中國大陸資本市場對台股帶來的競爭壓力話題，從2003年國祥製冷在A股掛牌，至近期亞翔集成、匯頂於A股上市等案例，多年來引起市場關注。

臺灣證券交易所指出，與全球市場競爭早已成為常態，台股已發展出自身特色與優勢，公司籌資也並非僅考慮本益比，來台成為第一上市的KY股，仍對台商有吸引力。

證交所指出，今年來台股走勢穩定向上，外資持續買超，成交值更明顯回溫，5月23日起加權股價指數突破萬點後一路站穩，迄今仍維持萬點以上水準，外資持股約占市值4成，台股已成為國際化市場，尤其KY股是台股相對火紅族群，受投資人高度關注。

截至今年9月底止，整體成交值周轉率167％、本益比18倍，在個股表現也相當亮眼，例如最近蘋果概念股的聲控元件製造廠康控-KY，本益比就高達185倍，受到市場資金追捧。

再者，專家認為，台股具備上市時程可預期的優勢，有利企業掌握成長契機易。相較陸股雖近年已開閘，惟上市期程仍充滿不確定性，對於一般台商，要先從「股改」（即由有限公司改制為股份有限公司）開始，再從中國各地方的證監局到證監會發審委審批通過，一路過程中充滿不確定性。

以亞翔集成為例，前後共耗時8年（2008～2016年）之久，而上市以後再籌資又需間隔一段時間（18個月）以上，以著重彈性的台商企業，早已無法面對漫長的等待及擴廠的資金需求，而台股則是上市法規公開透明，一般審查期限約2～4個月，上市後再籌資（SPO）也很方便，依法規最快12個營業日申報生效，企業可視自身資金需求隨時籌資，對台商實際營運也能有所助益。

證交所指出，台灣資本市場也擁有上市成本合理，承銷價及股份轉讓限制規範明確的優勢。以初次上市成本比較，於陸股上市除輔導費、保薦費、審議驗資費用、律師費，尚需按募集資金金額一定比率計收承銷費用，總成本約為籌資金額的5～10％，境外企業更甚為8～15％，相較來台灣成為KY公司，中介機構輔導及承銷費用占比約2～5％，資金成本相對合理。

此外，證交所表示，陸股本益比雖高，但上市發行承銷價仍普遍存在當地證券主管機關行政指導的23倍發行本益比天花板，且上市後對主要控股股東的「限售期」（即強制集保）期間達36個月以上之久，但台灣承銷價主要透過市場機制的競價拍賣或詢價圈購而來，按投資人對企業的成長潛力及價值評估，而對大股東及內部人的集保期間原以一年為限，給發行人充分空間，有利財務運作。

證交所強調，台灣金融體系穩定且自由，是具培育產業巨擘環境，便捷而多層次的籌資管道更是一大優勢，資金無國界，陸股有其磁吸效應，但台灣市場成熟、法規制度透明易依循，籌資環境友善，對外商來台掛牌仍具優勢。

(工商時報)

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