防股市禿鷹 金管會將潤泰雙雄列為監視股
〔財經頻道／綜合報導〕南山人壽今年第2季淨值面臨跌破千億元大關，引發市場恐慌。對此，民進黨立委高嘉瑜今（21日）在臉書發表看法，稱壽險業淨值今年上半年蒸發上兆，金管會卻核准壽險業狂發550億現金股利，認為金管會此舉無疑是壓垮壽險業的最後1根稻草。
高嘉瑜引用媒體數據，稱截至今年5月底，整體壽險業淨值已蒸發了1兆750億元，跌到僅剩1兆6472億元，持續下探2年來的新低水位，然而金管會卻無視俄烏戰爭、通膨及升息對壽險業的衝擊，竟還在5月核准壽險業大發現金股利高達550億，無疑是壓垮壽險業的最後1根稻草！。
高嘉瑜還指出，另一方面諷刺的是，南山人壽在7月11日新聞稿還在美化6月獲利，稱「南山人壽獲利穩健成長，今年累計獲利超過378億元，6月稅後獲利新台幣114.7億元，較去年同期成長140%」，讓高嘉瑜大批，竟然都算出獲利卻算不出淨值？是不想公布還是不敢公布？
在整件事情中，高嘉瑜認為最荒謬的有3點，第1點，潤泰集團的2家公司還有南山人壽為什麼可以在半年內蒸發8、9成的淨值？這是什麼風險管理機制？
第2點，為什麼10天前南山人壽還在發新聞慶祝自己的單月獲利創歷史佳績，10天後卻要擔心母公司的淨值歸零而下市？這是什麼會計制度？
高嘉瑜問，主管機關、股市分析師、媒體，到底有多少人看得懂台灣壽險業（包括壽險金控）的亂帳爛帳？這樣的產業可以股票上市嗎？對投資人的保障在哪？
第3點，今天壽險公會及昨天南山人壽的說法，都是因為台灣沒有實施IFRS 17，所以害慘了台灣的壽險公司。想當初壽險業還說IFRS 17是「大魔王」，要求把原訂於2022年1月1日上路的「國際會計準則17號公報」（IFRS 17），延後至2023年1月1日生效；台灣則依金管會時間表，到2026年1月1日正式啟用，也就是還要再等4年。
高嘉瑜表示，現在既然壽險業跟保險局都異口同聲說因為沒有實施IFRS 17才讓淨值被低估，那就建請金管會保險局立刻宣布提早實施IFRS 17！以維護業者權益，救救壽險業！
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南山人壽第2季淨值大縮水，連帶拖累潤泰集團的潤泰全、潤泰新、寶成的淨值下滑，儘管潤泰全、潤泰新20日深夜緊急召開重訊記者會說明，但市場不埋單，今 (21) 日兩家公司開盤再吞跌停板，累計兩天跌停，已讓潤泰全、潤泰新2檔市值蒸發約400億元。
潤泰新、潤泰全被南山人壽拖累，導致淨值受重創，並不是空穴來風。
根據第一金投顧針對潤泰新、潤泰全Q2淨值預估所出具的最新評估報告，內容主要是根據7大壽險公司第一季財報，對利率、價格、匯率風險進行試算，可發現7家壽險公司第2季預估淨值都有雙位數跌幅，其中南山人壽預估淨值縮水幅度最大，單季下滑將近7成，預估第2季淨值將跌破千億元，其次台壽單季也預估縮水57％、中壽則預估縮水50％。
另外，由於潤成控股持有89.55％南山人壽股權，潤泰全持有潤成控股23％股權、持有潤泰新25.7％；潤泰新則持有潤成控股25％股權、持有潤泰全11.67％。
第一金投顧則推估，南山人壽受股債雙空影響，Q1淨值大減1879億元後，預計Q2會再減損2245億元，淨值約剩下990億元，再考慮上述持股比例後，預估潤泰全Q2淨值為-8.52億元、潤泰新淨值則預估156.51億元。
雖然潤泰全、潤發新20日晚間召開重大訊息記者會提出，擬將投資性不動產改採公允價值衡量，也就是資產重估，使市價增加提高淨值作為因應措施，但投資人嚇壞了，潤泰雙雄21日股價跌停鎖死，續吞第2根跌停，潤泰全下跌至65.7元、潤泰新則收在59.2元，光是潤泰雙雄兩天市值就蒸發了400億元。
潤泰全、潤泰新提出資產重估，能否趕上半年報是問題
根據潤泰全、潤發新兩家的重訊揭露提到，自今年3月份升息1碼後，受升息影響造成第一季採權益法認列關聯企業金融資產評價減損，潤泰全約減少529億元、潤泰新則約減少500億元；然而今年5～6月美國聯準會又接續升息5碼，對於金融資產預期造成波動，但因現行保險業資產採公平價值衡量，而負債面則尚未適用IFRS 17，負債面未能同時反映市場利率變動而減少，導致壽險業淨值遭到低估。
潤泰全副總李天傑指出，為了一致反應利率變動對於各項資產的影響，擬變更會計政策將投資性不動產改採公允價值衡量等，使市值增加將提高淨值，但此改善淨值措施仍得提請董事會決議。
不過，攤開潤泰全第一季財報揭露，集團持有的投資性不動產，截至3月底，土地及建築物帳面金額約22.5億元，其公允價值也僅有41.2億元，等於按照公平市價重估，增值空間也僅有18餘億元，讓金融圈對於能否大幅度提升淨值感到存疑。
一名金融業者指出，潤泰全及潤泰新採取不動產資產重估，因會計政策變動的確可以追溯財報調整，程序上沒有問題，但問題是，即使是追溯調整，依照規定8月中旬前就要公告第2季財報，調整後的淨值能否趕上半年報公告，另外，原始的淨值數字是否會如期公布，這都會影響投資人的判斷。
（更多新聞／壽險業上半年淨值縮水上兆元 南山人壽第二季淨值恐跌破千億元大關）
IFRS 17到底是「大魔王」還是「救世主」？
民進黨立法委員高嘉瑜21日也在臉書上質疑，為什麼十天前南山人壽還在發新聞慶祝自己的單月獲利創歷史佳績，而十天後卻要擔心母公司的淨值可能歸零而下市？到底有多少人看得懂台灣壽險業（包括壽險金控）的亂帳？
綜合金管會、壽險公會、南山人壽先前的說法指出，目前國內壽險業是採國際財務報導準則9號公報（IFRS9），財務報表中僅有部分資產評價受利率上揚影響，導致資產帳列價值縮水，但保險負債則採國際財務報導準則4號公報（IFRS4），並不受市場利率上揚影響，因此無法平衡表達保險公司持有資產、負債的帳列價值。不過，若是以國際財務報導準則17號公報（IFRS17）標準衡量保險負債，市場利率對淨值的影響就會大幅降低。
但問題是台灣IFRS17新制，依照金管會的時間表，到2026年1月1日才會正式啟用。
高嘉瑜則批評，按照主管機關的說法，就是因為沒有實施IFRS 17，所以害慘了國內壽險公司，但想當初壽險業者還說IFRS 17是「大魔王」，現在主管機關、壽險公會都異口同聲說因為沒有實施IFRS 17才讓淨值被低估，那就建請金管會保險局立刻宣布提早實施IFRS 17。
更多信傳媒報導
2022年美國聯準會來得又急又猛的升息，讓債券殖利率已大幅反彈逾100點（1點是0.01百分點），壽險公司手中的債券依公允價值評價，幾乎都已是「虧損」狀態，大型壽險公司淨值是數百億到數千億元的速度在「蒸發」，表面看起來很恐怖，但實際上，大部分公司暫時沒有現金流量問題，充其量只是可實現獲利空間縮小。
因為資產面的9號公報是2018年才上路，當時壽險公司進行過一次大規模的資產重分類，南山人壽考量其債券投資是「強項」，在低利率時期，獲利豐厚，因此將大量債券分類到淨值下，即公允價值入其他損益（FVOCI），在降息時，南山人壽淨值的確比別家公司增加得多，但升息時，亦會反應比其他公司略大一些，這是「歷史的包袱」。
今年6月15日南山人壽股東會及董事會，推舉潤泰集團總裁尹衍樑之子尹崇堯接任南山人壽董事長，後續要推動南山人壽上市外，尹崇堯亦已公開表態要競選新一屆壽險公會理事長，同時間全球人壽董事陳慧遊亦要參選，一個是壽險年輕接班人，一位是曾任總統府總管轉戰壽險業，壽險市場對兩人都不算熟悉，近半年兩人都到各壽險公司及對壽險大股東進行拜訪、拉票，越臨近8月，戰況越火熱。
任何壽險公司的支持都是有條件的，尹衍樑肯定會出手協助尹崇堯的選戰，壽險公會的選舉戰場未必僅限壽險市場，政治勢力、媒體戰都可能上場。
今年上半年每一家壽險公司淨值都下降，有增資壓力的公司也不只一、二家，但南山人壽因為有歷史的包袱，加上少主要打選戰，的確容易成為市場關注的焦點，只是這回戰場擴大到潤泰集團及潤成投資的股東，讓南山人壽覺得「內情並不單純」，也覺得壽險公會這場選戰，是越來越難打。
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