熱血流成河

擁有88年歷史的永豐餘集團變身成功，昨（21）日宣布旗下文化用紙事業體併入中華紙漿公司，永豐餘造紙則更名為「永豐餘投資控股股份有限公司」。永豐餘董事長邱秀瑩說，未來各事業體獨立專精，資產資源活化，有助於引進策略聯盟夥伴、壯大規模。

永豐餘董事會昨日通過，將文化用紙事業分割讓與華紙，華紙預計發行新股6.41億股給永豐餘，未來永豐餘將持有華紙股權達55%，華紙也正式成為永豐餘控股旗下子公司。永豐餘完成轉型最後一塊拼圖，將成為多元化控股集團。

永豐餘原是國內最大造紙集團，轉型成為控股公司後，主要涵蓋三大領域，分別是造紙、科技與生技。造紙部分有永豐餘工業、永豐餘消費品實業及華紙三大造紙公司；高科技以電子紙廠商元太科技、永奕科技為代表；生技公司則包括新藥太景生技及有機農業公司永豐餘生技。其他多角化事業體還包括申豐化工、中華彩色、捷比達等公司。

未來將啟動下一輪永續發展計畫，包括生物製漿、資源循環利用與零排放。生物製漿是將稻桿以酵素分解製成造紙原料，大幅降低排量，建構綠色企業。

為了提升永豐餘在亞洲市場地位，2005年即開始進行控股轉型，先將工紙事業分割獨為永豐餘工業公司，兩年之後再將消費品事業獨立為永豐餘消費品實業公司，永豐餘工業隨後與日本製紙策略合作，加強大陸市場投資力道；永豐餘消費也展開了消費品多元化經營。

邱秀瑩說，文化用紙分割是永豐餘轉型為控股集團的最後一哩路，與華紙整合後可發揮上下游供應鏈整合效應，未來造林、製漿、造紙可一貫化作業，有助降低成本，提高獲利空間。永豐餘也公布去年年集團營收已達534.7億元，稅後純益20.01億元，每股稅後純益為1.21元，是五年來新高，將配發現金股利0.8元。

永豐餘昨天收盤價為14.1元，上漲0.2元。

華紙董事長郭清雄說，世界紙廠整併已是趨勢，過去十年國際前20大紙廠收購案件超過五成；近五年來亞洲超過1億美元的併購案達40件，顯示亞洲造紙業面對國際競爭壓力，必須透過整併增加營運實力。

永豐餘昨（21）日宣布，將文化用紙事業切割讓予華紙，華紙則發行6.41億股進行交換，雙方以資產換股的方式交易，交易規模達66.8億元。

此舉不僅協助永豐餘由造紙公司變身為控股公司，華紙也在原本紙漿事業之外增加文化用紙事業，上下游整合提高營運動能，這項交易對兩家公司是雙贏局面。

依彼此的資產與交易股數換算，永豐餘取得華紙股權成本每股帳面價值為10.42元，永豐餘持華紙股權達55%，成為其最大股東。

華紙目前股本為61.6億元，發行6.41億新股後，股本達125億元，增加近一個資本額。去年華紙營收為62.57億元，年減8.13%，文化用紙與紙漿占營收比重約六四比。

永豐餘與華紙合併的議題早在2001年就已出現，當時永豐餘計劃併購華紙，華紙將會成為被消滅公司，當時引起華紙工會高度不滿，華紙當時還有官股色彩，政治力介入與員工反彈，導致合併案破局。

華紙董事長郭清雄昨（21）日說，2001年併購案破局讓員工不滿，是因為華紙與永豐餘合併，公司將會被消滅，這次合併卻是永豐餘文化用紙被併入華紙，華紙仍存續，雙方也協議經營團隊不會大幅調動。

華紙長期是永豐餘的上游供應商，雙方合作密切，2001年雙方合併破局後，永豐餘對華紙始終都感興趣，2004年還以每股17.19元，買進華紙2,492萬股，總金額4.28億元，引發再次併購聯想，但被雙方否認。

【記者高佳菁／台北報導】法人表示，永豐餘將文化用紙事業部切割讓予華紙，就產業基本面而言，雙方合併具有互補效應，併購題材可望反映在股價上，但因台股處於盤整格局，漲幅應不會太大。

永豐餘（1907）與華紙（1905）昨天共同宣布，永豐餘旗下的文化用紙事業部「嫁」入華紙，華紙成為林、漿、紙一貫作業造紙廠，永豐餘轉型為控股公司，從此沒「工廠」，持有華紙55%股權。

永豐餘董事長邱秀瑩說，這是繼2005、2007年分別切割工業用紙事業及消費品實業後，永豐餘集團轉型布局的「最後一塊拼圖」，永豐餘將更名為「永豐餘投資控股股份有限公司」。

永豐餘這次將文化用紙事業（紙與紙板事業部）以66億8千多萬元分割讓與中華紙漿，換得6億4144萬2千股華紙普通股，持股比率達55%，分割基準日暫定為10月1日。