MoneyDJ新聞 2017-07-21 09:37:55 記者 蕭燕翔 報導
受到匯率與客戶新品遞延影響，太和-KY(4136)上半年營收年減5.3%，但法人預期，少了去年同期減損損失後，獲利將較去年同期明顯增長，且第三季進入傳統旺季，加上遞延訂單陸續交貨，營收可望恢復年增成長，全年也將以兩位數成長為目標。公司與日廠合資的沖繩新廠，也預計明年上半年試量產，經營團隊亦規劃第四季底前送出上櫃申請。
太和-KY主要業務為彩妝品的設計代工，因掌握上萬種的專利原料，獲歐美大廠認同，因此在全球前五大的美妝品集團中(L’OREAL、COTY、REVLON、資生堂、美國雅芳)中，僅有多採境內生產的日廠資生堂不在其客戶列，其餘皆有往來，並建立研發/生產合作的數十年合作基礎。公司去年的營收比重中，九成來自色彩類美妝品，銷售區域以歐美佔大宗，中國大陸銷售則受惠當地消費崛起，占比成長至20-25%。
法人認為，太和-KY營運的成長動能，其一來自中國大陸對彩妝品的接受度拉升。董事長郭靖凱認為，近三年隨中國大陸消費力崛起，內部才感受到當地的市場紅利，色彩類美妝品的成長開始取代護膚品，成為該品項成長的主力，過去幾年中國的年銷售額，也已有倍增的成績，今年佔比預估將朝三成以上邁進。
至於歐美日等開發市場，則是太和-KY的另一項成長來源。郭靖凱分析，全球主要的美妝品集團，都是以行銷見長，生產代工多數都委外，因此需要尋求像是太和-KY此種具備研發與生產實力的合作夥伴，這是公司能維與國際一線集團長久往來基礎的原因。
只是對於像是日廠或歐美精品品牌，對生產地的要求嚴格，這也是太和-KY選擇在日本沖繩與具備17年歷史的當地護膚產業領導廠商Point Pyuru合資的原因，新廠將由太和-KY取得55%股權，第一期將投入5億日圓，但同時也獲得日本內閣府沖繩事務所的2億日圓補助金，降低前期投入。而該金額也是此批獲補助的6家廠商中最高者。
根據團隊的規劃，沖繩廠的一期產能約為上海廠的近四成，但因日本製造的出廠價約為上海廠的1.5-2倍，且因已有往來很久的美妝集團如雅詩蘭黛，有意將其旗下高端品牌轉往太和-KY沖繩廠生產，預期在該廠明年上半年試量產，8、9月正式生產後，三年內產值有機會超過上海廠，並扮演集團爭取日本當地美妝集團與歐美高端品牌的重要角色。
另因應中國大陸當地需求的快速崛起，太和-KY近期也將送董事會，通過上海松江分廠的買廠計畫，敲定後將把先前已購置的機台移往分廠，明年可望有較穩定的產出挹注。
法人則評估，太和-KY上半年營收陷入年減，主要是匯率、客戶新品遞延與產能受限所致，但因公司截至7月底的已出貨與接單未出貨的金額，已達去年全年水準，以正常接單出貨約2-3個月的周期來看，第三季旺季值得期待，今年全年營收仍朝兩位數的成長目標，且因少了上半年約5千萬元的資產減損，獲利將較營收出現更明顯成長。
(圖說：太和-KY董事長郭靖凱資料照片)
太和-KY(4136)受惠旗下客戶代工需求快速成長，2016年全年合併營收11.86億元，創歷史新高，年增率達26.14%。展望2017年營運，法人表示，太和-KY受惠新品項的增加，今年營收有機會成長15~20%，獲利也將水漲船高。
太和-KY主力產品包括彩妝類化妝品與護膚類保養品兩大區塊，2016年上半年營收占比分別為彩妝類79.71％、護膚類11.57％。今年有計劃要送件申請上櫃。太和-KY今年5月在日本設立研發中心，在彩妝新品的效益逐步顯現，將持續開發更多全新系列的彩妝產品，希望能帶動今年營運表現。
太和-KY表示，與L’OREAL歷經三年共同研發的3D熱灌粉全新彩妝系列產品，其中3D眉粉自2016年推出後隨即引發彩妝市場的新趨勢，客戶代工急單明顯持續湧進，是帶動太和-KY營運大幅成長的另一重要關鍵。太和-KY表示，目前有許多國際知名彩妝品牌將陸續導入3D彩妝系列產品，太和-KY未來銷售動能足。
(時報資訊)
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美妝系生技股將再添新兵。F-太和（4136）將於1月27日以45元登錄興櫃，為國內資本市場第一家專業彩妝製造商，是國內證券市場繼F-麗豐（4137）、F-佐登（4190）及達爾膚（6523）等美容保養通路、品牌商後，再一檔鎖定美麗產業的新股，讓資本市場中的玩「美」投資更多元。F-太和下午並舉辦興櫃掛牌前法說會。
F-太和主要從事化妝品ODM業務，產品包括彩妝，如膏油類、水類、粉類等，以及各類護膚產品的生產、加工及銷售業務，並預計在今年新增筆類產品線。公司表示，過去彩妝與保養品多被視為奢侈品，然近來基於社會經濟的發展、國民生活水準的提昇，目前彩妝與保養品已為日常生活中不可或缺的必需品，加上女性開始化妝保養的年齡層降低與高齡化社會來臨的趨勢下，彩妝與保養品使用層面急速擴展，市場規模也逐年擴大。
F-太和主要客戶涵蓋歐、美及中國大陸品牌廠，包括英國Boots集團、法國歐萊雅LOréal、絲芙蘭Sephora、美國露華濃REVLON、科蒂COTY、中國寧波御坊堂、優圖碧、韓國愛茉莉Amore Pacific、台灣美吾髮等。
受惠於中國對彩妝與保養品的需求強勁，F-太和2014年合併營收為6.74億元，2015年為9.07億元，成長34.57%，公司自結去年1-11月每股盈餘0.62元。F-太和並預計2016年於日本成立子公司，做為第三地研發中心。
嚴雅芳 / 報導 2016/01/26 11:53
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