MoneyDJ新聞 2017-03-16 09:10:31 記者 陳祈儒 報導
前鼎（4908）在日本客戶第1季季底拉貨態度積極的挹注，今（2017）年3月營收可望回到元月份水準，不過整體訂單量未如2016年同期，初估第1季營收呈年減態勢；約是年減19%至2.66億元。法人預期，今年第2季營收會轉淡，跟2016年上半年相比，今年上半年營收將較去年同期衰退。
前鼎下游銷售市場以日本系統商、台灣網通廠為主，日本市場占營收比重約4成多，台灣、歐洲、美洲各約1成，亞洲地區（含中國大陸）約2成多。因標案型態與價格考量，前鼎來自中國市場貢獻度很少。
（一）前鼎3月營收回升，但Q1仍明顯年衰退：
前鼎3月營收將較2月份回升，不過，2016年第1季日本市場拉貨量更旺，前鼎初估2017年第1季營收將不如去年同期。法人初估，第1季營收年減約19%、年衰退幅度明顯。
在日本2016年會計年度將於3月份結束之後，前鼎第2季日本系統商客戶的下單量應較首季明顯減少。初估2017年上半年營收，未如去年同期的表現；要等到下半年營收才能回升。
不過，以產品結構來看，前鼎上半年毛利率應可以維持在25%左右水準。
（二）前鼎10G產品穩定，營收貢獻度有待提升：
前鼎現階段的產品線以最後一哩前段的需求的1.25G光收發模組為主、再由光纖設備轉換至銅線傳輸的網通設備，例如日本市場；另外，也有基地台、局端2.5G速度產品需求。
而在新興市場電信的機房應用，前鼎也提供10Gbps速度產品，10G占前鼎營收則不到1成。
前鼎表示，10G屬於局端應用市場，但是用量並不大，若是來自Data Center（資料中心）的需求才會大。因為日本客戶還沒有打入Data Center應用，所以前鼎在10G的成長力道並不高，未來10G產品貢獻度仍有賴提升。
（三）東京奧運前，前鼎系統客戶持續拉貨：
由於2020年東京夏季奧運會之前，日本關東區一帶對於網路系統建置的需求擴大，前鼎初估，日本市場的需求仍算穩健，今年下半年客戶需求仍應該不錯。
法人則評估，前鼎2016年下半年營收基期並不高，若日本在2018~2020年階段性連網建置需求持續擴大，前鼎2017年下半年營收，仍有機會跟去年上半年同期出現成長。
MoneyDJ新聞 2016-10-17 09:14:41 記者 陳祈儒 報導
前鼎光電（4908）今(2016)年第3季營收是2012年公布合併營收以來單季的新低，係日本客戶的量大型訂單結束影響。前鼎預期，第4季客戶例行性回補庫存，初估單季營收將回升；同時，2017年第1季為日本企業財會年度的年底，通常系統商會為了消化年度預算、使下季訂單力道應該不會太弱。
前鼎光電成立於1998年，係光纖通訊主動元件模組的設計、研發與製造商。主力產品是光收發模組，也有光纖次模組（OSA）封裝、TO-Can（金屬座）封裝、DVI光纖延線器、HDMI光纖延線器等，主要市場在台灣、日本、海外。但是，前鼎不銷往中國市場，前鼎營收脈動跟其他光纖次模組廠華星光（4979）、光環（3234），以及光收發模組廠光聖（6442）、眾達-KY（4977）的營收起伏脈動，並不太同步。
（一）前鼎Q3營收低迷，另評估有匯損：
前鼎表示，今年第3季營收低迷，主要是日本客戶的量大型訂單已經結束，單季營收1.96億元、季減12%，也是2012年公布合併營收以來的單季最低水準。
法人預期，第3季匯損金額約300~400萬元，但是因毛利率約在31~33%區間，單季仍會賺錢；法人預估在匯損影響下，每股獲利約0.15~0.2元，但實際營業費用與匯兌損失尚未結算出來，最終每股獲利仍可能變動。
（二）前鼎不打中國市場，產品售價減幅相對同業為少：
前鼎主管指出，2016年下半年的整體光纖市場的確不太好，而且客戶仍為常態性的要求零組件降價。
不過，前鼎不打中國市場，而以日本市場為主；日本市場的價格降幅相對穩定許多。前鼎產品降價幅度，不會跟其他以華為、中興通訊、光迅科技為目標客戶的台灣同業相同。
前鼎表示，2016年產品降價幅度算是IT業界常態性的年度降幅，即2016年產品利潤合理；這也是前鼎第2季毛利率達33.7%，創近4年新高的主因。
（三）前鼎2016年Q4營收漸回升，2017年Q1相對平穩：
前鼎初估，2016年第4季營收會回升，而業績好轉理由是，日本客戶經常在第4季回補光纖元件庫存。
前鼎已有10G傳輸速率產品，而且在高速網路產品上有豐富出貨經驗。據悉，前鼎對日本市場出貨商品，仍以1.25Gbps產品為主，目前還未對日本出貨高階網路產品。據通路推測，日本本地就有許多高速連網光纖元件的供貨鏈，在高階產品售價還未跌落至一定水準內，前鼎現階段還不容易打入日本高速網路應用市場。
前鼎2016年上半年每股淨值15.7元；法人預計，只要本業營運穩定、匯兌損失不再擴大，2016年底每股淨值可超過16.2元。
留言列表
