豐泰9910展望2021－熱血流成河

MoneyDJ新聞 2021-05-25 12:12:51 記者林昕潔報導

豐泰(9910)受惠主要大客戶NIKE訂單續升溫，且今年於越南、印尼及印度三地擴新產線，法人認為，隨著第二季、第三季進入產業旺季，營收可望逐季墊高，加上產能提升，預估今年全年銷售量可較去年雙位數成長，且ASP(平均單價)拉升下，看好今年營收、獲利有望較去年(EPS 5.53元)明顯升溫。

豐泰印度廠佔產能比重約26%，近期受疫情影響，停工延長至5/30，不過由於該廠主要生產中平價鞋款，佔合併營收比重約15~20%，法人分析，公司目前可安排其他廠區支應生產，後續若停工持續將請客戶將訂單轉往其他廠區，加上豐泰今年三地擴產持續，可支應訂單移轉需求，認為對第二季的營收影響估約4~5%。

豐泰第一季營收193.37億元、季增9.75%、年增6.71%，因主要大客戶NIKE訂單續升溫，使豐泰越南、印尼、中國等廠區的稼動率維持高檔，法人推估，第二季、第三季逐步入旺季，營收可望逐季往上墊高。

此外，豐泰公告4月自結獲利數字，營業利益率衝14.08%，大幅優於第一季營業利益率11.99%之水準，法人推估，第二季營業利益率可望站穩12%以上，推升獲利動能將較第一季(EPS 1.86元)往上。

豐泰今年規畫將於越南、印尼及印度三地擴新產線，法人預估，豐泰今年產量將達雙位數成長，優於以往7~10%成長幅度，資本支出約35~40億元。

法人認為，豐泰今年產能提升，加上訂單確認度高，銷售量可望較去年雙位數成長，且複雜、高單價鞋款比例增，產品ASP(平均單價)還可望個位數成長，認為今年營收、獲利有望較去年(EPS 5.53元)明顯升溫。

MoneyDJ新聞 2020-12-04 12:07:40 記者林昕潔報導

隨著主要大客戶NIKE營運展望轉佳，豐泰(9910)營運續看成長，法人推估，第四季隨著印度廠區復工率拉升，單月產量可回升至千萬雙水準，推升本季營收、獲利都有機會較去年同期成長。而隨著NIKE對下一季度(2020/12~2021/5)的營收展望將雙位數成長，法人認為，豐泰至明年上半年的訂單確認度都維持高檔。公司亦啟動擴產計畫，預期明年產能將擴增10%，有望推升明年營收雙位數成長。

豐泰以製造運動鞋為主要業務，生產之運動鞋數量占主要客戶NIKE全球銷售量的六分之一強，總部設於雲林科技工業園區，量產工廠遍佈中國、越南、印尼與印度。

隨著客戶訂單調整，豐泰7、8月營收降至谷底後，9月營收重返成長軌道，第三季營收172.99億元、季增8.66%、年減13.37%，稅後淨利為14.53億元，遜於去年同期18.17億元，EPS 1.65元，遜於去年同期2.47元；累計前三季EPS 4.16元。

隨著主要客戶營運展望樂觀，法人推估，豐泰第四季訂單轉明朗，預期本季營收、獲利都有機會較去年同期成長，不過，需留意第四季公司有調薪，激勵員工士氣，使費用率可能走高。

而各廠區稼動率方面，目前印度廠區復工率約達70~80%，相較於第三季僅50~60%明顯回溫，而中國、越南、印尼稼動率維持高檔，這也使法人認為第四季旺季可期，單月產量可回升至千萬雙水準。

此外，由於前次主要大客戶NIKE法說時，對下一季度(2020/12~2021/5)的營收展望樂觀，認為將雙位數成長，使法人認為，豐泰至明年上半年的訂單確認度都維持高檔。

法人表示，目前豐泰除了印度廠之外，其餘三廠稼動率滿載，而為了因應客戶明年訂單需求提升，預期明年產能將擴增10%，有望推升明年營收雙位數成長。

而獲利表現上，法人分析，目前越南部分廠區已可支應高階籃球鞋生產，估在產品組合優化下，將帶動2021年產品單價(ASP)個位數成長，使毛利率表現亦有望轉佳。