MoneyDJ新聞 2020-02-05 11:53:15 記者 蕭燕翔 報導
受到台幣急升影響，原料藥廠生泰(1777) 去年第四季估毛利率不如前季，且業外將有上千萬的匯兌損失，但全年營收獲利仍有亮麗成長，每股稅後盈餘預計將有5.3-5.5元，今年內部仍看好肌肉鬆弛劑、腸胃道與過動症原料藥表現，法人預估，營運有機會持高不墜，每股稅後盈餘連三年達5元以上。
生泰目前主要產品線，以肌肉鬆弛劑銷售佔比最高，其次為腸胃道用藥；而相較於其他原料藥廠，公司在日本市場經營不俗，佔比也居前位，近幾年除主要適應症領域外，新開發的過動症原料藥也在日本有不錯增長。
而公司去年在主力產品的既有客戶銷售成長與歐洲強心劑代工客戶訂單帶動下，全年營收年增超過兩成，第四季營收2.67億元，僅次於前季為次高水準，法人預期，雖因台幣走升與產品組合影響，毛利率可能不如前季，但也有三成以上，去年全年每股稅後盈餘應有5.3-5.5元，連二年達5元以上，同樣是原料藥的績優生。
展望今年，生泰認為，主力品項仍是今年較明確的成長動能，包括肌肉鬆弛劑、腸胃用藥，近年在全球與日本市場的銷售佔有率都有持續增長，動能延續；而近年才開始有較明顯營收貢獻的過動症原料藥，製劑也是日本藥廠，今年展望也趨正面。
不過去年全年有2千餘萬元營收貢獻的歐洲製劑客戶強心劑用藥原料藥代工，因客戶產品世代交替問題，內部預期今年可能不會出貨，待既有庫存去化後，2021年重啟銷售動能。
至於此波武漢肺炎疫情，生泰認為，公司近年與大陸原料藥同業競爭品項不多，預期的轉單有限，反倒是有部分上游中間體來自大陸，假設停工時間過久恐有缺料問題，不過目前都備有3個月的安全庫存，短期無疑慮，長期則觀察大陸復工情況。
法人預期，生泰今年營收仍將穩定成長，每股稅後盈餘連三年達5元以上；而以去年的獲利預估，每股配發現金股利應有機會不亞於前期的3.3元水準，隱含現金殖利率超過4%。
MoneyDJ新聞 2018-08-08 10:42:09 記者 蕭燕翔 報導
毛利率穩、匯率回沖，法人預期，原料藥廠生泰(1777)第二季獲利可望跳升，上半年獲利應該已經超前去年總和，下半年雖可能不如上半年，全年營收預估將呈個位數增長，每股稅後盈餘4.5元，年增逾倍，營運也確定自去年低檔回升。
生泰主要股東之一是學名藥大廠生達(1720)，公司主要產品是以有機合成為主的原料藥產品，營收佔比超過九成外銷。公司原來是類股裡的獲利績優生，2015、2016年連二年每股盈餘墊高至5元以上的新高，也在同類股中排名一、二，受到市場關注，但去年一方面受到台幣升值的影響，一方面客戶出貨調整，導致獲利較前年腰斬，每股盈餘掉落至2元以下。
但是公司自去年第四季起，毛利率止跌轉升，今年首季即便台幣仍處不利環境，毛利率仍已回穩至三成以上，顯示營運的調整逐漸上軌道。法人也預期，第二季毛利率與首季相當，且匯率回沖，單季獲利將較首季明顯跳升，上半年獲利應該已經超前去年總和，累計每股稅後盈餘2元以上。
展望下半年，其中前年客戶拿到藥證、但去年出貨驟降的歐洲訂單，今年上半年已有恢復出貨，雖還屬於逐步恢復下單後的試量規模，但下半年有機會維持上半年水準，銷售較去年成長。
其他市場部分，需求大致呈現穩定，不過生泰坦言，下半年比較大的變數在於原料價格，因中國拉高環保需求，導致有些原料藥的原料如中間體供應商供貨吃緊，甚至出貨遭禁，雖公司都有第二供應商供貨，但難免成本可能有上漲壓力，上半年已就部分產品線進行產品轉嫁，只是要觀察後續成本轉嫁程度而定。
法人也認為，雖生泰上半年有因部分客戶提前拉貨，導致營運超前預期，下半年營運可能不如上半年，但今年全年營收可望有個位數成長，毛利率回升，每股稅後盈餘可望逾倍增至4.5元。
MoneyDJ新聞 2018-03-01 11:19:05 記者 蕭燕翔 報導
匯率與客戶出貨排程衝擊，原料藥廠生泰(1777)去年營收減9.36%，且去年第三季毛利率也首度跌破25%，衝擊獲利，法人預期，第四季毛利率將較第三季小幅回升，去年全年每股稅後盈餘應有2元以上；而今年銷歐的抗痙攣用藥有機會恢復出貨，全年營收力拼能重回成長，毛利率則盼透過產品組合與成本轉嫁，有回升空間。
生泰是以化學合成為主的原料藥廠，目前營收九成以上都來自外銷，客戶群不乏歐美國際大廠，金融海嘯後積極布局日本市場，去年銷日的營收佔比超過兩成；不過因外銷為主的營運方向，受匯率影響不小，加上前一年度出貨與獲利貢獻較大的銷歐抗痙攣用藥，配合客戶出貨時程挹注出現較大下滑，導致去年營收出現年減，毛利率也受衝擊。
法人預期，生泰去年第三季的毛利率應為低點，第四季可望小幅回升，即便單季匯率評價仍偏不利，但全年每股稅後盈餘應有2元以上可能。
展望今年，生泰內部期許營收能有重回個位數成長潛力，一則盼匯率的衝擊降低，一則希望銷歐的抗痙攣用藥能重新出貨；據了解，生泰該品項產品是在前年拿到許可證，對當年的營收貢獻不小，但配合客戶時程規劃，去年貢獻有限，但內部以過往客戶對新品的作業流程來看，今年有機會恢復出貨，同步挹注營收及毛利率。
至於美國及日本市場，客戶則相對持穩，其中，日本市場最大銷售仍以腸胃用藥為主，另有偏頭痛等領域，今年也主要靠既有產品驅動外銷增長。
而外界更關注的獲利方面，生泰坦言，因中國環保要求拉高導致部分原料上漲，今年成本仍具壓力，將陸續與客戶協商調整報價，盼降低成本衝擊；經營團隊也重新檢視研發策略，檢討是否還將全數聚焦日本與每年最適當的開發品項，盼在獲利能力與長期研發投入間，取得更好的平衡。
法人預期，假設今年匯率不再如此嚴峻，且銷歐重回成長，生泰今年營收可能有機會重回成長，但第一季毛利率恐仍處去年下半年低檔，第二季後再觀察是否有較明顯回升。
MoneyDJ新聞 2016-11-22 10:45:11 記者 蕭燕翔 報導
歐美肌肉鬆弛劑客戶出貨空窗，原料藥廠生泰(1777)第三季營收降至近五季低點，法人預期，第四季營收有望重回季增成長，本業業外也將同步改善，今年全年營收估增逾15%，每股稅後盈餘有機會連二年登上5元以上，明年營運再力拼兩位數成長。
生泰是專業原料藥廠，也是生達(1720)集團旗下的原料藥廠之一。生泰雖營收規模不大，但因客戶囊括歐美日大廠，且產品鎖定具市場規模、且採系列性開發的策略奏效，一直都是原料藥同業的獲利績優生。
不過，受到歐美肌肉鬆弛劑客戶的出貨空窗影響，生泰第三季營收降至近五季來低點，但公司表示，該客戶11、12月訂單將再回溫，本季營收可望較前季成長。法人預期，今年營收將年增15%以上，雖因研發與設備折舊攤提費用增加，加上業外台幣升值的匯兌衝擊，但以目前股本計算，每股稅後盈餘仍有機會挑戰連兩年登上5元以上。
展望明年，生泰仍看好營運持續成長力道。其中在近年陸續有斬獲的日本市場，公司在腸胃、精神科等系列用藥，應還有再取得2-3個新藥證的機會，加上前幾年客戶上市的產品，陸續邁入銷售高峰，是明年日本市場的成長主力。
至於歐美市場，除美國領頭持續提高學名藥的用藥佔比外，生泰近年才開始出貨的歐美肌肉鬆弛劑客戶，目前佔全年營收比重估計高於5%，也擠進前十大客戶，因該客戶的終端製劑銷量大，且有意逐步提高生泰的原料藥供貨佔比，明年預估銷量仍將持續增溫。
為因應持續成長的業務，生泰近年也擴建廠房與機器設備，其中新廠明年第一季可望完工，5、6月加入量產。
法人也估計，生泰明年在銷美日的營業額持續成長下，營收將再拚兩位數成長，獲利也可望同步增溫。
MoneyDJ新聞 2016-01-28 09:52:02 記者 蕭燕翔 報導
外銷動能強勁，原料藥廠商生泰(1777)去年第四季營收創下新高，法人估計，全年每股稅後盈餘將超過5元，登上掛牌後高峰。展望今年，因歐美客戶轉單延續，且銷日DMF(原料藥主檔案申請案)數量逐年累積，今年營收可望續揚兩位數，獲利再創新高。
生泰是專業原料藥廠，目前營收幾乎多數來自外銷貢獻，主要產品的適應症以肌肉鬆弛劑、呼吸道、局部麻醉、心血管、消炎解熱鎮痛、腸胃用藥等。而以銷售區域來說，生泰在原有歐美知名製劑客戶的基礎上，近五年轉向深耕逐步對外開放的日本市場，採聚焦特定適應症、並系列性開發是用原料的策略，首波即鎖定當地前五大指標廠，打進供應鏈，後吸引其他製劑廠跟進，拉高市佔率。
也因銷日的策略奏效，生泰近年售往當地的營收貢獻，逐年走揚；今年內部計畫，還將再增2-3張DMF，適應症包括胃腸科與精神科用藥，其中胃腸科屬前幾年以系列開發的領域，精神科則是將開始開花結果的領域。法人認為，因該公司去年兩張新取得的DMF，製劑客戶是在6、7月才推出藥品上市，上市後三年內訂單都會逐年成長，漸漸達到高峰銷售(Peak Sale)，加計新累積的DMF，是未來銷日的動能。
而在歐美市場，因主要法規國家都已陸續導入PIC/S GMP，導致有些不符經濟規模的小廠退出，生泰也藉此接收轉單，如骨骼肌鬆弛劑系列產品，去年第二季起即開始交貨歐美新客戶，帶動營收成長轉強。
在國內市場方面，今年初起原料藥廠已全面適用PIC/S GMP，造成後段班藥廠退出，生泰也認為，該新制會讓產業強者恆強，長期也會有轉單商機可期。
在產能規劃上，生泰去年第四季已有一部分因應日本市場小量多樣產品的產能開出；另為增加新品能量，研發大樓與研發段(QC品管、QA品保)的產能，也將於今年5、6月加入。近期內部也因骨骼鬆弛劑等大宗產品的需求能見度高，規劃的新廠近期將動工，明年6、7月可望投產。
法人預期，生泰上季毛利率因部分新產能投入的成本提高，毛利率將低於去年第三季高峰，但全年每股稅後盈餘會超過5元，創下掛牌新高，今年營收成長動能不減，仍將有兩位數水準，即便少了匯兌的業外貢獻，獲利還是有機會再創新高，每股稅後盈餘5.2元。
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