熱血流成河

MoneyDJ新聞 2022-04-06 11:41:21 記者 蕭燕翔 報導

原料與IC成本處於高檔，機構件廠商崧騰(3484)去年第四季毛利率跌破兩成，但全年每股稅後盈餘超過8元，仍創下新高。法人預期，雖受到大陸封控的物流影響，崧騰3月營收年增率暫看持穩，首季營收年對年小幅成長，毛利率應該有機會已在去年第四季見到底部，逐步回升至常態水準。

崧騰表示，去年公司在消費電子產品的營收比重，已經降到歷年新低，僅存個位數，手工具等剛性需求成為主力，雖以日系客戶慣性來說，第二季給的預期通常較為保守，但以客戶在終端市場的動作與新品投入來看，仍呈正向，短期中國封控對該公司的生產還未有直接影響，但物流趨緊的變數存在，中長期需求則相對樂觀。

法人評估，在3月底物流影響下，崧騰3月營收年對年先看持穩，今年第一季營收較去年同期小幅增長；毛利率部分，公司與客戶已取得成本轉嫁的共識，會逐步反映，整體毛利率預期將在去年第四季落底，今年第一季毛利率應可不亞於前季水準。

展望第二季，崧騰認為，變數仍在中國的封控，客戶雖願意直接在市場買IC等現貨，全力支援生產，只是物流還是可能影響出貨時程。不過法人傾向，只要大陸封控影響還在預期內，本季營收應可重回季增，毛利率同步成長。

崧騰先前董事會也通過今年股利配發，每股配發4.1元現金股利，對照目前股價，現金殖利率超過5.6%，只是配發率略低於往年，僅在五成左右，保留現金主要是為因應柬埔寨廠與吳江廠興建所用，其中吳江廠今年底有望完工投產，預計產能會增加25-30%，柬埔寨自購地最快明年中投產。

(圖說:手工具是崧騰營收最大來源，圖取自官網)

MoneyDJ新聞 2021-03-26 12:11:26 記者 蕭燕翔 報導

終端庫存仍處低水位，加上顧料成顯學，手工具零件商崧騰(3484)表示，客戶訂單能見度確實有拉長跡象，目前與客戶共識是提高到半年以上，目前看來需求都還維持高峰；而第一季毛利率受原料影響還不算太大，第二季後將觀察原物料走勢，但今年期許在營收成長帶動下，營益率能至少維持去年水準。

崧騰去年下半年營運反轉，已連二季創高，全年營收46.57億元，稅後淨利3.62億元，每股稅後盈餘5.2元，創下2008年後最高，全年毛利率24.97%，營益率9.27%，則是2011年來最佳成績。董事會通過每股將配發3.2元現金股利。

崧騰表示，公司近年專注的手工具領域，因非消費財，且即使歷經至少兩季以上的出貨熱潮，代理商手中的庫存還是低檔，顯示終端銷售速度。加上自去年第四季以後，從主動元件、蔓延到被動元件、各項原物料的飆漲，甚至供料吃緊，整個供應鏈顧料、追料成顯學，客戶為確保訂單出貨無虞，確實有把能見度拉長動作。

以工具機、家電來說，過去的訂單預期會給到3、4個月，實際出貨排程則約2-3個月，崧騰表示，目前與客戶的共識是提高到半年以上，甚至到一年。值得留意的是，無論是居家修繕、園藝農耕等應用，本來被看作疫情受惠產業，但在人類生活型態改變下，未來是否變成常態剛性需求的提升，影響該產業長期展望。

而日廠為代表的客戶端，近年也積極把無刷馬達(BLDC)核心技術，從居家修繕領域擴及園藝農耕，連帶更加倚重崧騰在微機電與機構件的整合能力，崧騰也坦言目前有微機電電子能力的生產廠區，以華東廠及柬埔寨廠為主，前者產能確實已滿載，已逐步投入設備擴產，柬埔寨廠雖整體產能還充裕，但SMT電子線產能確實也相對吃緊，需增建設備因應。

崧騰也評估，第一季毛利率受原料影響還不算太大，雖有2月因素，較難完全比照去年下半年水準，但相較往年淡季，仍會是高水準，第二季後則觀察原物料走勢而定，若原物料維持高峰，毛利率確實會有壓力，但最起碼會讓營益率維持去年水準。