00 1.25 161004.00 1.33
          研究發展費用 68347.00 0.47 53428.00 0.44
          營業費用合計 781529.00 5.38 729719.00 6.02
          營業淨利(淨損) 988824.00 6.81 1364504.00 11.27
        營業外收入        
          利息收入 4017.00 0.02 10473.00 0.08
          投資收益 472463.00 3.25 796552.00 6.58
          權益法認列之投資收益 472463.00 3.25 796552.00 6.58
          處分投資利益 8365.00 0.05 0.00 0.00
          壞帳轉回利益 3989.00 0.02 11172.00 0.09
          金融資產評價利益 32980.00 0.22 2710.00 0.02
          什項收入 38755.00 0.26 31257.00 0.25
          營業外收入及利益 560569.00 3.86 852164.00 7.04
        營業外支出        
          利息費用 21941.00 0.15 52030.00 0.42
          處分投資損失 0.00 0.00 67067.00 0.55
          兌換損失 0.00 0.00 43892.00 0.36
          減損損失 0.00 0.00 44353.00 0.36
          什項支出 1365.00 0.00 9179.00 0.07
          營業外費用及損失 23306.00 0.16 216521.00 1.78
          繼續營業單位稅前淨利(淨損) 1526087.00 10.52 2000147.00 16.52
          所得稅費用(利益) 122432.00 0.84 238794.00 1.97
          繼續營業單位淨利(淨損) 1403655.00 9.67 1761353.00 14.55
          本期淨利(淨損) 1403655.00 9.67 1761353.00 14.55
        基本每股盈餘        
          普通股每股盈餘 2.02 0.00 2.56 0.00
        稀釋每股盈餘        
          稀釋每股盈餘 2.02 0.00 2.56 0.00

   

榮化(1704) 單位:%
獲利能力
期別 99.1Q 98.4Q 98.3Q 98.2Q 98.1Q 97.4Q 97.3Q 97.2Q
營業毛利率 12.03 9.91 16.76 20.27 13.36 6.97 11.57 10.31
營業利益率 6.05 3.11 11.09 14.79 6.76 1.92 6.41 4.9
稅前淨利率 12.92 7.35 15.84 18.88 13.46 -4.23 15.73 11.39
稅後淨利率 10.37 6.2 11.74 18.27 9.71 -4.41 12.86 8.15
每股淨值(元) 25.29 24.22 23.61 22.66 24.13 22.78 23.05 20.99
每股營業額(元) 9.98 9.19 9.73 9.9 7.6 9.11 13.03 13.49
每股營業利益(元) 0.6 0.29 1.08 1.47 0.51 0.17 0.83 0.66
每股稅前淨利(元) 1.3 0.68 1.55 1.88 1.1 -0.4 2.17 1.7
股東權益報酬率 4.2 2.39 4.96 8.06 3.4 -1.75 7.49 5.89
資產報酬率 2.68 1.5 2.94 4.66 2 -0.8 3.85 2.86
每股稅後淨利(元) 1.04 0.57 1.15 1.82 0.8 -0.42 1.77 1.21
經營績效
期別 99.1Q 98.4Q 98.3Q 98.2Q 98.1Q 97.4Q 97.3Q 97.2Q
營收成長率 32.45 8.97 -19.36 -20.74 40.64 39.15 111.6 98.54
營業利益成長率 18.58 76.6 39.59 139.19 159.56 -0.96 121.41 300.42
稅前淨利成長率 27.16 289.48 -18.76 31.33 1067.64 -196.96 155.58 121.95
稅後淨利成長率 41.42 253.03 -26.34 77.67 106.61 -203.5 156.65 112.12
總資產成長率 4.63 -2.23 -3.85 -7.37 18.95 23.83 32.49 64.82
淨值成長率 14.18 14.83 10.07

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